3월 인도분 WTI 원유(클래스명 CLH26)가 수요일 장에서 종가 기준 +0.67달러(+1.05%) 상승했고, 3월 RBOB 휘발유(RBH26)도 종가 기준 +0.0197달러(+1.01%) 상승했다. 원유와 휘발유 가격은 수요일에 모두 상승 마감했으며 원유는 1.5주 최고치, 휘발유는 약 2.75개월 최고치를 각각 기록했다.
2026년 2월 12일, Barchart의 보도에 따르면, 미·이란 간 긴장 고조가 유가를 지지하는 주요 요인으로 작용하고 있다. 월스트리트저널은 수요일 미국이 이란산 원유를 실은 유조선을 압류하는 방안을 논의했다고 보도했고, Axios는 핵 협상이 결렬될 경우 미국이 중동에 두 번째 항공모함 타격단 전개를 검토하고 있다고 전했다. 이러한 군사적·외교적 압력은 상품시장에서 위험프리미엄을 형성하며 원유 가격을 상향 견인하고 있다.
중요한 정책 및 안전 권고도 제기되었다. 미국 교통부(U.S. Department of Transportation)는 월요일에 미국 국적 선박은 호르무즈 해협 인근 이란 해역에서 최대한 멀리 항해할 것을 권고하는 해상 주의보를 발령했다. 이는 호르무즈 해협을 통과하는 전 세계 원유 물동량(약 20%)에 대한 우려를 자극하며 공급 위험을 높이는 요인이다.
공급 측 요인도 혼재돼 있다. 보도에 따르면 베네수엘라의 원유 수출이 증가해 1월 수출량이 80만 배럴/일(bpd)로, 12월의 49.8만 bpd에서 상승했다. 한편 러시아-우크라이나 전쟁 관련 불확실성은 러시아산 원유 제재와 수출 제한을 지속하게 만들 가능성이 높아 공급 제약 요인으로 작용하고 있다. 러시아에서의 정제시설 타격과 발틱해상에서의 유조선에 대한 공격은 적어도 지난 6개월 동안 러시아 정제 및 수출 역량을 약화시켰다.
수요 측 요인도 유가에 우호적이다. 수요일 발표된 미국의 월간 고용보고서에서 1월 비농업부문 고용이 +130,000명으로 예상치(+65,000명)를 크게 웃돌며 13개월 만에 최대 증가를 보였다. 또한 실업률이 4.3%로 전월 대비 -0.1%포인트 하락해 경제활동이 예상보다 강하다는 신호를 보였다. 이는 에너지 수요에 대한 기초적인 지지로 작용해 유가 상승 압력을 뒷받침할 가능성이 크다.
단기적 재고 및 물류 지표에서는 혼재된 신호가 관찰됐다. 미국 에너지정보청(EIA)의 주간 보고서에서 원유 재고가 예상과 달리 +8.53백만 배럴로 증가하며 8개월 최고치를 기록한 반면, 중유성(디스틸레이트) 재고는 -2.7백만 배럴로 예상(-1.7백만 배럴)보다 큰 폭의 감소를 보였다. 휘발유 재고도 +1.16백만 배럴 증가해 5.5년 만의 최고 수준으로 집계됐다. 또 WTI 선물 인도지점인 커싱(Cushing) 재고는 +1.07백만 배럴 증가해 9개월 최고치를 기록했다.
동시에 EIA가 최근 수정한 장기 추정치는 공급·수요의 미세한 변화를 반영하고 있다. EIA는 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.60백만 bpd로 전월의 13.59백만 bpd에서 소폭 상향 조정했으며, 동년 에너지 소비량 전망은 96.00 쿼드리언트 Btu로 95.37에서 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 공급 잉여 추정치를 지난달의 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 하향 조정했다.
시장 저장·운송 측면의 동향도 주목된다. Vortexa는 2월 6일로 끝난 주간 기준으로 7일 이상 정박해 있던 유조선의 원유 재고가 주간 기준 -2.8% 감소해 1.0155억 배럴이라고 보고했다. 이는 일부 장기 정체 물량의 감소를 시사한다.
OPEC+의 정책 기조도 유가에 중요한 배경으로 작용하고 있다. OPEC+는 2월 1일 정책을 유지해 2026년 1분기까지 생산 증가를 중단하기로 밝혔다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 +137,000 bpd를 늘렸지만 글로벌 공급 잉여가 나타남에 따라 2026년 1분기에는 추가 증산을 보류하기로 했다. OPEC은 2024년 초에 단행했던 총 220만 bpd 감산분을 단계적으로 정상화하고 있으나 아직 복원해야 할 생산량이 약 120만 bpd가 남아 있다. 1월 OPEC의 원유 생산은 -230,000 bpd 감소해 5개월 만의 최저치인 28.83백만 bpd를 기록했다.
러시아-우크라이나 전쟁의 중장기적 영향도 원유시장에 구조적 영향을 미치고 있다. 러시아가 평화회담의 돌파구 가능성을 낮게 본다는 입장을 표명하면서
“영토 문제는 해결되지 않았고 러시아의 영토 요구가 받아들여지지 않는 한 장기적 합의의 희망은 없다”
고 밝힌 점은 전쟁 장기화를 시사한다. 전쟁 장기화는 러시아산 원유에 대한 제재·수송 제약을 유지시키며 글로벌 공급을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다.
채굴·시추 활동 지표도 유의할 만하다. 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 2월 6일로 끝난 주간 기준으로 미국의 가동 중인 유정 수가 +1대로 늘어 412대를 기록했다고 보고했다. 이는 4.25년(약 51개월) 저점인 406대에서 소폭 회복한 수치이나, 2022년 12월의 627대 고점과 비교하면 지난 2.5년 동안 큰 폭으로 감소한 상태다.
시장 참가자에 대한 공시로서, 본 기사 작성 시점에 기사 원문 작성자인 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 또한 본 기사에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적으로만 제공된다는 점을 명시한다.
용어 설명 (일반 독자를 위한 보충)
WTI (West Texas Intermediate)는 미국 텍사스산 원유의 지표 가격으로, 국제 에너지 시장에서 대표적으로 사용되는 유종이다. RBOB은 휘발유 규격 중 하나로 휘발유 선물(contract) 거래에 사용되는 표준화된 상품이다. bpd는 ‘배럴 퍼 데이(barrels per day)’의 약어로 하루 생산·수송되는 배럴 수를 뜻한다. 디스틸레이트(distillate)는 경유·난방유 등 석유제품을 통칭하는 용어다. Cushing은 미국 오클라호마에 위치한 WTI 선물의 지정 인도지점으로 재고 수준이 WTI 가격에 직접적인 영향을 미친다.
향후 전망 및 정책적 함의
단기적으로는 지정학적 불확실성(미·이란 긴장, 호르무즈 해협 인근의 항해 위험, 미국의 군사 준비 가능성)이 유가에 상방 압력을 제공할 가능성이 높다. 동시에 EIA의 주간 재고 증가와 베네수엘라 수출 확대는 단기적으로 가격 상방을 억제하는 요인으로 작용할 수 있다. 따라서 향후 유가 향방은 지정학적 사건의 진전과 단기 재고·수출 흐름의 변화 사이에서 균형을 이루며 변동성이 확대될 전망이다.
중장기적으로는 OPEC+의 증산 보류, 러시아산 원유의 제재 지속 가능성, 글로벌 수급에 대한 IEA의 잉여 전망 수정 등이 복합적으로 작용할 것이다. 만약 지정학적 충돌이 심화되어 호르무즈 해협 봉쇄 가능성이 현실화된다면 유가는 단기간에 급등할 위험이 크다. 반대로 군사적 충돌이 제한적으로 끝나고 추가적인 공급(베네수엘라·미국 증산 등)이 가시화되면 가격은 재차 하락 압력을 받을 수 있다.
금융시장 관점에서 보면 실물 수요를 반영하는 거시지표(예: 고용지표)의 강세는 에너지 수요 증가 기대를 높여 유가를 지지한다. 반면 인플레이션·금리·달러화 흐름도 에너지 가격에 영향을 미치므로 투자자와 정책결정자는 다양한 시나리오에 대비한 리스크 관리가 필요하다. 기업 측면에서는 정제·물류·보험 비용 상승 가능성과 함께 원유 공급 차질에 대비한 재고·공급망 전략 점검이 요구된다.
종합하면, 현재의 국제 유가 흐름은 지정학적 위험 프리미엄과 일부 재고·수출 증대에 따른 상충 요인이 복합적으로 작용하는 국면이다. 시장 참여자들은 단기적 변동성 확대에 대비하면서 지정학적 이벤트와 주요 기관(EIA, IEA, OPEC+)의 업데이트를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
