옥수수 선물이 주요 근월물에서 보합에서 소폭 상승으로 마감했다. CmdtyView의 전국 평균 현물(캐시) 옥수수 가격은 $3.95 1/4로 안정세를 보였다. 한편, 2월의 12월물 평균 종가는 $4.58로 집계되어, 농작물 보험의 봄 기본가격(base spring price) 산정이 진행 중임을 시사했다.
2026년 2월 11일, Barchart(나스닥닷컴)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA)가 발표한 월간 WASDE(World Agricultural Supply and Demand Estimates) 업데이트에서 미국 기말 재고 추정치가 100 million bushels(=100 mbu) 감소하여 2.117 billion bushels(=2.117 bbu)로 제시되었다. 이번 보고서의 주요 조정은 수출 전망이 100 mbu 증가한 점이다.
핵심 수치:
미국 기말재고(US ending stocks) 2.117 bbu(전월 대비 -100 mbu), 세계 기말재고 288.98 MMT(전월 대비 -1.93 MMT), 브라질 2월 수출 추정 953,217 MT(ANEC 추정, 이전 대비 +159,953 MT).
세계 수급 측면에서도 업데이트가 있었다. 브라질과 아르헨티나의 옥수수 생산량 추정치는 변동이 없었으며, 세계 기말재고는 288.98 million tonnes(MMT)으로 집계되어 1월 대비 1.93 MMT 감소했다. 브라질의 2월 옥수수 수출은 ANEC(브라질 해운·무역 기관) 집계 기준 953,217 MT로 추정되어 이전 수치보다 159,953 MT 증가한 것으로 나타났다.
종목별 종가는 다음과 같다. 2026년 3월물(Mar 26 Corn)은 $4.28 3/4로 보합 마감했고, 근접 현물(Cash)은 $3.95 1/4로 제시되었다. 2026년 5월물(May 26 Corn)은 $4.37 1/4로 1/4센트 상승, 2026년 7월물(Jul 26 Corn)은 $4.44 3/4로 1센트 상승했다.
기사 작성자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않으며, 본 기사에 포함된 모든 정보는 순수하게 정보 제공의 목적임을 명시했다. 또한 본문에 포함된 견해와 의견은 필자의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 대변하지는 않는다.
용어 설명
본 보도에서 사용된 주요 용어의 의미를 정리하면 다음과 같다. WASDE는 세계 및 미국의 농업 공급·수요 추정을 정기적으로 발표하는 보고서이다. Carryout(기말재고) 또는 ending stocks는 해당 수확 연도 말에 남는 재고량을 의미하며, 통상 시장의 잔여 공급을 가늠하는 핵심 변수다. 단위 표기는 bushel(부셸, bu)이며, mbu는 million bushels의 약어로 백만 부셸, bbu는 십억 부셸(billion bushels)을 뜻한다. 세계 수치는 metric tonnes(MT, 톤) 또는 million metric tonnes(MMT, 백만 톤)으로 표기된다. 이러한 단위 차이는 국가별 통계 해석에 중요하므로 주의를 요한다.
시장 영향 분석 및 전망
이번 USDA의 WASDE 보고서에서 미국 기말재고가 100 mbu 감소한 점과 세계 기말재고가 1.93 MMT 축소된 점은 기본적으로 공급 측 긴축(signal of tightening)으로 해석될 수 있다. 특히 수출 전망을 100 mbu 상향 조정한 것은 해외 수요가 예상보다 강하게 반영되고 있음을 시사한다. 이러한 수급 지표는 이론적으로 옥수수 가격에 상방 압력을 가할 가능성이 있다.
그러나 현물과 근월 선물의 등락폭이 크지 않았다는 점은 시장이 이미 이 같은 정보의 일부를 선반영했거나, 단기적으로는 다른 요인(예: 달러 환율, 석유(에탄올 수요 연계), 기상 전망 등)이 복합적으로 작용하고 있음을 의미한다. 농작물 보험의 봄 기본가격($4.58)은 농가의 파종·판매 결정에 영향을 줄 수 있으며, 보험 기반 가격이 높게 설정되면 농가의 리스크 관리 및 판매 전략에 변화가 생길 수 있다.
중기적으로 가격 방향성을 가를 변수는 다음과 같다. 첫째, 남미(특히 브라질·아르헨티나)의 생산·수출 흐름: 브라질의 2월 수출이 ANEC 기준으로 전월 대비 약 16만 톤 증가한 점은 공급 가용성이 단기적으로 개선될 여지를 보여주지만, 전체 생산 전망이 변동이 없다는 점에서 글로벌 재고 축소분을 완전히 상쇄하지는 못할 수 있다. 둘째, 글로벌 수요(특히 중국·UE의 사료용 수요 및 에탄올 수요) 추이: 수요가 예상보다 강하면 재고 감소가 가격 상승으로 이어질 가능성이 크다. 셋째, 달러화와 국제 곡물 무역 환경(관세·수출 규제 등): 달러 강세는 원자재 가격에 하방 압력으로 작용할 수 있다.
정책적·실무적 함의로는, 사료업체와 에탄올 생산업체는 단기적으로 원료 확보 전략을 재검토해야 하며, 농가 측면에서는 기본보험 가격과 현물·선물 스프레드를 고려한 헷지(hedge) 전략 수립이 권고된다. 투자자 입장에서는 이번 보고서가 제시한 재고 감소가 중기적 가격 상방 여지를 제공하지만, 이를 확정적으로 받아들이기보다는 추가 보고서 및 기상·수요 지표의 변화를 면밀히 관찰하는 것이 바람직하다.
결론
요약하면, 2026년 2월 USDA의 WASDE 보고서는 미국 및 세계 옥수수 기말재고의 하향 조정과 수출 상향을 반영하여 시장에 다소의 긴축 신호를 보냈다. 그러나 현물과 선물시장의 즉각적 반응은 크지 않았고, 향후 가격 추이는 남미 생산·수출 흐름, 글로벌 수요 및 통화·정책 변수에 의해 좌우될 것으로 보인다. 시장 참여자들은 보고서에서 제시된 수치들을 바탕으로 리스크 관리와 물량 운영 전략을 재정비할 필요가 있다.
