미국 주요 지수는 2월 11일(현지시간) 거래에서 혼조세로 마감했으며, 전반적인 광범위 지수는 고용보고서 발표를 앞두고 하방압력을 받았다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.33% 하락으로 마감했고, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 소폭 상승해 +0.10%를 기록했다. 기술주 중심의 나스닥100 지수(QQQ)는 -0.56% 하락했다. 3월물 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.30%, 3월물 E-mini Nasdaq 선물(NQH26)은 -0.50%로 각각 내렸다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 시장은 장 초반 오름세를 보였으나 이후 이익실현과 매크로 변수의 영향으로 광범위한 상승세를 유지하지 못하고 혼조로 마감했다. 특히 다우존스 산업평균지수는 장중 사상 최고치를 경신했으나, S&P 500과 나스닥 지수는 하락 전환했다.
증시가 초반에 지지를 받은 배경에는 12월 소매판매(Dec retail sales)와 4분기 고용비용지수(Q4 employment cost index)의 지표가 예상보다 약했기 때문이다. 이들 지표의 약세는 국채수익률을 하락시켜 연내 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 재개 가능성을 강화하는 요인으로 작용했다. 10년물 미 재무부 국채 수익률은 3.5주일 만에 최저인 4.13% 수준까지 하락했다.
주요 지표와 연준 관련 발언
미국의 4분기 고용비용지수(Economic Cost Index)는 분기 대비 +0.7%로, 전망치 +0.8%를 밑돌며 최근 4년 반 내 가장 작은 상승폭을 기록했다. 12월 소매판매는 전월 대비 변동 없음(m/m)으로, 예상치 +0.4% m/m에 미치지 못했다. 자동차를 제외한 소매판매 역시 변동 없음이었다.
연준 인사들의 발언은 매파적(금리 인하 관망) 톤을 띠며 즉각적인 금리 인하 기대를 누그러뜨렸다. 클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해먼드(Beth Hammack)는
“기준금리를 미세 조정하려 하기보다는 최근 금리 인하의 영향을 평가하면서 인내하는 쪽으로 실수하겠다. 제 예측으로는 연준이 상당기간 금리를 동결할 수 있다.”
라고 밝혔고, 댈러스 연은 총재 로리 로건(Lorie Logan)은 미국 노동시장에서 상당한(material) 약화가 나타나야 자신이 추가 금리 인하를 지지할 것이라고 말했다.
이번 주 주목할 경제 일정
시장은 이번 주 기업 실적과 경제 지표에 주목한다. 수요일(현지시각) 1월 비농업 고용지표(Nonfarm Payrolls)가 발표되는데, 시장 전망은 +68,000명의 고용 증가다. 1월 실업률은 4.4%로 유지될 것으로 예측되며, 1월 평균시급은 월간 +0.3% / 연간 +3.7%로 전망된다. 목요일 초기 실업보험청구건수는 224,000건(-7,000)으로 하락할 것으로 보이며, 1월 기존주택판매는 -4.3% m/m 하락해 연율 416만 건으로 예상된다. 금요일 1월 소비자물가지수(CPI)는 연간 +2.5%, 근원 CPI 역시 연간 +2.5%로 예상된다.
실적 시즌과 기업별 움직임
4분기 실적 시즌이 본격화된 가운데 S&P 500 기업의 절반 이상이 실적을 발표했다. 발표된 319개 기업 중 78%가 예상치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P의 4분기 순이익이 연간 기준 +8.4% 상승할 것으로 전망해 10분기 연속 전년 동기 대비 성장세를 기록할 것으로 보았다. 단, 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)으로 불리는 대형 기술주를 제외하면 4분기 실적 증가율은 +4.6%로 둔화된다.
개별 종목으로는 AI 인프라 관련주가 약세를 보였다. Western Digital(WDC)은 -7% 이상 하락해 나스닥100의 낙폭을 주도했고, Seagate(STX)와 Intel(INTC)은 -6% 이상, Micron(MU)은 -2% 이상 하락했다. 또한 AMD, ASML, Broadcom, Lam Research 등이 -1% 이상 내렸다.
자산관리·재무자문 관련주는 AI 기반 도구가 재무 자문 모델을 교란할 수 있다는 우려로 급락했다. Altruist의 AI 도구 발표 이후 Raymond James(RJF)와 LPL Financial(LPLA)는 -8% 이상 급락했고, Charles Schwab(SCHW)는 -7% 이상 하락했다.
반면 주택건설 관련주는 10년물 수익률 하락으로 모기지 금리가 낮아질 가능성이 커지면서 강세를 보였다. Toll Brothers(TOL)는 +6% 이상, D.R. Horton(DHI)과 KB Home(KBH)은 +5% 이상 상승했다. Lennar, PulteGroup, Builders FirstSource 등도 +3~4%대의 상승을 기록했다.
주요 실적 뉴스로는 Goodyear(GT)가 조정 EPS(4분기) 0.39달러로 컨센서스 0.49달러를 밑돌며 -14% 이상 급락했고, Amentum(AMTM)도 1분기 매출 32.4억 달러로 컨센서스 33.2억 달러에 미달해 -12% 이상 급락했다. 반면 Spotify(SPOT)는 4분기 월간 활성 사용자 수가 3,800만 명(컨센서스 3,200만 명)으로 발표되며 +17% 이상 급등했다. Datadog(DDOG)은 4분기 매출이 9.532억 달러로 컨센서스 9.172억 달러를 상회해 +15% 이상 상승했다.
금리·채권시장 동향
3월물 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 거래일 마감에서 10.5틱 상승했다. 10년물 국채 수익률은 -6.1bp 하락한 4.141%로, 장중에는 3.5주일 최저치 4.133%까지 내려갔다. 이러한 채권 강세는 4분기 고용비용지수와 12월 소매판매의 예상치 하회에 따른 안전자산 선호 확대와 연계됐다. 미 재무부의 3년물 채권 580억 달러 규모 입찰에서는 입찰률(bid-to-cover ratio)이 2.62로 최근 10회 평균(2.61)을 소폭 상회해 강한 수요를 보였다.
유럽 국채도 동반 하락(수익률 하락)을 기록했다. 10년물 독일분트 금리는 1.30월 최저 2.800%까지 떨어져 -3.2bp 내린 2.808%로 마감했고, 10년물 영국 길트 금리는 2주일 최저 4.485%까지 하락하며 -2.1bp 내린 4.506%를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 측 인사들은 현 금리 수준이 적정하다고 평가하면서도 통화정책 완화 가능성은 낮게 점쳤다.
전문가용 용어 설명
고용비용지수(Employment Cost Index): 근로자 임금과 복리후생 비용의 변화율을 측정하는 지표로, 임금 상승 압력과 인플레이션과의 연관성을 파악하는 데 쓰인다. 연준은 임금·고용비용의 추이를 주요 인플레이션 신호로 본다.
비농업 고용(Nonfarm Payrolls): 농업부문을 제외한 미국 고용의 총량을 나타내는 지표로, 매월 첫 금요일에 발표되며 노동시장 상태와 소비 여건을 좌우하는 중요 지표다.
Bid-to-cover ratio: 채권 입찰에서 총 응찰액을 실제 낙찰된 액수로 나눈 비율로, 수치가 높을수록 수요가 강하다는 의미다.
시장에 미칠 향후 영향에 대한 분석
이번 주 발표될 1월 비농업 고용과 소비자물가지수는 단기적으로 시장 방향을 결정할 핵심 변수다. 비농업 고용이 시장 예상을 크게 상회할 경우 연준의 추가 금리 인하 시점은 늦춰질 가능성이 크며, 이는 장기금리 상승과 기술주를 중심으로 한 리레이팅(re-rating)을 유발할 수 있다. 반대로 고용이 예상보다 부진하고 CPI가 안정적이거나 하락하면 연준의 금리 인하 기대가 강화되어 국채 수익률이 추가로 하락하고, 모기지·주택 수요 관련 섹터와 배당·가치주가 수혜를 입을 가능성이 높다.
단기적으로는 다음과 같은 시나리오를 주시해야 한다. 첫째, 고용 서프라이즈(상방적 충격)는 달러 강세와 국채 금리 상승, 성장주 약세로 이어질 수 있다. 둘째, 고용 및 물가 지표가 약화되면 국채 수익률과 기준금리가 하방 압력을 받아 금융·보험주 등 이자 민감 섹터는 혼조, 주택·건설 섹터는 상대적 강세가 이어질 수 있다. 셋째, 기업 실적이 예상보다 양호하게 나오면 위험자산(주식) 선호가 회복되지만, 연준 정책 기대치와의 괴리에서 변동성이 확대될 수 있다.
중장기적 관점에서는 연준의 통화정책 스탠스 변화가 경제성장과 기업이익 전망을 좌우할 것이다. 현재 시장은 3월 17-18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 -25bp 금리인하 가능성을 약 23%로 가격하고 있다. ECB의 경우 3월 19일 회의에서 -25bp 인하 확률을 약 2%로 보고 있다.
결론
요약하면, 2월 11일 증시는 12월 소매판매와 4분기 고용비용지수의 약세에 따른 채권 강세 및 연준의 금리 인하 기대 강화 속에서 혼조세를 보였다. 향후 시장은 1월 비농업 고용과 CPI 발표에 민감하게 반응할 것으로 예상되며, 지표의 상·하방 충격에 따라 금리·섹터·개별종목의 차별화가 심화될 가능성이 크다. 투자자들은 다음 주요 경제지표 발표와 기업 실적을 주의 깊게 모니터링하면서 금리 민감 섹터와 성장·가치 섹터 간 리스크 관리를 병행해야 한다.
참고: 이 기사는 2026년 2월 11일 Barchart의 보도 내용을 바탕으로 작성되었으며, 기사에 언급된 모든 수치와 발언은 해당 보도 시점의 자료를 기준으로 한다.
