원유와 휘발유 선물가격이 엇갈린 흐름을 보인 가운데 원유는 달러 약세에 따른 단기 반발 매수로 소폭 회복했다. 3월물 WTI 원유 선물(CLH26)은 금요일 장에서 +0.05달러(+0.08%) 상승 마감했고, 3월물 RBOB 휘발유 선물(RBH26)은 같은 날 -0.0049달러(-0.26%) 하락 마감했다. 이날 원유는 1.5주 저점에서 반등했고, 초반의 약세를 만회하며 소폭의 플러스 흐름을 보였다.
2026년 2월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금요일 시장에서 원유 가격은 달러 약세에 따른 쇼트커버링(짧은 포지션 청산)에 힘입어 회복세를 보였다고 전했다. 이날 초반에는 미-이란 긴장 완화 기대감과 OPEC+의 조만간 증산 가능성에 대한 관측이 가격 하방 압력으로 작용했다.
미국과 이란 간의 지정학적 리스크는 일시적으로 완화되는 모습을 보였다. 도널드 트럼프 전 대통령(기사 원문은 ‘President Trump’ 표기)은 이란과의 핵 협상 논의가 한 달가량 지속될 수 있다고 언급한 것으로 전해져, 단기적으로 군사행동 가능성이 낮아졌다는 해석이 등장했다. 이러한 지정학적 긴장 완화는 원유 공급 차질 우려를 일부 누그러뜨렸다.
동시에 로이터 통신 보도에 따르면 일부 OPEC+ 회원국들은 4월부터 생산을 다시 늘릴 여지가 있다고 보고 있어, 시장에서는 글로벌 공급 과잉 우려가 과장되었다는 인식이 확산됐다. OPEC+는 3월 1일 온라인 회의를 다시 열어 상황을 논의할 예정이라고 알려졌다.
플로팅 스토리지(선상 저장)의 증가도 가격에 하방 압력으로 작용하고 있다. 에너지 데이터업체 Vortexa의 자료에 따르면 현재 러시아와 이란산 원유 약 2억9천만 배럴(≈290 million bbl)이 탱커의 선상 저장 상태에 있으며, 이는 1년 전보다 50% 이상 증가한 수치이다. 이러한 증가는 러시아와 이란 원유에 대한 제재·봉쇄 이슈가 반영된 결과로, 단기적으로는 물량 부담으로 작용한다.
한편 중동 지역에서의 지정학적 리스크 고조는 원유에 리스크 프리미엄을 더해 가격을 지지하는 요인으로 작용했다. 월스트리트저널(WSJ)은 미국이 이란산 원유를 운송하는 일부 유조선의 억류 가능성을 논의했다고 보도했고, 미국은 핵 협상이 결렬될 경우를 대비해 중동에 두 번째 항공모함 타격단(aircraft carrier strike group)을 파견하고 있다. 미국 교통부(Department of Transportation)는 미국 깃발을 단 선박은 호르무즈 해협 인근 이란 해역에서 가능한 한 멀리 항해하라는 해상 주의보를 발령했다. 이란은 OPEC 내에서 하루 약 330만 배럴(3.3 million bpd)을 생산하는 주요 산유국이며, 미국의 군사행동은 이란산 원유 생산 차질 및 전 세계 원유 수송의 약 20%가 지나는 호르무즈 해협 봉쇄 가능성을 높일 수 있다.
또 다른 공급 요인으로는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 있다. 로이터는 베네수엘라의 원유 수출이 12월 498,000 배럴/일에서 1월 800,000 배럴/일로 확대됐다고 보도했다. 이는 글로벌 공급을 늘리는 요인으로 작용해 가격에 부담을 주고 있다.
러시아-우크라이나 전쟁과 관련해서는 크렘린(러시아)은 우크라이나와의 평화협상에서
“영토 문제는 해결되지 않았다”
며
“러시아가 우크라이나 내 영토 요구를 수용받기 전에는 장기적 종전을 기대하기 어렵다”
고 밝힌 바 있다. 러시아와의 갈등 지속은 러시아 원유에 대한 제재와 수출 제한을 유지시키는 요인이 되어 중기적으로는 원유 가격을 지지할 수 있다. 최근 6개월간 우크라이나의 드론과 미사일 공격은 최소 28곳의 러시아 정유 시설을 표적으로 삼아 러시아의 정유·수출 능력을 제약했다. 또한 발트해에서 최소 6척의 유조선이 공격을 받는 등 해상 리스크도 발생했다.
공급·수요의 거시 지표 측면에서는 미국 에너지정보청(EIA)이 발표한 수치가 주목된다. EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망치를 이달 초 13.60백만 배럴/일(13.60 million bpd)로 상향 조정했고, 이는 지난달의 13.59백만 배럴/일에서 소폭 상승한 수치다. 또한 2026년 미국 에너지 소비 전망치는 95.37 쿼드릴리언(Btu)에서 96.00 쿼드릴리언으로 상향됐다.
국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여분 전망치를 하향 조정해 3.815백만 배럴/일에서 3.7백만 배럴/일로 낮췄다. 이는 일부 수급 우려를 완화시키는 요인이다.
Vortexa는 또한 2월 6일로 끝난 주간 기준 선박에 7일 이상 정체된 원유 재고가 전주 대비 -2.8% 감소해 1억155만5천 배럴(101.55 million bbl)로 집계됐다고 보고했다. 이러한 변동은 선상 재고의 단기 변화를 반영한다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산을 유예하기로 지난 2월 1일 발표했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 일일 137,000 배럴 증산을 결정했으나, 이후 신흥 글로벌 공급 과잉 우려로 2026년 1분기 동안 증산을 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초 시행한 2.2백만 배럴/일 감산의 전량 복구를 추진 중이나 아직 1.2백만 배럴/일의 생산 회복 여지가 남아 있다. 한편 OPEC 전체의 1월 원유 생산량은 -230,000 배럴/일 감소해 28.83백만 배럴/일로 5개월 만에 최저 수준을 기록했다.
시장 인프라와 설비 측면에서는 미 달러화 약세, 원유 생산·재고, 시추 활동 변화 등이 복합적으로 작용하고 있다. 미국 주간 지표에서 EIA는 2월 6일 기준 미국 원유 재고가 5년 평균 대비 -3.4% 낮고, 휘발유 재고는 +4.4% 높으며, 경유·난방유(디스틸레이트) 재고는 -3.3% 낮다고 발표했다. 같은 주의 미국 원유 생산은 전주 대비 +3.8% 증가한 13.713백만 배럴/일로 집계되어 역대 최고치인 13.862백만 배럴/일(2023년 11월 7일 주간)과 근접한 수준을 보였다.
시추 활동을 보여주는 Baker Hughes의 리깅 데이터에서는 2월 13일로 끝난 주간 미국의 활성 유정 수가 -3건 감소해 409기가 됐다. 이는 2022년 12월 19일 주간의 627기에서 지난 2년 반 동안 급격히 감소한 수치이며, 최근 기록된 4.25년 저점(406기)에 근접한 수준이다.
시장 영향 분석
단기적으로는 달러 약세와 지정학적 리스크의 변동성으로 원유가 반등하는 모습이 관찰된다. 그러나 공급 측면의 구조적 요인들—선상 재고 증가, 베네수엘라 수출 재개, OPEC+의 증산 가능성—은 가격 상방을 제약할 수 있다. 반대로 러시아에 대한 제재 지속과 우크라이나-러시아 전쟁의 장기화는 러시아 원유 공급을 억제해 가격을 지지하는 요인으로 작용할 가능성이 크다.
중기적으로는 EIA와 IEA의 수급 전망 변화, OPEC+의 정책 결정, 선박에 정체된 대규모 재고의 해소 여부가 핵심 변수다. EIA의 미국 생산 상향 조정과 글로벌 공급 증가 신호는 하방 요인이지만, 만약 중동의 군사적 긴장이 재고되고 호르무즈 해협 봉쇄 리스크가 실현될 경우 단기간에 강한 가격 상승을 초래할 수 있다. 시장 참가자들은 앞으로도 지정학적 뉴스 플로우와 OPEC+의 회의 결과, 그리고 주간 재고·생산 지표를 면밀히 주시해야 한다.
용어 설명
WTI(웨스트 텍사스 인터미디엇)는 미국에서 거래되는 대표 원유지표이며, RBOB는 휘발유 선물의 일종으로 미국 시장에서 사용되는 표준화된 휘발유 거래 상품이다. 플로팅 스토리지는 유조선에 저장된 원유 재고를 의미하며, 이는 항만에 접안하지 않고 선상에 저장되는 물량으로 시장의 단기 공급·수요 불균형을 반영한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 주요 산유국들의 연합체를 뜻한다. EIA는 미국 에너지정보청, IEA는 국제에너지기구이며, Vortexa와 Baker Hughes는 각각 에너지 물류 데이터 제공업체와 시추·장비 관련 통계를 제공하는 기업이다.
투자자·업계에 대한 실용적 시사점
1) 단기 트레이딩 관점에서는 달러 변동성과 지정학적 뉴스에 따른 변동성이 지속될 것으로 예상되므로 리스크 관리가 중요하다. 2) 중장기적 포지셔닝은 OPEC+의 정책과 글로벌 잉여분(2026년 IEA 전망 기준 약 3.7백만 배럴/일)의 변화 추이를 기반으로 평가해야 한다. 3) 원유 관련 투자는 생산·운송 리스크(예: 유조선 공격, 해협 봉쇄)와 재고 데이터(e.g., EIA 주간 보고서), 시추 활동 변화(Baker Hughes 리그카운트)를 종합적으로 관찰해야 한다.
참고 공지: 기사 게재 시점에 저자 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 어떤 유가 관련 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보는 단순 정보 제공 목적이며 투자 권유를 뜻하지 않는다.
