달러 지수(DXY)가 목요일에 +0.12% 상승하며 반등했다. 달러는 장초반 하락에서 회복해 상승 전환했는데, 이는 주식시장 매도세로 인해 달러에 대한 유동성 수요가 급증했기 때문이다. 또한 전일(수요일) 발표된 미국 1월 고용 지표가 예상보다 양호하게 나오면서 추가 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대를 일부 약화시킨 점이 달러의 후행적 지지로 작용했다.
2026년 2월 13일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 달러는 목요일 장초반 하락 후 주식 매도에 따른 유동성 수요와 전일(수요일) 발표된 양호한 미 고용 지표의 영향으로 다시 강세를 보였다. 달러지수는 외환시장의 광범위한 흐름을 반영하는 DXY00를 기준으로 집계됐다.
달러는 목요일 초반 소폭 하락했는데, 이는 주로 미국 주간 실업보험 청구건수의 예상보다 작은 감소와 1월 기존주택판매의 예상보다 큰 하락이 미국 국채(T-note) 금리를 낮추면서 달러에 부담을 준 영향이었다. 또한 중국 위안화의 강세도 달러를 압박했는데, 위안화는 목요일에 2.5년 만의 최고치
핵심 지표 목요일 발표된 주요 지표는 다음과 같다. 미국 주간 신규 실업보험 청구건수은 -5,000명 감소해 227,000명을 기록해, 시장 예상치 223,000명보다 다소 완만한 개선을 보였다. 미국 1월 기존주택판매은 전월 대비 -8.4% 감소하여 16개월 최저치인 연율 3.91백만 건(3.91 million)을 기록했으며, 예상치인 4.5백만 건(4.5 million)을 밑돌았다. 달러는 지난달 말 4년 만의 저점으로 하락한 바 있는데, 이는 도널드 트럼프 대통령이 최근 달러 약세에 대해 “편안하다(he’s comfortable with the recent weakness in the dollar)”고 발언한 영향도 일부 작용했다. 또한 미국의 재정적자 확대, 재정 지출 증가, 정치적 분열 심화로 외국인 투자자들이 미국 자본을 철수하는 경향이 있어 달러는 지속적으로 하방 압력을 받고 있다. 금리 및 선물 시장의 시각 금리 선물 시장인 스왑(Swaps) 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17-18일)에서 -25bp(1bp=0.01%포인트) 금리 인하 가능성을 7%로 반영하고 있다. 더 장기적으로는 시장은 연준이 2026년 중 약 -50bp의 금리 인하를 할 것으로 보고 있는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 금리 인상 가능성이 거론되고 있으며, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 금리를 현 수준에 유지할 것이라는 전망이 지배적이다. 유로·엔 등 주요 통화 반응 EUR/USD는 목요일에 -0.04% 하락했다. 유로화는 장초반 상승분을 반납하고 소폭 약세를 보였는데, 이는 달러가 회복한 점과 함께 독일 국채(분트) 수익률 하락이 유로의 이자율 차(금리 스프레드)를 악화시켰기 때문이다. 10년 만기 독일 국채 금리는 목요일에 2.775%로 2.25개월 최저치를 기록했다. 스왑 시장은 ECB의 3월 19일 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 3%로 반영하고 있다. USD/JPY는 목요일에 -0.23% 하락했다. 엔화는 2주 만에 최고치로 강세를 보였는데, 일본의 다카이치(Takaichi) 총리가 식품 세율 인하가 국채발행 증가를 요구하지 않을 것이라고 언급하며 재정 우려를 완화한 발언이 전일(화요일)부터 이어지는 매수 심리를 지원했다. 또한 미 국채 금리 하락도 엔화 강세에 기여했다. 하지만 엔화의 추가 상승은 닛케이 지수의 사상 최고치 경신으로 안전자산 수요가 일부 약화되면서 제한됐다. 더불어 1월 일본 생산자물가지수(PPI)는 월간 +0.2%, 연간 +2.3%로 시장 기대치에 부합했으나, 연간 기준 상승률은 1.75년 내 최저 수준이라 일본은행(BOJ) 통화정책에는 완화적(도비시) 신호로 작용해 엔화에 부정적 요인으로 작용했다. 시장은 3월 BOJ 회의에서 +26%의 금리 인상 가능성을 반영하고 있다. 금·은 등 귀금속 시장 4월 인도분 COMEX 금(GCJ26)은 목요일 종가 기준 -150.10달러(-2.94%) 하락했고, 3월 인도분 COMEX 은(SIH26)은 -8.238달러(-9.82%) 급락했다. 금과 은은 목요일 주식시장의 급락에 따른 롱포지션 청산으로 크게 밀렸다. 주가 급락은 포지션 손실을 만회하기 위한 귀금속 롱 포지션의 청산을 촉발했고, 전반적인 리스크오프 심리도 귀금속 가격에 하방 압력을 가했다. 특히 은 가격은 미국 1월 기존주택판매가 예상보다 큰 폭으로 하락해 산업 수요 둔화 우려가 커진 점과, 중국의 설 연휴(월요일부터 시작)로 중국 내 거래가 일시적으로 중단되며 수요 불확실성이 커진 점이 겹치며 크게 떨어졌다. 다만 중국 상하이선물거래소(SHFE)에 연계된 창고의 은 재고가 10년 최저 수준으로 내려간 점은 공급 측면에서 가격을 지지하는 요인이다. 귀금속의 구조적 수요 요인 귀금속은 미국의 관세 불확실성 및 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크로 인한 안전자산 수요, 달러 약세에 따른 가치 저장(asset store of value) 수요 등으로 중장기적 지지 요인이 존재한다. 트럼프 대통령의 달러 약세에 대한 발언과 미국의 대규모 재정적자·정책 불확실성은 투자자들이 달러 자산을 줄이고 귀금속으로 자산을 전환하는 배경이 되고 있다. 또한 중국인민은행(PBOC)의 금 보유고는 1월에 +40,000온스 증가해 총 74.19백만 트로이온스(74.19 million troy ounces)가 됐으며, 이는 PBOC가 15개월 연속으로 금 보유고를 늘린 것이다. 중앙은행의 매수는 귀금속 가격의 펀더멘털적 지지 요인이다. 한편 연말(12월 10일) 연방공개시장위원회(FOMC)의 발표로 월간 400억 달러규모($40 billion per month)의 유동성 공급이 금융시스템에 투입된 점도 가치 저장 수단에 대한 수요를 증가시키는 요인으로 작용하고 있다. 최근 변동성과 향후 영향 전망 귀금속은 1월 30일에 도널드 트럼프 대통령이 케번 워시(Keven Warsh)를 연준 의장 후보로 지명했다고 발표한 직후 기록적 고점에서 급락했는데, 이는 워시 후보가 상대적으로 매파적(긴축적)이라고 평가돼 금리 인하 가능성을 낮추는 요인으로 작용했기 때문이다. 또한 최근의 높은 변동성은 거래소들이 금·은에 대한 증거금(margin) 요건을 상향하도록 유도했고, 이는 롱 포지션 청산을 가속화했다. 현재 펀드의 귀금속 수요는 여전히 강한 편이나 단기적 롱 포지션 청산으로 인한 변동성이 존재한다. 금 ETF의 순매수 잔고는 1월 28일 기준 3.5년 만의 최고였고, 은 ETF의 장기 보유는 12월 23일에 3.5년 최고를 기록했으나 이후 청산으로 인해 최근에는 2.5개월 저점까지 하락했다. 전문가적 시사점 시장의 전반적 흐름을 종합하면, 단기적으로는 주식시장 변동성에 따라 달러와 귀금속의 급등락이 반복될 가능성이 크다. 달러는 미국의 거시지표, 연준의 금리정책 기대치, 그리고 정치·재정 변수(재정적자·정책 불확실성)에 크게 민감하다. 3월 중순과 3월 19일 예정된 주요 중앙은행 회의(연준·ECB·BOJ)에 앞서 시장은 각국의 정책 방향을 면밀히 주시할 것이다. 만약 연준이 시장이 예상하는 수준보다 더 완만한 금리 인하 스케줄을 제시하거나 경기회복 신호가 강해진다면 달러 강세와 함께 귀금속은 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 반대로 지정학적 리스크가 확대되거나 미국의 재정 불안, 달러 추가 약세가 수반된다면 귀금속은 중·장기적으로 재평가(상승)될 가능성이 크다. 투자자 관점에서는 포트폴리오 내 달러 자산과 귀금속의 헤지(hedge) 역할을 재검토할 필요가 있다. 용어 설명 달러 지수(DXY): 주요 통화 바스켓 대비 달러의 가치를 나타내는 지수다. 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 (직접 또는 간접적으로) 포지션을 가지고 있지 않다고 밝혔다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단을 위한 참고자료로 활용되어야 한다.
T-note 수익률: 미국 국채(특히 10년물 등)의 수익률로, 금리 기대와 안전자산 선호를 반영한다.
스왑(Swaps) 시장: 금리 선물·파생상품 시장으로 중앙은행의 금리정책에 대한 기대를 가격으로 반영한다.
분트(Bund): 독일 국채를 의미하며 유로존 금리 지표 역할을 한다.
COMEX: 금·은 등 귀금속 선물의 주요 거래소 중 하나다.
PBOC: 중국인민은행으로 중앙은행의 금 보유 변동은 귀금속 수요에 직접적 영향을 준다.
FOMC, BOJ, ECB: 각각 미국 연준의 정책회의, 일본은행, 유럽중앙은행을 의미하며 이들의 결정은 글로벌 금리 및 환율에 직결된다.
