요약 ─ 3월물 WTI 기준 원유 선물은 하락 마감했고, 3월물 RBOB 휘발유 선물도 동반 하락했다. 미국의 12월 소매판매가 예상보다 부진해 소비자 지출 약화를 시사하면서 경기 및 에너지 수요 전망을 약화시켰다. 다만 달러화 지수의 약세와 미·이란 긴장 고조는 유가 하락을 일부 제한했다.
3월물 WTI 원유 선물(CLH26)은 화요일 종가 기준 -0.40달러, -0.62% 하락 마감했고, 3월물 RBOB 휘발유 선물(RBH26)은 -0.0263달러, -1.32% 하락 마감했다.
2026년 2월 10일, Barchart의 보도에 따르면, 미국의 12월 소매판매가 전달 대비 변동이 없었던 것으로 집계되며 예상치인 +0.4%를 하회했다. 이는 소비자 지출의 약화 신호로, 경기 성장 둔화와 에너지 수요 감소를 시사해 원유수요에 부정적 영향을 미치는 요인이다.
다만 달러 지수($DXY)가 1주일 만에 최저 수준으로 하락한 점은 유가 하락폭을 제한했다. 또한 미국-이란 간 긴장 고조이 유가에 리스크 프리미엄을 더해 가격 하단을 떠받치고 있다.
미 교통부는 월요일 해상 주의보를 발령해 미국 국적 선박이 호르무즈 해협 인근 이란 영해에서 가능한 한 멀리 항해할 것을 권고했다. 협상이 결렬되어 이란의 핵연료 농축 중단 합의가 이뤄지지 않을 경우, 미국이 군사적 대응을 고려할 수 있다는 우려가 제기되며 이는 주요 해상 운송로 차질과 이란의 일평균 330만 배럴(bpd) 규모 원유 생산 차질 우려로 연결된다. 이란은 OPEC 내에서 4번째 규모의 생산국이며, 호르무즈 해협은 전 세계 원유 수송의 약 20%가 통과하는 전략적 해로다.
한편 공급 측면에서는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 존재한다. 로이터는 지난 월요일 보도를 통해 베네수엘라의 원유 수출이 12월 일평균 498,000배럴에서 1월 800,000배럴로 증가했다고 보도했다. 이는 글로벌 공급 확대 요인으로 유가에 하방 압력을 제공한다.
러시아-우크라이나 전쟁 관련 변수도 유가에 복합적으로 작용하고 있다. 크렘린은 우크라이나와의 평화협상에서 “영토 문제(territorial issue)”가 해결되지 않았으며 러시아가 요구하는 영토 문제가 수용되지 않는 한 장기적 해결 가능성이 없다고 밝혔다. 이러한 전망은 러시아산 원유에 대한 제약이 지속될 것이라는 관측을 낳아 유가에 상방 압력으로 작용한다.
재고·수급 관련 주요 데이터로, 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망치를 지난달의 13.59백만 배럴/일에서 13.60백만 배럴/일로 소폭 상향 조정했고, 미국의 2026년 에너지 소비 전망치는 95.37 쿼드릴리언(BTU)에서 96.00 쿼드릴리언(BTU)으로 상향했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여 추정치를 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일로 하향 조정했다.
선박에 장기간(최소 7일 이상) 정체 중인 채 유류가 저장된 물량은 Vortexa 집계에서 2월 6일로 끝나는 주 기준 전주 대비 -2.8% 감소한 1억 1,055만 배럴로 집계되었다. 이는 해상 대기 물량의 축소를 의미한다.
OPEC+는 2월 1일 성명에서 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 유지하겠다고 밝혔다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 일평균 +137,000배럴의 증산을 단행하되 2026년 1분기엔 증산을 일시 중단하기로 했으며, 이는 부상하는 글로벌 원유 잉여를 고려한 조치다. OPEC은 2024년 초에 단행한 총 220만 배럴/일 규모의 감산분을 전부 복원하려는 과정에 있으나 아직 복원할 생산량이 약 120만 배럴/일 남아 있다. OPEC의 1월 원유 생산량은 전월 대비 -230,000배럴/일 감소한 28.83백만 배럴/일로 5개월 만의 최저치를 기록했다.
또한 지난 6개월간 우크라이나의 드론과 미사일 공격이 최소 28곳의 러시아 정유시설을 목표로 하면서 러시아의 정제·수출 역량을 제한해 글로벌 공급을 줄였고, 11월 말 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 공격을 받는 등 해상 운송에 대한 위협이 확대되었다. 더불어 미국과 EU의 대러시아 석유 관련 제재 강화는 러시아의 수출을 제약하는 요인으로 작용하고 있다.
시장 컨센서스는 수요일 발표될 주간 EIA 원유 재고가 -24,000배럴 감소하고, 휘발유 재고는 +840,000배럴 증가할 것으로 보고 있다.
지난주 수요일 발표된 EIA 주간 보고서에서는 (1) 1월 30일 기준 미국 원유 재고가 5년 평균의 -4.2% 수준, (2) 휘발유 재고는 5년 평균 대비 +3.8% 초과, (3) 중유(디스틸레이트) 재고는 5년 평균 대비 -2.2% 수준으로 집계되었다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준 -3.5% 하락한 14개월 저점인 13.215백만 배럴/일로 기록되어 11월 7일의 최고치 13.862백만 배럴/일보다 낮은 수준이었다.
Baker Hughes의 집계에 따르면 2월 6일로 끝나는 주 기준 미국 내 가동 중인 유정 수는 전주 대비 +1개 증가한 412기로 집계되었으며, 이는 2024년 12월 19일 기록된 406기(약 4.25년 저점)보다 소폭 높은 수치다. 지난 2년 반 동안 미국 유정 수는 2022년 12월의 627기(약 5.5년 최고치)에서 크게 감소했다.
전문가적 분석 및 전망
종합하면 단기적으로는 수요 측면의 약화 신호(미국 12월 소매판매 부진, 휘발유 재고 증가 예상)가 유가에 하방 압력을 가하고 있다. 반면 지정학적 리스크(미·이란 긴장, 우크라이나 전쟁 지속)와 달러 약세는 가격 하락 폭을 제한하고 반등 요인이 될 수 있다. 공급 측면에서는 베네수엘라 수출 증가와 OPEC+의 1분기 증산 중단, 러시아산 제약이라는 상충 요인이 공존한다.
단기 시나리오로는 (1) 소비지표가 추가로 약화하고 달러가 지속적으로 강세로 전환될 경우 유가는 추가 하락 압력을 받을 가능성이 크다. (2) 반대로 중동에서의 군사적 충돌 위험이 현실화되거나 러시아 제재·공급 제한이 심화되면 단기적으로 유가는 급등할 수 있다. (3) OPEC+의 증산 복원 속도와 베네수엘라·미국의 생산 증가 속도가 균형을 이루면 가격은 현재의 변동성 범위에서 횡보할 가능성이 있다.
시장 참여자들은 향후 정책 결정, 지정학적 이벤트, 주간 재고 데이터 및 주요 경제지표(예: 소매판매, GDP 개정치, 에너지 소비 전망치)를 주시해야 한다. 특히 EIA와 IEA의 생산·수요 전망치 갱신과 해상 운송 리스크의 변화는 가격 방향성에 직접적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
중요 키 포인트
• 3월물 WTI: -0.40달러(-0.62%)
• 3월물 RBOB: -0.0263달러(-1.32%)
• 이란 생산: 약 330만 배럴/일
• 베네수엘라 수출: 12월 498,000bpd → 1월 800,000bpd
• OPEC 1월 생산: 28.83백만 bpd (-230,000 bpd)
편집자 주: WTI는 ‘West Texas Intermediate’의 약자로 미국 원유의 대표적 기준유이며, RBOB는 휘발유 선물의 한 종류이다. 달러 지수(DXY)는 여러 통화 대비 달러화 가치를 보여주는 지표이다. bpd는 ‘barrels per day’의 약어로 하루 배럴 단위를 의미한다. EIA는 미국 에너지정보청(Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency), OPEC+는 OPEC 회원국 및 비회원 주요 산유국들의 연합을 지칭한다.
저자 및 공시 ─ 본 기사 원문 필자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직접적 또는 간접적) 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 저자의 견해로서 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 관점을 반영하지 않을 수 있다.
