미국 주식시장이 수요일 발표 예정인 고용보고서를 앞두고 광범위한 하락세를 보였다. S&P 500 지수($SPX)는 화요일 종가 기준으로 -0.33% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.10% 상승하며 사상 최고치를 경신했다. 나스닥100 지수($IUXX)는 -0.56% 하락 마감했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.30%, 3월물 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.50% 하락했다.
2026년 2월 11일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 시장은 화요일 장중 초반 상승분을 반납하고 혼조세로 마감했으며, 다우지수는 사상 최고치를 기록했다. 광범위한 주가지수는 12월 소매판매와 4분기 고용비용지수의 예상보다 약한 결과로 인해 초반에 지지를 받았으나, 연준 인사들의 매파적(금리 인하 회피 성향) 발언이 나오면서 상승 폭을 제한받았다.
화요일 발표된 경제지표 중 10년 만기 미국 국채수익률은 3.5주 저점인 4.13%까지 하락했다. 이는 12월 소매판매와 4분기 고용비용지수의 예상보다 낮은 결과가 금리 인하 가능성을 뒷받침한 데 따른 것이다. 다만 연준 인사들의 발언은 즉각적인 금리 인하 기대를 약화시켰다.
핵심 경제지표
미국의 4분기 고용비용지수(Employment Cost Index)는 전분기 대비 +0.7%를 기록해 시장 예상치인 +0.8%보다 낮았으며, 지난 4년 반(4.5년) 중 가장 작은 상승률을 보였다. 12월 소매판매는 전월 대비 0.0%로, 예상치인 +0.4%를 밑돌며 소매지출의 정체를 시사했다. 자동차를 제외한 소매판매 역시 전월 대비 변동 없음으로 집계됐다.
이번 주 시장의 최대 관심은 기업 실적과 경제지표에 집중되어 있다. 수요일(현지) 발표될 1월 비농업고용은 시장 컨센서스가 +68,000명 증가로 예상되며, 실업률은 4.4%로 유지될 것으로 전망된다. 1월의 평균 시급은 전월 대비 +0.3%, 전년 대비 +3.7% 상승할 것으로 기대된다. 목요일엔 신규 실업보험 청구건수가 224,000건으로 -7,000건 감소할 것으로, 기존 주택판매는 전월 대비 -4.3% 감소한 416만 건으로 예상된다. 금요일에는 1월 소비자물가지수(CPI)가 연율 +2.5%, 근원 CPI도 연율 +2.5%로 예상된다.
연준 인사 발언
연준 지역은행 인사들은 신중한 입장을 보였다. 클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥(Beth Hammack)은 “기준금리를 미세조정하려 하기보다는 최근의 금리 인하 효과를 평가하고 경제의 실적을 지켜보는 과정에서 인내하는 쪽에서 실수하는 것을 선호하겠다. 제 예측으로는 연준이 상당 기간 금리를 동결할 수 있다”고 말했다. 달라스 연방준비은행 총재 로리 로건(Lorie Logan)은 미국 노동시장에서 중대한(‘material’) 약화이 발생해야 추가 금리 인하를 지지할 것이라고 발언했다.
채권시장 및 금리 동향
3월물 10년물 미국 국채 선물(ZNH6)은 화요일에 상승(+10.5틱)했고, 10년물 수익률은 -6.1bp 하락한 4.141%로 마감했다. 3월물 T-note는 한 달 내 최고치로 랠리했으며, 10년물 수익률은 장중 3.5주 저점 4.133%까지 떨어졌다. 이는 4분기 고용비용지수와 12월 소매판매의 약한 결과가 연준의 통화정책에 대해 완화적인 해석을 불러일으켰기 때문이다. 또한 국채 수요는 미 재무부의 $580억 규모 3년물 채권 입찰에서의 강한 수요로도 뒷받침되었는데, 해당 입찰의 bid-to-cover 비율은 2.62로 최근 10회 평균인 2.61을 소폭 웃돌았다.
유럽 국채 수익률도 하락했다. 10년 독일 분트 금리는 한 달 저점인 2.800%까지 떨어졌고, 종가는 2.808%로 전일 대비 -3.2bp 하락했다. 영국 10년물 길트 금리는 2주 저점인 4.485%까지 낮아졌고 종가는 4.506%로 -2.1bp 하락했다.
유럽중앙은행(ECB) 관련 발언에서는 루이스 데 긴도스(Luis de Guindos) 부총재가 “우리는 위험이 균형 잡혀 있다고 보고 있으며, 현재의 금리 수준이 유럽권에 적절하다”고 밝혔다. 시장의 스왑(swap) 가격은 ECB의 3월 19일 정책회의에서 -25bp 인하 확률을 2%로 반영하고 있다.
미국 증시 업종 및 종목별 흐름
AI(인공지능) 인프라 관련주들이 화요일 시장 하락을 주도하며 광범위한 지수에 부담을 주었다. Western Digital (WDC)는 -7% 이상 하락해 나스닥100의 최다 낙폭 종목을 이끌었다. Seagate Technology (STX)와 Intel (INTC)는 -6% 이상 하락했고, Micron (MU)는 -2% 이상 하락했다. 또한 AMD, ASML, Broadcom, Lam Research 등도 -1% 이상 하락 마감했다.
자산관리(wealth-management) 업종은 Altruist Corp의 AI 도구 발표 이후 큰 폭으로 떨어졌다. 이 도구는 재무 자문사들이 고객 맞춤 전략과 문서를 자동 생성하는 기능을 제공해, AI가 재무상담 및 자산관리 모델을 교란할 수 있다는 우려를 촉발했다. Raymond James (RJF)와 LPL Financial (LPLA)는 -8% 이상 급락했고, Charles Schwab (SCHW)는 -7% 이상, Stifel Financial (SF)는 -4% 이상 하락했다.
반면 주택건설 및 건축자재 관련주는 10년물 금리 하락의 수혜로 강세를 보였다. Toll Brothers (TOL)는 +6% 이상, D.R. Horton (DHI)과 KB Home (KBH)는 +5% 이상 상승했고, Lennar (LEN)은 +4% 이상, PulteGroup (PHM)과 Builders FirstSource (BLDR)는 +3% 이상 올랐다.
개별 실적 악화 및 실망 전망으로 급락한 종목도 있었다. Goodyear (GT)는 조정 EPS가 39센트로 컨센서스 49센트를 하회해 -14% 이상 급락했다. Amentum (AMTM)은 1분기 매출이 $32.4억으로 예상 $33.2억을 밑돌아 -12% 이상 하락했다. S&P Global (SPGI)는 연간 조정 EPS 가이던스가 시장 기대치에 미치지 못하면서 -9% 이상 하락해 S&P 500 내 최다 낙폭을 기록했다.
반대로 긍정적 서프라이즈도 있었다. Ichor Holdings (ICHR)는 1분기 조정 EPS 가이던스를 8~16센트로 제시해 컨센서스 6.1센트를 크게 상회하며 +34% 이상 급등했다. Spotify (SPOT)는 분기 활성 사용자 수가 기록적 3,800만 명을 보고해 컨센서스 3,200만 명을 훨씬 웃돌며 +17% 이상 상승했다. 클라우드-모니터링 기업 Datadog (DDOG)는 4분기 매출 $9.532억으로 컨센서스 $9.172억을 상회해 +15% 이상 급등했다.
실적 발표 일정(2026-02-11)
오늘 주요 실적 발표 기업으로는 Albemarle (ALB), Ameren (AEE), AppLovin (APP), Cisco Systems (CSCO), Equinix (EQIX), Generac (GNRC), Hilton (HLT), Humana (HUM), IFF (IFF), Kraft Heinz (KHC), Martin Marietta (MLM), McDonald’s (MCD), Motorola Solutions (MSI), NiSource (NI), Paycom (PAYC), Rollins (ROL), Shopify (SHOP), Smurfit Westrock (SW), T-Mobile US (TMUS), Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) 등이 있다.
시장 참여자들이 주목할 점 — 용어 설명
이번 기사에서 자주 등장하는 용어의 의미를 간단히 설명하면 다음과 같다. E-mini 선물는 표준 선물 계약의 일부 크기로 개인과 기관이 더 쉽게 거래할 수 있도록 고안된 주가지수 선물이다. 고용비용지수(ECI)는 임금 및 복리후생을 포함한 노동비용의 분기별 변화를 보여주는 지표로, 연준의 인플레이션 판단에 중요한 자료다. bid-to-cover 비율는 채권 입찰에서 투자자의 수요 강도를 보여주는 지표로, 높을수록 발행물에 대한 수요가 튼튼하다는 의미다. 스왑 시장에서 반영되는 확률은 시장참가자들이 예상하는 금리 결정을 가격에 반영한 것으로, 중앙은행의 정책 방향에 대한 시장의 기대를 가늠할 수 있다.
시장 영향 및 향후 전망(전문가적 분석)
단기적으로는 12월의 정체된 소매판매와 4분기 고용비용지수의 둔화가 채권 수익률을 낮추며 주택 관련주와 이자율 민감 업종에 긍정적이다. 그러나 연준 고위 인사들의 발언은 금리 인하 시점이 예상보다 늦어질 수 있음을 시사해, 기술주 등 성장주에 대한 위험 프리미엄을 높이는 요인으로 작용할 수 있다. 기업 실적 시즌은 전반적으로 건실한 편인데, 현재까지 S&P 500의 보고 기업 중 약 78%가 컨센서스를 상회했다는 점은 경기 둔화 우려 속에서도 기업 실적이 주가를 지지하는 요소임을 보여준다.
중기적 관점에서 보면, 노동비용 상승률이 낮아지는 추세는 연준이 금리 인하의 여지를 넓혀줄 수 있다. 다만 연준 인사들의 신중한 발언과 노사·임금 지표의 불확실성이 결합되면 금리 경로의 불투명성은 이어질 것이다. 투자자들은 단기적으로는 고빈도 경제지표와 기업 실적에 민감하게 반응할 가능성이 높으며, 10년물 수익률의 방향성은 모기지 금리와 주택수요에 실물 경기 영향을 미칠 전망이다.
정책 리스크 측면에서는 시장이 3월 연준 회의(3월 17~18일)에서의 -25bp 인하 확률을 약 23%로 반영하고 있다는 점이 중요하다. 이는 현재로서는 연준이 즉각적인 완화에 나서기보다는 데이터에 따라 신중히 접근할 것이라는 시장의 해석을 반영한다.
기자 메모
이 기사의 작성일 현재, 본문에 언급된 숫자와 전망은 발표된 데이터 및 시장의 즉시 반응을 바탕으로 정리되었다. 기사에 인용된 발언은 각 연설자 또는 기관의 공개 발언을 번역·정리한 것이다.
※ 본 기사는 시장 정보 제공을 목적으로 작성되었으며 투자 결정의 참고자료일 뿐이다.
