우버 테크놀로지스(NYSE: UBER)와 카바나(NYSE: CVNA)는 단지 두 개의 다른 회사가 아니다. 이들은 서로 극명하게 대조를 이루는 회사다. 자동차 소유와 운전이 점점 더 번거로워지면서, 승차 공유의 거대 기업인 우버는 주로 번창하고 있다. 반대로 중고차를 판매하는 딜러인 카바나는 자신의 자동차를 소유하는 것을 쉽게 하고 있다.
2025년 6월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 두 기업 모두에 대해 강력하고 심지어 성장세를 보이고 있는 수요가 있다고 합리적으로 주장할 수 있다. 그러나 이러한 두 회사가 성공하는 근본적인 요인은 명백히 대조되고 있다. 투자자들은 혼란스러울 수 있다.
우버 테크놀로지스는 단순한 개인 모빌리티 기업이 아닌 승차 공유 산업에 혁신을 가져왔고, 지금은 미국 시장의 약 4분의 3을 차지하고 있다. 국제적으로도 발판을 넓혀가고 있지만, 해외 시장에서는 아직 충분한 지배력을 확보하지 못했다.
재무적으로는, 이 1,750억 달러 규모의 회사의 드라이버는 전년 대비 18% 증가한 110억 회의 운행을 제공하며 거의 440억 달러의 수익과 약 30억 달러의 운영 순수익을 창출했다. 그러나 수익의 거의 절반은 승객 운행이 아닌 배송 및 화물 서비스에서 나왔다.
카바나는 작지만 성장세가 뛰어나다. 이 중고차 딜러는 2024년 137억 달러의 수익을 보고했으며, 이는 전년 대비 27% 증가한 것이다.
카바나의 수익 대부분은 중고차를 일반 소비자에게 판매하여 얻은 것이며, 도매가 총 거래량의 대부분을 차지한다. 코로나19 팬데믹 이후 수요 회복이 이 상단 및 하단 라인을 높이는 데 기여했다.
이 두 성장세가 있는 회사의 주식은 동일한 성과를 보이지 않는다. 카바나 주가는 지난 1년간 200% 이상 상승했으며 2021년의 최고치를 시험하고 있다. 우버의 주가는 지난해 3월 이후 명확한 순 성과를 보이지 않았다.
우버와 카바나 비교 및 대조
우버 테크놀로지스의 최근 분기 결과를 예로 들어보자. 작년 초 이래로 매출이나 수익, 또는 가이드라인이 항상 기대에 미치지 못했지만, 회사는 프로그래스에 실패한 적은 없다. 작년 매출은 18% 증가했으며, 올해에도 그 성과를 반복할 것으로 예상된다. 비록 매출 성장률이 둔화되었지만, 이는 순전히 수학적 문제다.
카바나는 자동차 비즈니스가 매우 경기에 민감하다는 점을 수용해야 한다. 현재 차량 업데이트와 교체가 끝나면, 카바나가 부진할 가능성이 높다.
지적 정직성으로 선택한 우월한 가치
카바나와 우버 중 어디에 투자할지 선택하는 것은 쉽지 않다. 그러나 점점 복잡해지는 도시 환경과 높은 자동차 가격은 우버의 향상된 가치에 기여한다. 반면, 카바나의 최근 판매 강세는 장기적인 규범이라기보다는 기존의 수요 급증을 반영한 것이다.
