요지 : 2월 중순 미국 면화 선물이 마감 기준으로 15~20포인트 하락하면서 주간 기준 일부 선물은 상승을 기록했으나 전반적으로 약세 흐름을 보였다. 원유, 달러지수, 수출 모멘텀과 재고 지표가 혼재된 가운데, 다가오는 미국의 대통령의 날(휴장)로 거래량과 유동성에 미치는 영향도 관찰된다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 금요일(현지시간) 면화 선물은 마감 기준으로 15~20포인트 하락했다. 다만 3월물은 주간 기준으로 105포인트 상승을 기록하며 주간 수익을 지켜냈다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 $62.81로 전일 대비 3센트 하락했고, 미국 달러 인덱스는 $0.067 하락해 96.770을 나타냈다. 미국 시장은 대통령의 날을 맞아 월요일에 휴장한다.
미국 농무부(USDA) 수출 실적 관련 자료에서는 면화 수출 약정량이 8.034백만 RB로 집계돼 전년 대비 12% 감소한 것으로 나타났다. 이 수치가 의미하는 바는 USDA가 수정한 연간 수출 전망치의 71% 수준에 해당하며, 이는 최근 88%의 평균 페이스에서 하회한 수치다. 여기서 RB는 수출보고에서 사용하는 표준 단위로, 면화 수출 통계상 자주 쓰이는 단위임을 참고할 필요가 있다.
CFTC(상품선물거래위원회) 포지션 데이터는 2월 10일로 끝나는 주에 3,856계약이 투기적 순숏 포지션에 추가됐음을 보였다. 또한 매니지드 머니(Managed Money)는 화요일 기준으로 순숏 75,602계약 상태였다. 이는 비차익 투기 자금이 면화에 대해 여전히 숏(하방) 베팅을 유지하거나 확대하고 있음을 시사한다.
The Seam(시판 플랫폼) 거래는 2월 12일에 15,617베일의 면화를 판매했으며, 평균 가격은 파운드당 57.90센트였다. Cotlook A Index는 목요일에 전주대비 25포인트 상승해 73.55센트를 기록했다. ICE(인터컨티넨털 거래소) 인증 면화 재고는 2월 12일 기준으로 3,808베일 증가해 106,040베일이 됐다. 또한 Adjusted World Price(조정 세계 가격)는 목요일 오후 기준으로 파운드당 49.39센트로 조정되어 전주보다 39포인트 하락했다.
주요 선물 마감가는 다음과 같다: 3월 26 면화는 62.11로 마감해 18포인트 하락했고, 5월 26 면화는 64.13로 20포인트 하락, 7월 26 면화는 65.82로 16포인트 하락 마감했다.
전문 용어 및 지표 설명 : 본 기사에서 언급된 주요 지표와 용어는 다음과 같다. RB는 USDA 수출 보고에 쓰이는 단위로 면화 수출 물량의 보고 단위를 가리킨다. Cotlook A Index는 국제 면화 시장의 가격 수준을 종합적으로 보여주는 지표로, 가공 및 품질을 반영한 표준 지수이다. ICE 인증 재고는 ICE 거래소 규정에 따라 보관·인증된 물량을 뜻하며, 시장 공급 여건을 가늠하는 자료다. Adjusted World Price는 국제 시세를 기반으로 산출한 조정 가격으로 보조금·정책 산정 등에서 참고되는 지표다. CFTC의 매니지드 머니 포지션은 자산운용사·상품펀드 등 전문투자자의 선물 포지션 동향을 반영한다.
시장 해석 및 향후 전망 : 전반적으로 이번 주 자료는 수출 물량의 둔화와 인증 재고의 증가가 동반되며 면화 가격에 하방 압력을 가하는 상황을 보여준다. USDA의 수출 약정이 전년 대비 12% 감소하고 연간 목표 대비 소화 비율이 71%에 머무르는 점은 향후 추가적인 수출 모멘텀 약화를 시사한다. 동시에 ICE 인증 재고의 증가는 단기 공급 우려를 완화시키는 요인이다.
반면 미국 달러 지수의 약세는 이론적으로는 면화와 같은 상품의 달러표시 가격을 지지할 수 있는 요인이다. 다만 이번 가격 움직임에서 달러 약세에도 불구하고 선물 가격이 하락한 점은 수출 지표 및 재고 증대가 더 큰 영향력을 발휘했다는 해석이 가능하다. 또한 CFTC 자료에서 보이는 매니지드 머니의 대규모 순숏 포지션(75,602계약)은 전문 자금의 지속적인 하방 베팅을 의미하며, 이는 단기적 반등을 제한하는 요인이 될 수 있다.
거래의 계절성 및 대외 변수도 주목할 필요가 있다. 원유 가격의 완만한 하락과 미국의 공휴일(대통령의 날)에 따른 시장 휴장으로 인해 거래량이 일시 축소될 가능성이 크다. 유동성 감소는 변동성 확대 또는 급격한 가격 왜곡을 유발할 수 있으므로 투자자와 거래자는 다음 거래일의 유동성 변화를 모니터링해야 한다.
정책·산업적 영향 : 면화 가격의 약세는 면화를 원자재로 활용하는 섬유산업의 원가 구조에는 다소 완화적이다. 그러나 수출 의존도가 높은 생산지, 가령 미국 남부 생산자에게는 판매 단가 하락이 소득 압박으로 작용할 수 있다. 만약 수출 회복이 지연된다면 재고 누적은 추가적인 가격 약세로 이어질 여지가 있다. 반대로 주요 수출국의 생산 차질이나 달러 급락 등의 대외 요인이 발생하면 가격 구조는 신속히 반전될 수 있어 리스크 관리가 중요하다.
“제공된 데이터는 시장의 현재 수급·포지션 구도를 반영한다. 단기적 가격 방향성은 수출 실적, 인증 재고 변화, 그리고 주요 통화(달러)의 움직임에 민감하게 반응할 것”
실무적 권고 : 트레이더와 실무자는 USDA 및 CFTC의 정기 보고, ICE 재고 변화, Cotlook 지수 업데이트를 정기적으로 확인하고, 특히 공휴일 전후의 유동성 변화를 감안한 포지션 관리 전략을 권장한다. 헤지 필요 기업은 선물·옵션을 통한 리스크 분산을 고려해야 하며, 투기적 포지션 증가는 단기적 급락 리스크를 키울 수 있어 주의가 필요하다.
기타 공지 및 면책 : 본 보도는 Barchart의 집계자료와 공개 데이터를 기반으로 작성됐다. 기사 작성일 기준으로 Austin Schroeder는 본문에 언급된 증권에 대해 직간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다. 본문에 포함된 모든 데이터와 분석은 정보 제공 목적으로만 제시되며 투자 판단의 유일한 근거로 삼아서는 안 된다.
