미국 주요 지수가 혼조세로 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 화요일에 -0.33% 하락 마감했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI)는 +0.10% 상승 마감했다. 나스닥100 지수($IUXX)는 -0.56% 하락 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.30% 하락했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.50% 하락했다.
2026년 2월 11일, Barchart의 보도에 따르면, 지수들은 장 초반의 상승분을 대부분 반납하고 혼조로 마감했으며, 다우지수는 장중 사상 최고치를 경신하기도 했다. 광범위한 시장은 12월 소매판매와 4분기 고용비용지표(Employment Cost Index, ECI)가 예상보다 약하게 나왔다는 소식에 단기 국채 금리가 하락하면서 지지받는 모습을 보였다. 10년 만기 미 국채 수익률은 화요일 3.5주 최저치인 4.13%까지 내렸다.
시장은 소매판매와 고용비용지표의 취약성이 연방준비제도(Fed)의 연내 금리인하 재개 가능성을 지지할 수 있다는 점에 주목했다. 다만 장중 매파적 연준 인사 발언이 나오면서 즉각적인 금리인하 기대는 다소 진정됐다.
클리블랜드 연준 총재 베스 해맥(Beth Hammack)은 “기준금리를 미세 조정하려 하기보다, 최근 금리 인하의 영향과 경제의 성과를 평가하는 동안 인내하는 쪽을 택하겠다. 내 전망에 따르면 연준은 상당 기간 보합 기조를 유지할 수 있다”고 말했다. 달라스 연준 총재 로리 로건(Lorie Logan)은 노동시장에서 ‘실질적인’ 약화가 있어야 추가 금리인하를 지지하겠다고 밝혔다.
지표 세부 내용을 보면, 미국의 Q4 고용비용지수(ECI)는 전분기 대비 +0.7%로 발표돼 시장 기대치인 +0.8%를 밑돌았고, 이는 4.5년 만에 가장 작은 증가폭이다. 12월 소매판매는 전월 대비 0.0%로, 예상치 +0.4%를 크게 밑돌았다. 차량을 제외한 소매판매도 같은 기간 0.0%에 그쳐 소비지출의 약화 가능성을 시사했다. 이러한 데이터는 4분기 국내총생산(GDP) 수치의 하방 수정 가능성을 내포한다.
이번 주 예정된 주요 경제 일정도 투자심리에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. 수요일에는 1월 비농업 고용자수(Nonfarm Payrolls)이 발표되며, 시장은 +68,000명의 증가를 예상하고 있다. 1월 실업률은 4.4%로 유지될 것으로 전망된다. 또한 1월 평균시급은 전월비 +0.3%, 전년비 +3.7% 상승이 예상된다. 목요일에는 주간 신규실업보험청구 건수가 224,000건으로 -7,000건 감소할 것으로 전망되며, 1월 기존주택판매는 전월비 -4.3% 하락해 416만 채 수준이 점쳐진다. 금요일에는 1월 소비자물가지수(CPI)가 전년비 +2.5%, 근원 CPI(에너지·식품 제외)가 전년비 +2.5%로 예상된다.
실적 시즌은 본격적으로 진행 중이다. S&P 500 기업 중 절반 이상이 이미 실적을 발표했으며, 발표를 완료한 319개 기업 중 78%가 시장 기대를 상회+8.4% 상승할 것으로 예상해 이는 10분기 연속 전년 대비 성장을 나타낸다고 분석했다. 이 중 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 대형 기술주를 제외하면 4분기 이익 성장률은 +4.6%로 추정된다.
시장에서는 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 정책회의(3월 17–18일)에서 -25bp(0.25%) 금리인하가 이뤄질 확률을 약 23%로 반영하고 있다(금리선물 및 스왑 시장 기준).
해외 시장에서는 혼조 마감이 나타났다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)은 사상 최고치에서 하락하며 -0.20%로 마감했고, 중국 상하이종합지수(Shanghai Composite)는 1주일 최고치로 +0.13% 상승 마감했다. 일본 닛케이225는 사상 최고치를 경신하며 +2.28%의 강한 상승을 보였다.
금리 동향을 보면, 3월 만기 10년 T-노트 선물(ZNH6)은 화요일에 +10.5틱 오르며 마감했고, 10년 만기 미 국채 수익률은 화요일 -6.1bp 하락해 4.141%로 마감했다. 장중 4.133%까지 하락하며 3.5주 최저치를 기록했다. 이러한 채권 강세는 Q4 고용비용지표와 12월 소매판매의 약한 결과, 그리고 재무부의 3년물국채 580억달러 규모 경매에서의 강한 수요(입찰률(bid-to-cover) 2.62, 최근 10회 경매 평균 2.61 상회)에 힘입은 것이다.
유럽 국채 수익률도 하락했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 한 달 최저치인 2.800%까지 하락해 2.808%로 마감했고, 10년 영국 국채(길트) 수익률은 2주 최저치인 4.485%까지 하락해 4.506%로 마감했다.
유럽중앙은행(ECB)은 블로그 게시물을 통해 금리 인하가 미국의 높은 관세로 인한 인플레이션 및 성장의 부담을 완화할 수 있다는 의견을 제시했다. ECB 부총재 루이스 데 구인도스(Luis de Guindos)는 “리스크는 균형잡혀 있으며 현재의 금리 수준은 유로존에 적절하다”고 언급했다. 시장 스왑 거래는 ECB의 3월 19일 회의에서 -25bp 인하 확률을 약 2%로 반영하고 있다.
업종 및 종목별 동향에서는 AI 인프라 관련주가 약세를 보여 전체 시장에 부담을 주었다. 웨스턴디지털(WDC)은 -7% 이상 하락해 나스닥100의 낙폭을 이끌었고, 시게이트(STX)와 인텔(INTC)은 -6% 이상, 마이크론(MU)은 -2% 이상 하락했다. AMD, ASML, 브로드컴(AVGO), 램리서치(LRCX) 등도 모두 1% 이상 하락 마감했다.
자산관리·재무자문 관련주는 Altruist Corp가 발표한 자문용 AI 툴이 재무자문 및 자산운용 모델을 교란할 수 있다는 우려로 급락했다. 레이몬드 제임스(RJF)와 LPL 파이낸셜(LPLA)은 -8% 이상 급락했고, 찰스 슈왑(SCHW)은 -7% 이상, 스티펠(SF)은 -4% 이상 하락했다.
반면 주택건설주와 건축자재 업체들은 10년물 수익률 하락으로 모기지 금리가 낮아질 수 있다는 기대에 힘입어 강세였다. 톨 브라더스(TOL)는 +6% 이상, D.R. Horton(DHI)과 KB Home(KBH)은 +5% 이상 상승했고, 레너(LEN)는 +4% 이상, PulteGroup(PHM)과 Builders FirstSource(BLDR)는 +3% 이상 상승 마감했다.
개별 분기 실적 및 실적 가이던스에 따른 주가 변동도 컸다. 구디이어(GT)는 4분기 조정 주당순이익(EPS) 39센트를 보고해 컨센서스 49센트를 밑돌며 -14% 이상 급락했다. 아멘텀(AMTM)은 1분기 매출 32.4억달러로 컨센서스 33.2억달러보다 부진해 -12% 이상 하락했다. S&P 글로벌(SPGI)은 연간 조정 EPS 가이던스로 $19.40~$19.65를 제시해 컨센서스 $20.00을 밑돌며 -9% 이상 하락했다. 인사이트(INCY), 자일럼(XYL), WESCO(WCC) 등도 실적·가이던스 부진으로 하락했다.
실적 호조 종목으로는 Ichor Holdings(ICHR, +34% 이상)가 1분기 조정 EPS 가이던스로 8~16센트를 제시해 큰 폭으로 상승했다. 스포티파이(SPOT)는 분기별 활성 이용자(MAU) 3,800만 명으로 컨센서스 3,200만 명을 크게 상회해 +17% 이상 상승했다. 데이터독(DDOG)은 4분기 매출이 9.532억달러로 컨센서스 9.172억달러를 상회해 +15% 이상 급등했다. Credo Technology(CRDO), Masco(MAS), Marriott(MAR), Shopify(SHOP), Cintas(CTAS) 등도 긍정적 실적·가이던스로 강세를 보였다.
금일 및 향후 실적 일정(2026-02-11): Albemarle(ALB), Ameren(AEE), AppLovin(APP), Cisco Systems(CSCO), Equinix(EQIX), Generac(GNRC), Hilton(HLT), Humana(HUM), International Flavors & Fragrances(IFF), Kraft Heinz(KHC), Martin Marietta Materials(MLM), McDonald’s(MCD), Motorola Solutions(MSI), NiSource(NI), Paycom(PAYC), Rollins(ROL), Shopify(SHOP), Smurfit Westrock(SW), T-Mobile US(TMUS), Westinghouse Air Brake Technologies(WAB) 등이 실적을 발표할 예정이다.
게재일 기준으로 기자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 종목에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 제시된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 권유가 아니다.
용어 설명:
• E-mini 선물은 주요 지수의 소형화된 선물계약으로 개인 및 기관투자가들이 지수 변동성에 접근하기 위해 널리 사용한다.
• 고용비용지수(ECI)는 임금과 복리후생을 포함한 고용비용의 변화를 측정하는 지표로, 인플레이션 압력의 선행지표로 간주된다.
• bid-to-cover 비율은 경매에서의 수요 강도를 보여주는 지표로, 입찰총액을 낙찰총액으로 나눈 값이 높을수록 수요가 강하다는 의미다.
• 스왑 및 금리선물시장은 중앙은행의 정책금리 변경 확률을 시장이 어떻게 가격에 반영하는지 보여주는 중요한 지표다.
• 근원 CPI는 에너지와 식품을 제외한 물가 상승률로, 정책당국이 인플레이션 추세를 판단할 때 중시한다.
시장 영향 분석(전망 및 시사점):
화요일의 약한 소매판매 및 고용비용지표는 단기적으로 채권과 주식 시장에 다음과 같은 영향을 미칠 가능성이 높다. 첫째, 고용·소비 지표의 약화는 연준의 금리인하 재개 기대를 일정 부분 지지해 단기 국채 수익률을 하락시키는 요인이다. 이는 모기지 금리와 기업 자금조달 비용 하락으로 이어져 주택건설 섹터와 금리 민감 업종에 긍정적으로 작용할 수 있다. 둘째, AI 인프라 및 일부 기술주는 기업 실적에 대한 기대와 기술 순환에 민감하게 반응하므로, 거시지표와 실적 변수에 따라 변동성이 확대될 가능성이 있다. 셋째, 자산관리·재무자문 업종의 급락은 AI 도구의 도입이 산업구조 및 비용구조에 미칠 영향을 시장이 단기적으로 재평가하고 있음을 시사한다. 장기적으로는 AI 도입이 비용절감과 서비스 확장으로 이어질 수 있으나, 단기적으로는 구조조정 및 수익모델 전환 리스크가 존재한다.
결론적으로, 이번 주의 핵심 변수는 수요일 발표될 1월 비농업 고용보고서와 금요일의 1월 CPI다. 고용과 물가가 예상보다 강하게 나오면 연준의 인내 기조는 흔들릴 수 있고, 반대로 약화된 지표가 이어지면 금리인하 기대가 재부상하며 주택·성장주 등 금리 민감 섹터가 상대적 강세를 보일 가능성이 크다. 투자자들은 경제지표와 기업 실적을 동시에 모니터링하면서 섹터별 차별화된 포트폴리오 조정이 필요하다.
