3월물 WTI 원유 선물(CLH26)은 수요일 종가 기준 +0.67달러(+1.05%) 상승 마감했으며, 3월물 RBOB 휘발유 선물(RBH26)은 동일 기간에 +0.0197달러(+1.01%) 상승 마감했다. 이날 원유는 1.5주 최고치를, 휘발유는 약 2.75개월 최고치를 기록했다.
2026년 2월 12일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 최근 미국과 이란 간 긴장 고조가 국제 유가에 리스크 프리미엄을 더해 가격을 지지하고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 미국이 이란산 원유를 실은 유조선의 압류를 논의한 정황을 보도했고, Axios는 핵협상 결렬 시 미 해군의 추가 항공모함강습단 파견을 검토 중이라고 전했다. 이에 미국 교통부(DOT)는 스트레이트 오브 호르무즈 해역을 항해할 때 미국 국기 선박은 가능한 한 이란 해역에서 멀리 떨어질 것을 권고하는 해상 주의보를 내렸다.
지정학적 위험 요인은 공급 측면에서의 불확실성을 키워 유가 상방 요인으로 작용한다. 이란은 OPEC의 4위 산유국이며, 약 하루 330만 배럴(bpd)의 원유를 생산한다. 미국의 군사적 개입이나 추가 제재는 이란의 생산 차질을 초래할 수 있고, 호르무즈 해협이 봉쇄될 경우 전 세계 원유의 약 20%가 통과하는 해상 루트가 마비되어 글로벌 공급에 중대한 영향을 줄 수 있다.
한편, 수요일 발표된 주간 미국 에너지정보청(EIA) 재고 보고서에서 원유와 휘발유 재고가 예상보다 크게 늘어나자 유가는 한때 고점에서 하락하기도 했다. EIA는 원유 재고가 예상과 달리 +853만 배럴 증가해 최근 8개월 최고치를 기록했다고 밝혔다. 동시에 휘발유 재고도 +116만 배럴 증가해 5.5년 최고치에 이르렀다.
주요 시장 지표
— EIA 주간 보고서: 원유 재고 +8.53M 배럴(8개월 최고), 휘발유 재고 +1.16M 배럴(5.5년 최고), 증류유(디스틸레이트) 재고는 -2.7M 배럴로 예상보다 큰 감소
경제 지표 측면에서는 2월 초 발표된 미국의 1월 고용지표가 에너지 수요를 지지했다. 1월 비농업 고용은 +13만 명(130,000명) 증가해 시장 기대치 +65,000명을 상회했으며, 이는 13개월 만에 가장 큰 증가폭이었다. 또한 실업률은 0.1%포인트 하락해 4.3%로 나타나며 시장의 예상(변동 없음, 4.4%)보다 양호한 고용 여건을 시사했다.
공급 요인 중에는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 가격에 하방 압력을 주고 있다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출량이 12월 498,000 bpd에서 1월 800,000 bpd로 증가했다고 보도했다. 반면 러시아-우크라이나 전쟁 관련 불확실성은 여전히 유가의 상방 요인이다. 크렘린은 우크라이나와의 평화협상에 대해
“영토 문제는 해결되지 않았으며 러시아의 영토 요구가 수용될 때까지 장기적 해결의 희망은 없다”
고 밝혀 전쟁 장기화 전망을 재확인했다. 이로 인해 러시아산 원유에 대한 제약과 수출 차질은 지속될 가능성이 크다.
국제 에너지 전망 관련 주요 기관의 최근 수정도 주목된다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.60백만 bpd로 상향 조정(이전 13.59백만 bpd)했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 96.00 쿼드리언 Btu로 상향(이전 95.37)했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여량 전망을 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 소폭 하향 조정했다.
시장 이동성 및 물류 지표로는 Vortexa의 보고가 있다. Vortexa는 최소 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유 물량이 2월 6일로 끝나는 주에 전주 대비 -2.8% 감소해 1억 155만 배럴(101.55 million bbl)을 기록했다고 전했다. 이는 유동성이 일부 개선되고 있다는 신호로 해석될 수 있다.
OPEC+의 정책은 여전히 가격에 중요한 변수다. 2월 1일 OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 일시 중단 계획을 고수하겠다고 밝혔으며, 2025년 11월 합의에 따라 회원국들은 12월에 하루 137,000배럴 증산을 단행했지만 2026년 1분기에는 추가 증산을 보류하기로 했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 220만 bpd 감산분의 복원을 진행 중이며 현재까지 120만 bpd의 복원이 남아있는 상황이다. OPEC의 1월 원유 생산은 -23만 bpd 감소해 2883만 bpd(5개월 최저)를 기록했다.
우크라이나의 무인기 및 미사일 공격은 지난 6개월 동안 최소 28개 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 정제능력과 원유 수출 능력을 제한했다. 또한 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일 공격을 받았고, 미국과 EU의 새로운 대러 제재는 러시아의 원유 및 관련 인프라, 선박에 대한 제약을 강화해 국제 공급에 하방압력을 완화시키는 요인으로 작용하고 있다.
주간 EIA 보고서의 세부 항목은 혼조를 보였다. 강세 요인으로는 증류유(디젤·난방유 등) 재고가 -270만 배럴 감소해 예상(-170만 배럴)보다 큰 소진을 보인 점이다. 약세 요인으로는 원유 재고의 예외적 증가와 휘발유 재고의 대규모 증가, 그리고 WTI 인도지점인 커싱(Cushing) 창고 재고가 +107만 배럴 증가해 9개월 최고치를 기록한 점이 있다.
EIA는 또한 2월 6일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -3.4% 수준, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +4.4%, (3) 증류유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -3.3%라고 보고했다. 같은 기간 미국의 원유 생산은 주간 기준 전주 대비 +3.8% 상승해 1371.3만 bpd를 기록했는데, 이는 14개월 만의 저점 수준에서의 반등이라고 기술됐다.
시추 활동을 나타내는 Baker Hughes의 자료에 따르면 2월 6일로 끝나는 주의 미국 가동 석유 시추대 수는 전주 대비 +1대 증가해 412대를 기록했다. 이는 12월 19일 주에 기록된 4.25년 최저치인 406대보다 소폭 높은 수준이며, 2022년 12월의 627대(5.5년 최고) 대비 크게 낮은 상태가 지속되고 있다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 정리)
WTI는 미국의 대표 원유 기준인 서텍사스중질유(West Texas Intermediate)를 의미하며, RBOB는 휘발유의 정제유 선물(모터 휘발유 규격)이다. bpd는 배럴당 일일 생산량(barrels per day)을 뜻한다. EIA는 미국 에너지정보청(Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency), OPEC+는 OPEC 회원국과 주요 비회원 산유국들의 연합체를 가리킨다. 디스틸레이트(증류유)는 디젤유와 난방용 연료를 포함하는 중간 석유제품군이며, 커싱(Cushing)은 WTI 선물의 공식 인도지점으로 시장 가격 형성에 중요한 저장시설이다.
시장 영향 및 향후 전망 분석
현재 시장 환경은 지정학적 리스크와 기본적 수급 지표가 혼재된 모습이다. 단기적으로는 미·이란 긴장과 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 가능성이 유가 상방 압력으로 작용해 가격의 상단을 지지할 가능성이 크다. 특히 군사적 긴장 고조나 해협 봉쇄 같은 물류 차질이 현실화될 경우 단기간 내에 국제유가가 급등할 리스크가 존재한다.
반면 재고 지표의 예상 외 증가와 베네수엘라의 수출 증가, 그리고 선박에 저장된 원유 감소 등은 중·단기적으로 가격의 하방 압력으로 작용할 수 있다. OPEC+의 증산 유예 결정과 미국의 생산·시추대수의 완만한 회복, 그리고 에너지 수요의 점진적 증가 가능성은 유가의 변동성을 높이지만 기본적으로는 상방 리스크가 상대적으로 우세한 상황이라 볼 수 있다.
투자자와 정책 결정자들이 주목해야 할 핵심 변수는 다음과 같다: (1) 이란 관련 군사·정치적 전개 여부와 호르무즈 해협의 항행 안전성, (2) 러시아의 전쟁 지속과 서방 제재의 추가 영향, (3) 월별·주간 EIA 재고 보고서와 OPEC+의 추가 정책 결정, (4) 미국의 생산 추이와 시추대수 변화, (5) 글로벌 수요 회복 속도와 계절적 수요 요인이다.
종합하면, 단기적 변동성 확대가 예상되며, 지정학적 충격 하나로 유가가 빠르게 상향 반응할 수 있는 구조다. 동시에 재고 증가와 공급 회복 신호는 급등 시 조기 차익 실현 압박을 키워 가격 상단을 제한할 수 있다. 따라서 시장 참가자들은 핵심 지정학적 뉴스와 주간 재고 지표, OPEC+와 주요 산유국의 정책 발표를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
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