달러 지수(DXY)는 1.5주 최저에서 반등하며 전일 대비 +0.08% 상승 마감했다. 이날 달러 강세는 미국 1월 고용지표가 예상보다 강하게 발표되며 미 국채 수익률이 상승하고, 추가적인 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대가 약화된 영향을 받았다. 연준의 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서의 금리 인하 확률은 이번 월간 고용 보고서 발표 이전 23%에서 발표 후 6%로 크게 낮아졌다.
2026년 2월 12일, Barchart의 보도에 따르면 미국 노동시장 지표가 예상보다 강하게 나오자 시장 참여자들이 금리 인하 가능성을 재평가했다. 캔자스시티연은 연방준비은행 총재인 제프 슈미드(Jeff Schmid)의
“추가적인 금리 인하는 높은 인플레이션을 더 오래 지속시키는 위험이 있다”
는 매파적 발언도 달러를 지지했다. 슈미드는 연준이 금리를 “어느 정도 긴축적인 수준”에서 유지해야 한다고 밝혔다.
고용지표(2026년 1월)는 다음과 같다. 비농업 고용은 +130,000명 증가해 전문가 예상치인 +65,000명을 상회했고, 이는 13개월 만에 최대 증가폭이다. 실업률은 예상과 달리 0.1%포인트 하락해 4.3%로 집계됐다(예상 4.4%). 시간당 평균임금은 전년 대비 +3.7%로 예상치와 일치했다. 또한 연간 기준의 고용 통계에 대한 벤치마크 재조정에서는 -862,000명의 일자리가 소급 조정되어 시장 기대치인 -825,000명보다 더 큰 폭의 감축이 반영됐다.
주택담보대출 관련 지표도 발표됐다. 미국 모기지은행협회(MBA)의 자료에 따르면 2월 6일로 끝난 주간의 모기지 신청건수는 전주 대비 -0.3% 감소했다. 구매 관련 모기지 지수는 -2.4%로 하락했으나 재융자 지수는 +1.2%로 소폭 증가했다. 평균 30년 고정 모기지 금리은 전주와 동일한 6.21%로 집계됐다.
외환 시장 반응도 뚜렷했다. EUR/USD는 -0.15% 하락했으며, 달러 강세와 연준 매파 발언에 유로가 약세를 보였다. 반면 USD/JPY는 -0.85%로 엔화가 달러 대비 강세를 보였는데, 이는 일본 내 발표·발언들의 영향과 함께 미국 고용지표에 따른 미 국채 수익률 상승의 영향을 받아 등락을 반복한 결과다. 특히 일본의 타카이치 내각 관련 발언(식품 소비세 인하가 채권 발행 증가를 요구하지 않는다는 언급)이 재정 부담 우려를 완화하며 엔화 강세를 일부 지원했다. 다만 일본은 이날 국경기념일로 시장 참여가 평소보다 저조했다.
금리 관련 시장의 기대치 변동도 주목된다. 스왑 시장은 3월 17~18일 예정된 연준 정책회의에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 6%로 가격에 반영하고 있다. 유럽중앙은행(ECB)의 3월 19일 회의에서의 -25bp 인하 가능성은 3%로 평가되며, 일본은행(BOJ)의 3월 19일 회의에서는 +25bp(0.25%포인트) 인상 가능성을 시장이 26%로 할인하고 있다.
귀금속 시장에서는 안전자산 수요 증가와 달러 변동성의 영향으로 금과 은이 급등했다. 4월 인도분 COMEX 금 선물(티커: GCJ26)은 +67.50달러(+1.34%) 상승했고, 3월 인도분 COMEX 은 선물(SIH26)은 +3.536달러(+4.40%) 급등 마감했다. 상승 배경으로는 중동(미국-이란) 지정학적 긴장 고조, 중국의 달러 자산 축소 우려 재부각, 중국 내 은 재고 감소 등이 복합적으로 작용했다.
Axios의 보도에 따르면 미국은 이란과의 핵 협상이 결렬될 경우 중동에 두 번째 항공모함 타격단을 파견할 가능성도 거론되며 안전자산 선호가 강화됐다. 또한 블룸버그 보도는 중국 규제당국이 금융기관에 미국 국채 보유 축소를 지시한 정황을 보도해 외국인들의 달러 자산 축소 가능성을 환기시켰다. 중국의 인민은행(PBOC)은 1월에 금 보유고를 +40,000온스 늘려 74.19백만 트로이온스로 집계됐으며, 이는 15개월 연속 금 보유를 확대한 수치이다.
한편 금과 은은 1월 30일 도널드 트럼프 전 대통령의 연준 의장 후보 지명 발표(케빈 워시 지명) 당일 기록적 고점에서 급락한 바 있다. 워시 후보는 매파적 성향으로 널리 평가되며 이는 금리인하 기대 축소로 이어져 귀금속의 대규모 롱 포지션 청산을 촉발했다. 최근 금·은 선물의 변동성 확대에 따라 거래소들이 증거금 요건을 상향하면서 롱 포지션의 추가 청산을 유도하기도 했다.
용어 설명 및 시장 메커니즘:
DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 달러의 가치를 나타내는 지수다. 스왑 시장은 단기금리와 관련된 기대치를 반영하는 시장으로, 파생상품 거래를 통해 미래의 금리 변화 확률을 가격에 반영한다. 1참고 bp(베이시스 포인트)는 금리 변화의 최소 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미한다. 벤치마크 재조정(benchmark revision)은 과거의 고용통계를 행정자료·조사법 개선 등을 반영해 소급 보정하는 과정으로, 단기적 고용 흐름의 해석에 영향을 준다.
향후 전망 및 시사점: 이번 고용지표는 단기적으로 달러를 지지하는 요인으로 작용했지만, 구조적 요인(미국의 대규모 재정적자, 정치적 분열, 외국인 자금 유출 우려)은 달러의 중장기적 약세 압력으로 남아 있다. 시장은 2026년 중 연준이 약 -50bp 가량 금리를 인하할 것으로 기대하는 반면, 일본은행은 2026년 중 추가 금리 인상을, ECB는 현 수준 유지 가능성이 점쳐져 글로벌 금리·통화정책 간의 방향 차이가 통화 및 자산 가격의 변동성을 증폭시킬 수 있다. 금리 역전 또는 정책 기조 차이는 달러, 유로, 엔뿐만 아니라 금·은과 같은 실물자산의 투자수요에도 영향을 미칠 전망이다.
구체적으로 연준의 금리 경로가 안정적으로 매파적으로 판명될 경우 장기 금리 상승과 달러 강세 재가속이 나타나며 귀금속 가격은 하락 압력에 직면할 가능성이 있다. 반대로 정치·재정적 불확실성으로 외국인의 달러 자산 회피 현상이 심화되면 달러는 추가 약세를 보이며 금·은은 안전자산 및 가치저장 수단으로서의 수요가 지속될 수 있다. 따라서 투자자·기업은 단기적 데이터(고용, 물가, 중앙은행 발언)와 함께 외국인 순자본흐름, 재정정책 추이, 지정학 리스크를 종합적으로 모니터링할 필요가 있다.
마지막으로 기사 작성자 관련 공시로, 원문에 따르면 기사 작성자 리치 애스플룬드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 투자 판단은 각자의 책임 하에 이루어져야 한다.
