면화 선물이 금요일 마감에서 종목별로 15~20포인트 하락하며 연휴를 앞두고 약세를 보였다. 3월물은 주간 기준으로 105포인트 상승을 보였지만, 당일 종가는 약세로 마감했다. 원유 선물은 배럴당 $62.81로 전일 대비 3센트 하락했다. 미국 달러 지수는 $0.067 내린 96.770를 기록했다. 또한 시장은 월요일(대통령의 날) 휴장이다.
2026년 2월 14일, Barchart(나스닥닷컴)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)의 수출 판매(Export Sales) 자료는 8.034백만 런닝베일(RB)의 면화 수출 약정(commitments)을 집계했다. 이는 전년 동기 대비 12% 감소한 수치이며, USDA의 수정된 연간 수출 전망의 71%에 해당한다. 이는 과거 평균 진척률인 88%에서 후퇴한 수치이다.
CFTC(상품선물거래위원회) 자료에 따르면, 2월 10일로 끝난 주간에 투기적 순숏 포지션(spec net short)에 총 3,856계약이 추가됐다. 매니지드 머니(Managed money)는 화요일 기준으로 75,602계약의 순숏 포지션을 보유하고 있었다.
The Seam의 자료는 2월 12일에 15,617베일이 판매되었으며, 평균 가격은 파운드당 57.90센트였다고 전했다. Cotlook A Index는 목요일 기준으로 0.25센트(25포인트) 상승한 73.55센트였다. ICE 공인 면화 재고(ICE certified cotton stocks)는 2월 12일에 추가로 3,808베일이 증가해 공인 재고 수준은 106,040베일을 기록했다. 또한 Adjusted World Price는 목요일 오후에 파운드당 49.39센트로 지난주 대비 39포인트 하향 조정됐다.
주요 선물 종가(현지 마감 기준)은 다음과 같다.
3월 26 면화(Mar 26 Cotton)는 62.11에 마감해 18포인트 하락했다.
5월 26 면화(May 26 Cotton)는 64.13에 마감해 20포인트 하락했다.
7월 26 면화(Jul 26 Cotton)는 65.82에 마감해 16포인트 하락했다.
기사 작성일 기준으로 필자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
용어 설명
런닝베일(RB, Running Bale): 면화 거래에서 사용되는 단위로, 통상 한 베일(bale)은 약 480파운드(약 218kg) 수준이나 국가와 시장에 따라 표준이 다를 수 있다. 여기서 표기된 RB는 런닝베일이라는 점을 유념해야 한다.
Cotlook A Index: 국제 면화 가격의 참고 지표로, 다양한 현물 거래 데이터를 종합해 산출된다. Adjusted World Price(AWP)는 수출 보조금 등 무역정책과 연계된 기준 가격으로, 미국 농무부의 프로그램 산정에 활용된다.
The Seam: 면화 전자거래 플랫폼 및 거래 데이터 제공자이다. 해당 플랫폼의 판매 보고서는 현물 시장의 거래 강도와 가격 흐름을 파악하는 데 참고된다.
CFTC의 매니지드 머니(Managed money): 헤지펀드, 상품펀드 등 기관투자자의 선물 포지션을 집계한 것으로, 해당 섹터의 순포지션 변화는 가격 변동성에 영향을 미칠 수 있다.
시황 해석 및 향후 전망
금요일의 전반적 약세는 여러 지표가 혼재된 가운데 나타났다. 주간 기준으로 3월물이 상승을 기록했음에도 불구하고, 일별로는 공급(ICE 인증 재고 증가)과 세계가격(AWP 하향) 지표가 하방 압력을 가했다. USDA의 수출 약정이 전년 대비 12% 감소했고, 연간 수출 목표 대비 진척률이 평균을 하회(71% vs 88% 평균)한다는 점은 향후 수출 회복이 더디게 진행될 가능성을 시사한다.
또한 CFTC 집계에서 매니지드 머니의 대규모 순숏(75,602계약) 보유는 숏 포지션에 따른 추가적인 하락 압력 요인으로 작용할 수 있다. 반면, 일부 단기 매수세가 유입되어 주간 기준 3월물이 상승한 점은 단기 변동성 확대 가능성을 보여준다.
원유가 배럴당 $62.81 수준에서 소폭 하락한 점과 달러 지수의 하락(96.770)은 원자재 가격 전반에 대해 혼합적 신호를 제공한다. 일반적으로 달러 약세는 달러 표시 원자재의 가격상승 요인이 될 수 있으나, Adjust World Price의 하향 조정과 ICE 재고 증가가 동시에 나타난 점은 면화 가격에 대한 추가 상승 여력을 제한하는 요인이다.
단기적으로는 다음과 같은 포인트를 주시할 필요가 있다. 첫째, USDA의 향후 수출 실적과 수출 약정의 추이가 가격 방향을 좌우할 것이다. 둘째, ICE 공인 재고 변동은 공급 측면에서의 압력 여부를 직접적으로 드러낸다. 셋째, 금융시장 참여자들(매니지드 머니)의 포지셔닝이 급격히 변할 경우 변동성이 확대될 가능성이 있다.
중장기적으로는 기후 요인, 글로벌 의류 수요 회복 여부, 원자재 인플레이션 등 거시 변수와 더불어 정책적 변수(무역정책, 보조금 제도 등)가 면화 시장에 중요한 영향을 미칠 전망이다. 특히 Adjusted World Price는 농가 보조금 및 수출 프로그램과 연계되므로, 해당 수치의 변화는 농가 수익성과 장기 생산 결정에 영향을 줄 수 있다.
실무적 시사점
면화 관련 거래자와 업계 참여자는 다음 점을 고려해야 한다. 첫째, 단기 헤지 전략을 검토할 때 매니지드 머니의 포지션과 ICE 재고 변화를 반영해 변동성 리스크를 관리해야 한다. 둘째, 수출 의존도가 높은 기업은 USDA의 수출 약정 수치와 주요 수출국의 수요 추이를 면밀히 모니터링해야 한다. 셋째, 선물 포지션 구축 시 원유와 달러 흐름을 함께 고려해 상대적 가격 움직임을 예측하는 것이 유리하다.
마지막으로, 거래 마감일(연휴 전후)의 유동성 감소는 가격 왜곡을 일으킬 수 있으므로, 연휴 기간 전후 포지션 조정 시에는 충분한 유동성 확보와 리스크 관리를 권고한다.
본 기사는 제공된 시장 데이터와 공시 자료를 기반으로 작성되었으며, 투자 판단에 앞서 개별 투자자의 상황과 목적을 고려한 추가 검토가 필요하다.
면책 및 출처
기사 작성일 기준으로 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다. 본문에 제시된 견해는 필자의 분석이며, 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반영하지는 않는다.
