달러지수(DXY)가 0.04% 하락했다. 이날 달러 약세는 예상보다 작게 감소한 미국의 주간 실업수당 청구 건수와 1월 기존주택판매의 예상보다 큰 감소로 미 국채(티노트) 수익률이 하락한 영향으로 나타났다. 또한 중국 위안화 강세가 달러를 압박했는데, 위안화는 이날 2.5년 만의 최고치로 랠리했다. 다만 달러의 낙폭은 지난 수요일 발표된 1월 미국 비농업 고용지표가 예상보다 양호해 추가 연방준비제도(Fed) 금리 인하에 대한 관측을 약화시킨 영향으로 일부 제한됐다.
2026년 2월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 전주보다 5,000건 감소한 22만7,000건으로 집계돼 시장 예상치인 22만3,000건보다 소폭 많은 수준을 보였다. 같은 보도에서 1월 기존주택판매는 전월 대비 -8.4% 하락해 연율 환산 391만 건으로 집계되며, 예상치인 450만 건을 밑돌아 16개월 만의 최저 수준을 기록했다.
달러의 약세 배경에는 몇 가지 구조적 요인이 작용하고 있다. 우선 트럼프 대통령이 최근 달러 약세에 대해 “편안하다(comfortable)”고 발언한 이후 달러는 지난달 말 4년 만의 저점으로 떨어진 바 있다. 또한 대규모 재정적자와 재정지출 확대, 정치적 양극화 심화에 따라 해외 투자자들이 미국에서 자본을 회수하는 경향이 지속되고 있다. 금리 선물(스왑) 시장은 3월 17~18일 예정된 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp(0.25%) 금리 인하 가능성을 약 6%로 반영하고 있다.
향후 통화정책 전망에서는 시장이 2026년 중 연준이 약 -50bp 수준의 금리 인하를 단행할 것으로 보고 있는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년 중 추가로 +25bp의 금리 인상을 단행할 가능성이 존재하며, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 금리를 동결할 것으로 예상되는 환경이 달러에 지속적으로 하방 압력을 가하고 있다.
주요 통화별 동향을 보면 EUR/USD는 +0.09% 상승했다. 유로화는 달러의 약세 흐름 속에서 강세를 보였으나, 독일 국채(분트) 수익률이 하락하면서 금리 차익(금리디스패리티)이 축소돼 유로 상승폭을 제한했다. 이날 10년물 독일 국채 수익률은 2.782%로 2.25개월 만의 저점으로 하락했다. 스왑 시장은 3월 19일 예정된 ECB 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 약 3%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 -0.24%로 하락했다. 엔화는 2주 만의 고점으로 올랐는데, 이는 일본의 다카이치 총리가 식품 소비세 인하 시 국채 발행 확대를 요구하지 않겠다고 발언해 재정 우려를 완화한 점과 이날 미 국채 수익률 하락의 영향이 이어진 결과다. 다만 닛케이 지수가 사상 최고치로 랠리함에 따라 안전자산 수요로서의 엔화 강세는 일부 제한됐다. 한편 일본의 1월 생산자물가지수(PPI)는 전월비 +0.2%, 전년비 +2.3%로 기대치에 부합했으며, 전년비 상승률은 1년 9개월(약 1.75년) 만의 최저 수준이었다. 시장은 3월 19일 BOJ 회의에서 금리 인상 가능성 약 26%를 반영하고 있다.
금·은 시장에서는 4월물 COMEX 금이 -10.30 달러(-0.20%) 하락했고, 3월물 COMEX 은은 -1.135 달러(-1.35%) 하락했다. 주식시장의 강세가 안전자산 수요를 약화시키며 금·은 가격에 하방 압력을 가했다. 특히 은은 1월 기존주택판매의 예상보다 큰 하락으로 산업 수요 우려가 확대되며 추가로 압력을 받았다.
중국 관련 요인도 금속 시장에 영향을 주고 있다. 중국의 설 연휴로 인해 중국 내 시장이 다음 주부터 1주일 이상 휴장하는 점이 산업금속 수요 불확실성을 키우고 있으며, 반면 중국 내 은 재고는 상하이선물거래소(SHFE) 관련 창고 재고가 10년 저로 감소해 공급 측면에서는 가격을 지지하는 요인이다. 또한 중국 인민은행(PBOC)은 1월에 금 보유고를 +40,000 온스 늘려 7,419만 온스로 집계했으며, 이는 15개월 연속 증가다. 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격에 구조적 지지 요인으로 작용하고 있다.
지정학적·정책적 리스크도 귀금속 수요에 영향을 미친다. 미-이란 간의 긴장 고조 소식과 관련해 Axios의 보도에 따르면 미국이 핵 협상 결렬 시 중동에 제2 항공모함타격단 파견을 검토할 수 있다는 보도가 나오며 안전자산 수요가 상승했다. 또한 트럼프 대통령의 달러 약세 수용 발언, 미국의 정치 불확실성 및 대규모 재정적자에 대한 우려는 투자자들이 달러 자산 비중을 축소하고 귀금속으로 이동하는 배경이 되고 있다.
용어 설명
DXY(달러지수)는 주요 6개국 통화 대비 미국 달러의 가치를 나타내는 지표다. T-note(티노트)는 미국의 중기 국채(통상 2년~10년 사이) 수익률을 의미하며, 수익률이 하락하면 국채 가격은 상승한다. 스왑(금리 스왑)시장은 투자자들이 미래 금리 기대를 가격에 반영하는 시장으로, 해당 수치(예: 금리 인하 확률)는 시장의 단기 정책 기대치를 보여준다. COMEX는 뉴욕상품거래소(NYMEX) 산하의 귀금속 선물 시장을 의미하며, PPI(생산자물가지수)는 기업 단계의 물가 변동을 보여주는 지표다. PBOC는 중국 인민은행, ETF는 상장지수펀드를 뜻한다.
전문적 분석 및 향후 시사점
단기적으로는 금리 기대치와 경제지표에 민감한 흐름이 이어질 것으로 보인다. 특히 미 국채 수익률이 추가로 하락하면 달러 약세는 더욱 가속화될 수 있으며, 이는 유로·엔 등 주요 통화의 상대적 강세로 이어질 가능성이 있다. 반대로 미국 고용지표가 견조함을 보이며 금리 인하 기대를 약화시키면 달러는 반등 여지가 있다. 스왑시장의 낮은 확률(3~6%) 반영은 단기적 회의적 기대를 시사하나, 2026년 전반의 통화정책 경로(연준의 점진적 인하 기대, BOJ의 점진적 긴축 가능성 등)에 따라 중기적 방향성이 결정될 것이다.
금 및 은 시장은 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있어 변동성이 클 전망이다. 안전자산 수요, 중앙은행의 매수(특히 중국의 지속적 매입), 달러 약세 및 유동성 확대(예: FOMC의 유동성 조치)는 금 가격의 상방 요인이다. 반면 미국의 금리 인하 기대 약화(혹은 금리 인상 가능성 재등장)와 귀금속 관련 파생상품의 마진 요건 강화는 가격의 하방 요인이 될 수 있다. 특히 실물수요(산업수요) 측면에서 은은 중국의 수요 둔화와 재고 변화에 민감하므로, 중국의 설 연휴 이후 수급 데이터가 다시 시장의 주요 변수로 부상할 것이다.
정책 대응과 지정학적 리스크 관찰이 중요하다. 미국과 주요 중앙은행들의 통화정책 경로, 미·중 관계 및 중동 지정학, 그리고 미국의 재정정책(적자 규모 등)에 대한 시장의 인식 변화가 달러와 귀금속, 금리 전반에 주요한 영향을 미칠 것으로 보인다. 투자자 관점에서는 금리·통화·지정학 리스크를 종합적으로 고려한 리스크 관리와 포지션 조정이 요구된다.
참고 본문에 포함된 시장 수치와 확률은 보도 시점의 Barchart 집계치를 기반으로 했으며 시장 상황에 따라 변동될 수 있다.
저자 및 공시
원문 기고자: Rich Asplund. 해당 기사는 2026년 2월 12일에 작성됐으며, 기사 작성 시점에 저자는 본문에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본문 내용은 정보 제공 목적으로 작성됐다.
