옥수수 선물이 2월 11일(현지시간) 화요일 거래에서 전월물에서 보합에서 소폭 상승하며 마감했다. CmdtyView의 전국 평균 현물(캐시) 옥수수 가격은 $3.95 1/4로 보합세를 기록했다고 전해졌다. 12월물의 2월 평균 종가는 $4.58로 집계되어, 봄 시즌 기초 가격(base spring price)으로 활용되는 농작물 보험 기준가격(crop insurance base price)의 움직임이 시작되고 있다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)의 월간 WASDE(세계 농산물 공급·수요 전망, World Agricultural Supply and Demand Estimates) 업데이트에서 미국의 연말 재고(캐리아웃)가 100백만부셸(100 mbu) 축소되어 2.117 billion bushels(2.117 bbu)로 전망되었다. 이번 조정에서 주요 변경사항은 수출 전망을 100 mbu 증액한 점이었다.
세계 수급 전망도 업데이트되었다. 브라질과 아르헨티나의 옥수수 생산량은 변동이 없는 것으로 유지되었으며, 세계 연말 재고는 288.98 MMT(백만 톤)으로 1월 전망치 대비 1.93 MMT 감소했다. 브라질의 2월 수출은 ANEC 자료 기준으로 953,217 MT로 추정되며, 이는 이전 추정치보다 159,953 MT 증가한 수준이다.
시가 종가(선물별) 요약을 보면, 2026년 3월물 옥수수(Mar 26 Corn)는 $4.28 3/4로 보합(unch) 마감했다. 인근 현물(Nearby Cash)은 $3.95 1/4로 변동이 없었고, 5월물(May 26 Corn)은 $4.37 1/4로 1/4 cent 상승, 7월물(Jul 26 Corn)은 $4.44 3/4로 1 cent 상승했다.
기사 집필자는 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)이며, 기사에 언급된 증권들에 대해 당일 기준 해당 기자가 직접적·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않음을 밝힌다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이라는 점이 명시되었다.
용어 설명(독자를 위한 부연)
이번 기사에서 쓰인 주요 용어를 정리하면 다음과 같다. WASDE는 미국 농무부(USDA)가 매월 발표하는 세계 농산물 공급·수요 전망표로, 생산량·소비량·수출·연말 재고(캐리아웃) 등 주요 지표를 제시하여 국제 곡물시장의 기준이 된다. 캐리아웃(carryout)은 특정 회계연도 마감 시점의 잔여 재고(연말 재고)를 의미하며, 시장의 여유 공급 정도를 판단하는 핵심 지표이다. 단위로 사용된 mbu는 백만 부셸(million bushels), bbu는 십억 부셸(billion bushels), MMT는 백만 미터톤(mega metric tons, million metric tons)을 뜻한다. ANEC는 브라질의 곡물 수출 관련 통계를 집계하는 기관의 약칭으로, 브라질 옥수수 수출 상황을 파악하는 데 자주 인용된다.
시장 해석 및 파급효과(전문적 관점)
이번 USDA의 연말 재고 축소(100 mbu)와 수출 전망 증액(100 mbu)은 서로 연관되어 있다. 수출 전망의 상향 조정은 해외 수요가 예상보다 강하다는 신호로 해석되며, 이로 인해 연말 재고가 축소되는 흐름이 반영되었다. 일반적으로 연말 재고가 축소되면 공급 여유가 줄어드는 것으로 인식되어 가격을 지지하는 요인이 된다. 다만 이번 조정 폭은 시장을 급격히 흔들 정도의 큰 폭은 아니어서 단기적 급등 가능성은 제한적이다.
한편 $4.58로 제시된 12월물의 2월 평균 종가는 농작물 보험의 기초 가격(base price) 역할을 한다. 이는 농가의 보조·보험 결정에 직접적인 영향을 미치므로, 해당 가격대는 농가의 판매 전략과 헤지(위험관리) 수단 선택에 중요한 기준이 된다. 기초 가격이 상대적으로 높은 수준을 유지하면 일부 생산자는 수확기 이후의 물량을 시장에 내놓는 시점을 조정할 가능성이 있다.
글로벌 관점에서는 세계 연말 재고 288.98 MMT(1.93 MMT 축소) 전망이 눈에 띈다. 비록 브라질·아르헨티나의 생산량은 변동이 없었으나, 브라질의 2월 수출 증가(953,217 MT, 전월 대비 +159,953 MT)는 공급이 해외로 빠져나가는 속도를 높일 수 있다. 이 경우 미국의 수출 수요가 지속되면 북미와 남미 간의 시차를 고려한 지역별 공급 압박이 형성될 수 있다.
가격 전망과 리스크 요인
단기(월 단위) 전망: USDA 자료에서 확인된 수급 축소 신호는 옥수수 가격을 지지하나, 현재의 상승폭이 제한적인 점과 세계 주요 산지의 생산 전망이 유지된 점을 보면 단기적인 강세는 급격하지 않을 전망이다. 선물의 근월물과 원월물 간 스프레드, 현물-선물 간 베이시스(basis) 움직임을 관찰할 필요가 있다.
중기(분기~연 단위) 전망: 만약 기상 이변(예: 가뭄, 폭우)이나 주요 수출국의 생산 차질이 발생하면 재고가 빠르게 감소하며 가격은 추가 상승 압력을 받을 수 있다. 반대로 세계 수요 둔화나 에탄올 수요 감소 등 수요 측 요인이 악화되면 가격 상방은 제한될 수 있다.
리스크 관리 및 실무적 조언: 상업적 거래자와 농가는 이번 USDA 리포트의 핵심 수치(미국 연말 재고 2.117 bbu, 세계 연말 재고 288.98 MMT, 브라질 2월 수출 953,217 MT)를 기초로 헷지 전략을 재검토해야 한다. 특히 보험 기준가격과 현물가격 간 괴리가 발생할 경우, 가격 고정(take profit)이나 옵션을 통한 하방 보호 등 리스크 관리 수단을 적절히 활용할 필요가 있다.
결론
종합하면, USDA의 연말 재고 축소와 수출 증가 조정은 옥수수 시장의 기초 수급을 다소 타이트하게 만들며 가격을 지지하는 요인으로 작용한다. 그러나 현재 보고된 조정 폭과 주요 산지의 생산 유지 상황을 고려할 때, 가격의 추가 상승은 외부 충격(기상, 정책, 대규모 수요 변화)에 크게 의존할 가능성이 높다. 시장 참여자들은 향후 발표될 추가 수급 보고서와 기상 동향, 각국 수출 통계(예: ANEC 등)를 주의 깊게 모니터링하면서 포지션과 헤지 비중을 조정해야 한다.
