캐나다 전력·가스 유틸리티 기업 포르티스(Fortis Inc., FTS)가 2026회계연도 4분기(연간 기준)에 전년 동기 대비 개선된 실적을 발표했다.
2026년 2월 12일, RTTNews의 보도에 따르면, 포르티스는 분기 순이익이 4억2,200만 달러(US$422 million)로 집계되었고, 이를 주당 기준으로 환산하면 $0.83이었다. 이는 전년 동기 순이익 $396 million 및 주당순이익 $0.79에서 개선된 수치이다. 회사는 이러한 실적 호조의 원인으로 유틸리티의 rate base 성장을 지목했으며, 특히 대형 자본 프로젝트와 연계된 성장이 기여했다고 밝혔다.
같은 보도에서 포르티스는 특수 항목을 제외한 조정 EPS(Excluding items)도 증가했다고 발표했다. 조정 기준 실적은 4억5,300만 달러(US$453 million), 주당 $0.90로, 전년 동기 조정 실적인 4억1,600만 달러(US$416 million) 및 주당 $0.83에서 상승했다.
애널리스트들의 평균 예상치는 주당 $0.62였으며, 일반적으로 애널리스트의 추정치는 특수 항목을 제외한 수치를 기준으로 한다.
시장 반응에서는 수요일(현지시각) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 FTS 주가가 $54.50로 장을 마감했으며, 이는 전일 대비 -0.16%의 소폭 하락이었다.
용어 설명
Rate base(레이트 베이스)는 규제 유틸리티 회사의 핵심 개념으로서, 규제 당국이 투자에 대해 수익을 허용하는 자산의 장부가액을 의미한다. 일반적으로 유틸리티가 전력·가스 인프라에 투자하면 그 자산이 rate base로 반영되고, 규제 요금 설정 시 투자에 대한 합리적 수익률을 인정받아 수익으로 연결된다. 따라서 rate base의 증가는 장기적인 매출·이익의 안정성에 긍정적 효과를 준다.
특수 항목(또는 제외 항목)은 일회성 비용·이익, 구조조정 비용, 자산매각 손익 등 경상적 영업성과를 왜곡할 수 있는 요인을 제외한 조정치를 말한다. 투자자와 분석가들은 이를 통해 기업의 지속가능한 영업성과를 평가한다.
실적의 의미와 시장 영향 분석
포르티스의 이번 발표는 몇 가지 의미를 지닌다. 첫째, 회사는 규제 환경에서의 자산 투자가 실적 개선으로 연결되고 있음을 확인했다. 분기 기준 GAAP EPS는 $0.83로 애널리스트 컨센서스 $0.62를 $0.21(약 34%) 상회했다. 조정 EPS 기준으로는 $0.90로 컨센서스 대비 $0.28(약 45%) 높게 나타났다. 이러한 격차는 일회성 항목을 제외하더라도 운영 성과가 예상치를 상회했음을 시사한다.
둘째, 유틸리티의 핵심 성장동력인 rate base 증가와 자본 프로젝트의 진행은 향후 규제 요율 산정 시 더 높은 허용 수익(allowed return) 또는 더 큰 자산 기반에 따른 수익 반영으로 이어질 가능성이 있다. 다만 이는 규제 당국 결정과 프로젝트 집행 속도, 자본비용 변화에 따라 달라지므로 단기적으로 확정적이라고 단언하기는 어렵다.
셋째, 포르티스 주가가 발표 당일 소폭 하락한 점은 몇 가지 요인으로 해석될 수 있다. 실적은 컨센서스를 상회했으나 이미 시장에 상당 부분 선반영됐거나, 투자자들이 향후 자본투자에 따른 자금조달(예: 부채 증가, 자본확충) 가능성 및 금리 환경을 우려했을 가능성이 있다. 일반적으로 유틸리티 섹터는 금리 상승에 민감하며, 자본비용이 높아지면 규제 수익률로 인한 혜택이 일부 상쇄될 수 있다.
투자자와 시장에 주는 시사점
포르티스의 실적 발표는 안정적 현금흐름과 예측 가능한 규제 기반 수익 모델을 재확인시켰다. 그러나 투자자는 다음 사항을 주의 깊게 살펴볼 필요가 있다. 첫째, 회사의 장기 자본지출(CAPEX) 계획과 그에 따른 자금조달 방식(부채·주식 등). 둘째, 규제 당국의 요율 승인 스케줄 및 승인 수준. 셋째, 광범위한 금리 흐름과 인플레이션이 자본비용과 운영비용에 미치는 영향이다.
위 요소들은 향후 분기·연도의 이익 성장 지속성 및 배당 정책, 부채비율 변화에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 특히 유틸리티 섹터의 특성상 규제 승인 과정은 수개월에서 수년이 걸릴 수 있으므로, 투자 결정 시에는 중·장기 관점에서의 시나리오 분석이 요구된다.
결론
종합하면, 포르티스는 2026년 4분기에 전년 대비 개선된 실적을 보고했고, 이는 rate base 성장 및 대형 자본 프로젝트의 영향으로 설명된다. 애널리스트 컨센서스를 상회한 점은 긍정적 신호이나, 주가의 단기 반응은 제한적이었다. 향후 기업의 자본지출 집행, 규제 승인 과정, 그리고 거시 금리 환경이 실적의 지속성과 주가 흐름을 좌우할 주요 변수로 판단된다.
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