원유 및 휘발유 선물 가격이 급락했다. 3월 인도분 WTI 원유 선물(CLH26)은 목요일 장에서 -1.79달러(-2.77%) 하락 마감했으며, 3월 RBOB 휘발유(RBH26)는 같은 기간 -0.0630달러(-3.18%) 하락 마감했다. 휘발유 가격은 한 주 내 최저 수준으로 내려갔다.
2026년 2월 13일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미·이란 간 긴장이 완화되는 조짐이 에너지 선물의 롱(매수) 포지션 청산을 촉발했고, 동시에 주식시장 약세에 따른 자산시장의 리스크-오프(risk-off) 심리가 원유 가격을 압박했다고 전했다. 또한 해상 부유저장(floating storage)에 쌓인 원유 물량 증가가 시장의 매도 압력을 가중시키는 요인으로 지적됐다.
지정학적 변수도 복합적으로 작용하고 있다. 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령은 수요일에 자신의 “선호(preference)는 이란과 핵합의를 이루는 것“이라고 밝혔다. 이와 같은 발언은 미·이란 긴장을 다소 완화하는 신호로 해석되며, 이에 따라 위험 프리미엄이 완화되어 유가 하락 압력으로 이어졌다.
트럼프 대통령은 수요일 ‘선호(preference)는 이란과 핵합의를 이루는 것’이라고 말했다.
해상 부유저장과 공급 증가는 가격 하방 요인으로 작용하고 있다. 바차트가 인용한 Vortexa 자료에 따르면 현재 러시아 및 이란산 원유 약 2억 9천만 배럴(290 million bbl)이 해상 부유저장에 머물러 있으며, 이는 1년 전 대비 50% 이상 증가한 수치이다. 이러한 증가는 러시아 및 이란 원유에 대한 차단·제재 조치의 영향으로 풀이된다. 또한 Vortexa는 2월 6일로 끝난 주간에 적어도 7일 이상 정박한 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 -2.8% 감소하여 1억 1,155만 배럴(101.55 million bbl)로 집계되었다고 보고했다.
베네수엘라의 원유 수출 증가 또한 글로벌 공급을 늘리는 요인이다. 로이터 통신은 지난 월요일 보도를 통해 베네수엘라의 원유 수출이 12월의 498,000 배럴/일에서 1월에 800,000 배럴/일로 증가했다고 전했다. 이는 시장의 공급 과잉 우려를 증폭시키는 요소다.
중동 지역의 군사적 긴장과 위험 프리미엄은 여전히 유가 상방 요인으로 남아 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 미 정부가 이란산 원유를 싣고 있는 유조선을 나포하는 방안을 논의했다고 보도했으며, Axios는 핵 협상 결렬 시 군사적 행동에 대비해 미 해군의 두 번째 항공모함 타격단(aircraft carrier strike group) 파견을 검토하고 있다고 보도했다. 미 교통부는 2월 초 항해 관련 주의보를 발령해 미국 국적 선박이 호르무즈 해협 인근 이란 해역으로부터 최대한 멀리 떨어져 항해할 것을 권고했다. 이란은 OPEC의 4위 산유국으로 일일 생산량 약 330만 배럴/일(3.3 million bpd)을 보유하고 있으며, 만약 이란에 대한 군사행동이 발생하거나 호르무즈 해협이 부분·완전 봉쇄될 경우 세계 원유 공급의 약 20%가량이 영향을 받을 수 있다.
러-우 전쟁의 장기화도 시장에 복합적 영향을 준다. 크렘린이 영토 문제가 해결되지 않았고 러시아가 우크라이나에 대한 영토 요구를 관철하지 않는 한 장기적 해결 가능성이 없다고 밝히며 평화협상 돌파구 기대를 낮췄다. 이로 인해 러시아산 원유에 대한 제재·제한이 계속 유지될 가능성이 커지며 이는 공급 측의 하방 리스크를 완화(즉, 가격 지지 요인으로 작용)하는 요인이 된다.
시장·재고 지표도 혼재된 신호를 보이고 있다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.59 million bpd에서 13.60 million bpd로 소폭 상향했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 quadrillion Btu에서 96.00 quadrillion Btu로 상향 조정했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 전세계 원유 공급 잉여 전망치를 381.5만 배럴/일(3.815 million bpd)에서 370만 배럴/일(3.7 million bpd)로 하향 조정했다.
또한 EIA의 2월 6일 기준 주간 통계는 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -3.4% 낮고, (2) 휘발유 재고는 동일 기준 대비 +4.4% 높으며, (3) 증류유 재고는 -3.3% 낮다고 보고했다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 +3.8% 증가해 13.713 million bpd를 기록했다고 보고되었다. 베이커휴즈(Baker Hughes)는 2월 6일로 끝난 주에 미 활동 중인 유정 탐사(릴) 수가 전주 대비 +1대 증가하여 412대가 되었다고 보고했으며, 이는 2022년 12월 기록된 627대에서 큰 폭으로 하락한 수치라고 덧붙였다.
OPEC+의 정책 동향도 가격에 영향을 미치고 있다. OPEC+는 2월 1일 성명에서 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 고수하기로 했으며, 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 배럴/일 증산을 시행한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 했다고 발표했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 220만 배럴/일(2.2 million bpd)의 감산 복구를 시도하고 있으나 아직 120만 배럴/일(1.2 million bpd)의 복구 여지가 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 -230,000 배럴/일 감소해 28.83 million bpd로 5개월 만의 저점을 기록했다.
우크라이나의 타격과 제재는 러시아의 수출 능력을 약화시키고 있다. 지난 6개월간 우크라이나의 드론 및 미사일 공격으로 최소 28개 러시아 정유 시설이 타격을 받았고, 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받는 등 러시아 해상 수출에 차질이 빚어졌다. 또한 미국 및 유럽연합(EU)의 대러시아 석유 관련 신규 제재는 러시아 원유 수출을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.
용어 설명
● 배럴(bbl)·bpd : 원유 거래 단위로, 1배럴은 약 159리터이며 bpd는 하루 평균 배럴(Barrels Per Day)을 의미한다.
● 부유저장(floating storage) : 항구에 연결되지 않은 채 유조선에 원유를 저장하는 방식으로, 단기 수요 부진 또는 수송 지연 시 재고로 활용된다. 해상에 저장된 원유가 증가하면 즉시 시장 공급으로 전환될 수 있어 유가에 하방 압력으로 작용할 수 있다.
● RBOB 휘발유 : Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자로, 휘발유의 기준이 되는 배합물질을 뜻한다. 선물시장에서는 휘발유 수급을 반영하는 주요 지표다.
● 쿼드릴리언 Btu (quadrillion Btu) : 에너지 소비량을 나타내는 단위로, 1 quadrillion Btu는 10^15 Btu에 해당한다.
시장 전망과 시행 가능한 시나리오 분석
현재 상황은 공급 확대(부유저장 증가·베네수엘라 수출 회복)와 지정학적 리스크(이란·러시아 관련 불확실성)가 동시다발적으로 작용하는 복합적 환경이다. 향후 유가 향방은 크게 세 가지 시나리오로 구분해 볼 수 있다.
1) 하방 압력 우세 시나리오 : 미·이란 긴장 완화가 지속되고 베네수엘라 등 비(非)제재 국가의 수출이 확대되며 부유저장 물량이 시장에 흡수될 경우 단기적으로 공급 여유가 확대되어 유가 하락이 가속화될 수 있다. 이 경우 OPEC+의 증산 일시 중단에도 불구하고 재고지표(특히 휘발유 재고의 과잉)가 개선되지 않으면 가격은 추가 하락 여지를 갖는다.
2) 상승 반전 시나리오 : 반대로 중동에서의 군사적 충돌이나 호르무즈 해협의 부분 봉쇄, 혹은 러시아 산유 설비에 대한 추가 타격 등 공급 차질이 발생하면 위험 프리미엄이 급등해 유가가 빠르게 반등할 수 있다. 이런 경우 OPEC+는 정책적 대응(예: 추가 감산 또는 증산 보류 연장)으로 시장을 안정시키려 할 가능성이 크다.
3) 스테그네이션(혼조) 시나리오 : 지정학적 긴장과 공급 증가가 교차하는 가운데 경기·수요 지표가 부진할 경우 가격은 좁은 범위에서 등락하며 횡보할 가능성이 있다. EIA·IEA의 수요·공급 전망이 소폭 조정되는 수준에서는 변동성은 있지만 뚜렷한 추세 없이 움직일 수 있다.
투자자 및 시장 참여자에 대한 시사점
단기 트레이더는 지정학 뉴스와 재고 지표에 민감하게 반응할 가능성이 높으므로 포지션 크기와 리스크 관리를 강화할 필요가 있다. 중장기 투자자는 OPEC+의 증산 복구 일정(잔여 1.2 million bpd 복구 여지)과 러시아·이란에 대한 제재 동향, 그리고 글로벌 경기 회복률을 주의 깊게 관찰해야 한다. 특히 해상 부유저장 잔량과 장기 정박 유조선의 추세는 단기적 공급 압력을 가늠하는 중요한 지표로 활용될 수 있다.
결론
종합하면 2026년 2월 초 현재 원유 시장은 리스크-오프 심리, 부유저장 증가, 베네수엘라 수출 회복 등으로 단기 하방 압력에 노출되어 있으나, 중동·러시아 관련 지정학적 위험과 OPEC+의 정책 대응 가능성은 언제든지 시장에 상방 압력으로 전환될 수 있다. 따라서 시장 참여자들은 다각적인 시나리오를 염두에 두고 유연하게 대응할 필요가 있다.
