면화 선물이 금요일 마감에서 15~20포인트 하락으로 마감했다. 다만 3월물은 주간 기준으로 105포인트의 상승을 유지했다. 같은 날 원유 선물은 배럴당 3센트 하락해 $62.81로 거래를 마쳤다. 달러인덱스는 $0.067 하락한 96.770를 기록했다. 미국 시장은 대통령의 날(President’s Day)로 인해 월요일 휴장이다.
2026년 2월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출실적(Export Sales) 데이터는 면화 수출 약정 8.034백만 RB를 보고했다. 이는 전년 대비 12% 적은 수준이다. 이 수치는 USDA가 수정한 연간 수출 전망치의 71%에 해당하며, 지난 평균 페이스인 88%에 비해 뒤처진 페이스로 분석된다.
CFTC(상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 2월 10일로 끝나는 주간에 투기적 순(스펙) 숏 포지션은 총 3,856계약 증가했다. 관리형 자금(managed money)은 해당 화요일 기준으로 75,602계약의 순숏을 보유하고 있었다. The Seam 거래 플랫폼에서는 2월 12일에 15,617베일이 판매되었으며, 평균 가격은 57.90센트/파운드였다. Cotlook A 지수는 목요일 기준으로 25포인트 상승한 73.55센트를 기록했다. ICE(인터컨티넨탈 거래소) 인증 면화 재고는 2월 12일에 또다시 3,808베일 증가해 총 106,040베일이 인증 재고로 집계되었다. 한편 Adjusted World Price(조정 세계가격)은 목요일 오후 기준으로 49.39센트/파운드로 조정되어 전주 대비 39포인트 하락했다.
종목별 종가는 다음과 같다.
3월 2026물은 62.11센트로 마감해 18포인트 하락했고, 5월 2026물은 64.13센트로 20포인트 하락했으며, 7월 2026물은 65.82센트로 16포인트 하락했다.
저자 및 공시: 게시일 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 명시된 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지 않는다.
용어 설명
CFTC(Commodity Futures Trading Commission): 미국의 상품선물거래위원회로, 선물 및 옵션 시장을 감독하는 연방기관이다. CFTC의 Commitments of Traders(COT) 보고서는 시장 참가자들의 매수·매도 포지션 분포를 제공해 투자자들이 포지션의 집중도와 투자 심리를 파악하는 데 활용된다.
관리형 자금(managed money): 헤지펀드나 상품투자펀드처럼 전문적 자금을 뜻하며, 이들이 보유한 순포지션은 특정 상품에 대한 기관투자가의 집단적 심리를 반영한다. 순숏이 증가하면 단기적으로 하방 압력이 커질 수 있다.
The Seam: 면화 거래를 위한 전자 거래 플랫폼으로, 실제 베일 단위의 거래량과 가격 형성을 보여준다. 이 플랫폼의 매매량 데이터는 현물 수요와 유통 상황을 파악하는 지표로 활용된다.
Cotlook A 지수: 국제 면화 거래에서 널리 참조되는 가격 지수로, 글로벌 현물 시장의 가격 수준을 반영한다. 통상 가공·운송비 등을 고려한 세계 시장 가격 지표로 사용된다.
Adjusted World Price(AWP): 미국의 관세 및 보조금 관련 프로그램에서 기준 가격으로 쓰이는 조정된 세계 가격이다. AWP가 하락하면 보조금·수입가격 등 정책적 요인에도 영향을 준다.
시장 해석 및 향후 전망
요약하면, 최근 면화 시장은 수요 지표의 둔화와 포지션의 숏 전환이 동시에 관찰된다. USDA의 수출 약정이 전년 대비 12% 감소한 8.034백만 RB에 머무른 점과, 연간 수출 전망치 대비 달성 페이스가 71%로 떨어진 사실은 수출 수요가 예상보다 약화됐음을 시사한다. 수출 모멘텀이 약화되면 장기적으로 가격 상방을 제한하는 요인이 된다.
또한 CFTC 데이터상 투기적 순숏이 추가로 증가했고, 관리형 자금의 순숏 규모가 상당히 큰 수준(75,602계약)이라는 점은 시장 심리가 현재 약세 쪽에 기울어 있음을 보여준다. 이런 포지셔닝은 단기 변동성을 키울 수 있으며, 뉴스나 지표에 민감한 가격 반응을 유발할 가능성이 크다.
공급 측에서는 ICE 인증 재고가 106,040베일로 증가하고 있는데, 재고 증가와 AWP의 39포인트 하락은 공급 여건이 약간 완화되었고 가격 지지력을 약화시키는 요인이다. 반면 The Seam에서 보고된 15,617베일의 판매와 Cotlook A 지수의 상승(73.55센트)은 지역적·단기적 수요가 여전히 존재함을 나타낸다. 즉, 수급 지표들이 혼재되어 있어 단기적인 방향성 판단은 섣불리 내리기 어렵다.
매크로 변수 또한 중요하다. 원유 가격은 에너지 비용과 섬유산업 전반의 생산비에 영향을 준다. 이날 원유는 소폭 하락했으나 배럴당 $62.81 수준으로, 급격한 유가 변동이 없다면 원유 자체는 면화 가격을 즉시 급락시키는 요인으로 작용하지는 않을 것이다. 달러인덱스의 하락(96.770)은 이론적으로 달러 약세로 인해 달러표시 상품 가격에 상방 압력을 줄 수 있다.
거래 휴장(대통령의 날)으로 인한 영향도 눈여겨볼 변수다. 월요일 휴장으로 거래가 쉬는 동안 포지션 조정이 지연되거나, 화요일 재개 시 유동성이 얇아져 가격이 급등락할 수 있다. 따라서 연휴 전 포지션 정리나 헤지 전략을 점검하는 것이 바람직하다.
실무적 관점에서의 체크포인트: 향후 면화 가격 흐름을 판단하기 위해 관찰해야 할 핵심 변수는 1) USDA의 주간 수출실적(Export Sales)과 실제 선박 적재(Shipments) 수치, 2) CFTC의 포지션 변화(특히 관리형 자금의 순포지션), 3) ICE 인증 재고 추이, 4) Cotlook A 지수 및 The Seam 실거래량, 5) 원유와 달러의 흐름, 그리고 6) 중국·인도 등 주요 수입국의 수요 변동이다. 이들 변수의 조합이 향후 수주 내 가격 방향을 결정할 가능성이 높다.
시나리오별 전망: 단기적으로는 수출 페이스 둔화와 관리형 자금의 순숏 증가, AWP 하락, 인증 재고 증가 등으로 하방 압력이 우세하다고 판단된다. 기술적으로는 3월물 62센트 부근이 당분간 지지선 역할을 할 가능성이 있으며, 이를 하향 이탈하면 60센트대 중반까지 조정이 이어질 수 있다. 반대로 수출 실적이 반등하거나 달러가 급락하고 원유가 급등하는 등 외생적 요인이 발생하면 반등이 나타날 수 있다.
시장 참여자별 시사점: 생산자(농가)의 경우 수출 모멘텀 약화와 재고 증가를 고려해 헤지 비중을 검토할 필요가 있다. 섬유·제지업체 등 사용자는 단기 매수 기회를 활용해 비용을 절감할 수 있는지 점검해야 한다. 투자자와 트레이더는 CFTC 포지션, USDA 수출 지표, ICE 재고를 꾸준히 모니터링하며 리스크 관리를 강화해야 한다.
종합하면, 2026년 2월 중순 현재 면화 시장은 수요 지표 약화와 포지션의 숏 강화로 인해 단기적으로는 약세 우려가 존재한다. 다만 지표들이 혼재되어 있고, 매크로 변수에 따라 급반전 가능성도 있는 만큼 신속한 데이터 업데이트와 엄격한 리스크 관리가 요구된다.
