3월 아라비카 선물(KCH26)은 목요일 종가 기준 +4.85포인트(+1.65%) 상승 마감했으며, 3월 ICE 로부스타(RMH26)는 같은 날 +76포인트(+2.02%) 상승 마감했다.
2026년 2월 12일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 커피 가격은 목요일 브라질 통화인 헤알(Real, 통화표시: USDBRL)의 강세로 인해 선물시장에서 숏(매도) 포지션 정리, 즉 숏 커버링(short covering)이 촉발되며 큰 폭으로 상승했다. 이날 헤알은 달러 대비 1.75년 만의 고점으로 상승했고, 이는 브라질 산 커피 수출을 둔화시킬 수 있다는 기대를 낳아 시장에 즉각적으로 반영됐다.
지난 2주 동안 커피 가격은 하락 압력을 받아왔다. 로부스타는 수요일에 6개월 최저를 기록했고, 아라비카는 월요일에 6개월 최저까지 하락했다. 이런 하락 배경에는 브라질의 풍작(풍작 전망) 신호가 있었다. 브라질의 산출 예측 기관 Conab(국립 곡물 및 농업 통계 기관)은 지난 목요일 브라질의 2026년 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(백만 포대: 66.2 million bags)로 사상 최고치를 기록할 것으로 발표했다. 이 예측에서 아라비카 생산은 +23.2% 증가한 4,410만 배럴, 로부스타 생산은 +6.3% 증가한 2,210만 배럴로 전망됐다.
기상 여건도 브라질의 작황 개선에 기여했다. 2월 6일로 끝나는 주 동안 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)에서는 72.6 mm의 강우가 관측되어 역사적 평균의 113% 수준에 달했다고 Somar Meteorologia가 보고했다. 이러한 강우는 가뭄 우려를 완화하며 생산 전망을 지지했다.
한편 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 하방 압력을 가했다. 베트남 통계청은 금요일 발표에서 2026년 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 +38.3% 증가한 198,000 MT를 기록했다고 밝혔다. 또한 베트남의 2025년 연간 커피 수출은 +17.5% 증가한 1.58 MMT(백만 톤)으로 집계됐다. 베트남의 2025/26 작황은 전년 대비 +6.0% 증가한 1.76 MMT(또는 2,940만 배럴 수준)으로 예상되어 4년 만의 고점 전망이다.
거래소 재고 회복도 가격 약세 요인으로 작용했다. ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터하는 아라비카 재고는 지난 11월 18일 396,513 배럴로 1.75년 최저를 기록한 뒤 1월 7일 461,829 배럴로 3.25개월 최고까지 회복했다. 마찬가지로 ICE 로부스타 재고는 12월 10일 4,012 롯(lots)으로 13개월 최저를 찍은 뒤 1월 26일 4,662 롯으로 2개월 최고 수준으로 회복됐다.
그러나 모든 지표가 일관되지는 않다. 브라질 산업통상부(Trade Ministry)는 지난 목요일 브라질의 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 -42.4% 감소한 141,000 MT에 그쳤다고 보고했다. 또한 세계 2위의 아라비카 생산국인 콜롬비아의 National Federation of Coffee Growers는 1월 커피 생산량이 전년 동월 대비 -34% 감소한 893,000 배럴이라고 발표해 지역별 공급 불균형을 시사했다.
국제기구의 통계는 혼재된 신호를 보인다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 해당 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags이었다고 보고했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)이 12월 18일 발간한 반기 보고서는 2025/26 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848 million bags으로 사상 최고치를 경신할 것으로 전망했다. 다만 품목별로는 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515 million bags으로 전망되고, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333 million bags으로 전망됐다. FAS는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63 million bags로, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8 million bags로 각각 예측했다. 또한 2025/26 마감 재고는 -5.4% 감소한 20.148 million bags로 전망돼 전반적 재고 감소를 시사했다.
용어 설명 — 아라비카와 로부스타, 숏 커버링, ICE 재고
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종이다. 일반적으로 아라비카는 품질이 우수하고 가격대가 높으며 고지대에서 재배된다. 반면 로부스타는 병충해에 강하고 생산량이 많아 상대적으로 가격이 낮다. 숏 커버링(short covering)은 선물시장에서 가격 상승을 예상치 못한 매도(숏) 포지션 보유자가 손실을 제한하기 위해 포지션을 되돌리는 행위로, 대규모로 발생하면 가격이 급등할 수 있다. ICE 재고는 Intercontinental Exchange가 집계하는 물리적 인도용 재고를 의미하며, 재고 수준은 현물 수급의 바로미터 역할을 한다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 브라질 헤알의 추가 강세 여부와 베트남의 수출 물량이 가격 방향을 좌우할 가능성이 크다. 헤알 강세는 브라질 수출업자에게 달러 기준 매출을 축소시키는 인센티브로 작용해 수출 공급을 줄이고 국제 가격을 지지할 수 있다. 반대로 베트남의 수출 확대와 ICE 재고 회복은 로부스타와 전반적인 커피 가격에 하방 압력을 가할 수 있다.
중장기적으로는 USDA FAS의 전망처럼 전 세계 생산 증가(특히 로부스타 중심)와 일부 지역의 생산 감소(예: 브라질 일부 시기적 요인, 콜롬비아의 생산 감소)가 맞물리며 품종 간 가격 차별화가 심화될 수 있다. 아라비카 공급이 감소하는 반면 로부스타 공급이 크게 늘어나면 아라비카 프리미엄이 확대될 가능성이 있다. 이는 커피 가공·유통업체와 로스터들이 원두 구성 및 구매 전략을 재검토하게 만드는 요인이 될 것이다.
정책적·기상적 리스크도 유의해야 한다. 브라질과 베트남의 기상 변화(가뭄, 엘니뇨/라니냐 등)와 각국의 수출 정책 변화는 공급 곡선을 급격히 이동시킬 수 있다. 투자자 관점에서는 환율(헤알-달러) 변동성, 물류 제약, 재고 수준을 모니터링하는 것이 중요하다. 특히 헤알 강세가 지속되면 단기적인 숏 포지션에 대한 추가 커버링을 유발해 가격의 과도한 변동성으로 이어질 수 있다.
실무적 조언
수입상과 원두 구매 담당자는 헤알-달러 환율 추이와 베트남의 월별 수출 데이터, ICE 재고 변화를 주기적으로 확인해 헤지(선도계약, 옵션 등) 전략을 마련해야 한다. 로스터와 소매업체는 아라비카와 로부스타의 비중을 조정해 가격 충격에 대한 포트폴리오 방어를 검토해야 한다. 투자자는 단기적 이벤트(예: 통화 변동, 기상 리포트)와 중장기적 펀더멘털(생산 전망, 재고 추이)을 종합해 포지셔닝하는 것이 바람직하다.
기타 참고사항
기사 작성 시점의 공시 사항으로, 원문 작성자 Rich Asplund은 이 기사에 언급된 증권들에 대해 (직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하고 있지 않았다. 해당 정보는 기사 발행 시점의 공시 성격으로 제공되었다.
