글로벌 증시는 기술주 강세에 힘입어 사상 최고치를 경신하고 있는 반면, 미국 행정부의 새로운 기후정책 변화는 ESG(환경·사회·지배구조) 투자자들에게 새로운 리스크가 될 가능성이 있다. 미국 환경보호청(EPA)은 이번 주에 이른바 ‘endangerment finding’(위해성 판단)을 뒤집을 예정이라고 월요일 밝혔다. 이는 오바마 행정부 시절의 과학적 판단으로, 온실가스 배출이 인체 건강을 위협한다는 결론을 담고 있으며 연방 차원의 광범위한 온실가스 규제의 법적 근거로 작용해 왔다.
2026년 2월 10일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, EPA는 해당 판단을 뒤집는 절차를 착수함으로써 규제의 법적 토대를 약화시킬 계획이다. EPA의 최고관리자인 리 젤딘(Lee Zeldin)은 월스트리트저널에 이번 조치가 “미국 역사상 최대의 규제 완화 조치“가 될 것이라고 말했다. 이 발언은 연방 규제의 범위와 강도를 크게 축소하겠다는 의지를 분명히 한 것이다.
달러화는 이번 주에 발표될 주요 미국 경제지표들을 앞두고 계속 약세를 보이고 있다. 이번 주 발표될 지표는 화요일의 12월 소매판매, 수요일에 발표 예정이었던 지연된 취업자 수(비농업 고용 등), 금요일의 물가(인플레이션) 데이터 등이다. 미국 달러의 상대적 강도를 나타내는 달러 지수는 이번 달 저점 부근에서 움직이고 있다.
백악관 수석 경제보좌관 케빈 하셋(Kevin Hassett)은 월요일에 노동 공급이 트럼프 행정부의 이민정책으로 둔화될 수 있고, 인공지능(AI)에 의한 생산성 향상은 일자리 증가를 제한할 수 있다고 언급했다. 반면, CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 시장은 연방준비제도(Fed)가 금리를 6월까지 동결할 것으로 계속해서 예상하고 있다. 연준 이사 스티븐 미란(Stephen Miran)은 월요일, 트럼프 행정부의 관세 정책이 많은 이들이 우려했던 것보다 더 양호한 결과를 낳았다고 주장하며 금리 인하를 촉구했다. 그는 또한 중앙은행의 독립성을 옹호했으나 그 독립성이 절대적인 것은 아니라고 덧붙였다.
시장 지표 측면에서 MSCI의 All-Country World Index는 0.2% 올라 사상 최고치를 경신했다. 일본 닛케이 225는 2.5% 급등하며 사상 최고점을 경신했고, 이는 주말에 실시된 다카이치 사나에(高市早苗) 총리의 선거 승리가 영향을 미친 것으로 분석된다. 엔화는 달러 대비 0.4% 가량 강세를 보이며 이틀 연속 강세를 기록했다. 유럽 초반 거래에서 판-지역 선물과 독일 DAX 선물은 대체로 보합권이었고, 영국 FTSE 선물은 0.1% 상승했다.
투자 일정(화요일 예정)으로는 기업 실적 발표에서는 AstraZeneca, BP, Barclays, Philips, Kering, Banca Monte dei Paschi di Siena, Telecom Italia, Ferrari 등이 있다. 경제 이벤트로는 프랑스 4분기 실업률, 미국의 12월 소매판매가 예정되어 있으며, 채권 경매로는 독일 5년물 국채 및 영국 5년물 국채가 각각 예정되어 있다.
주요 인용
“이번 조치는 미국 역사상 최대의 규제 완화 조치가 될 것” — 리 젤딘(EPA 관리자, 월스트리트저널 보도)
전문 용어 설명
Endangerment finding(위해성 판단)은 미국 연방법 체계에서 특정 오염물질이 인체 및 환경에 위험을 초래한다고 평가할 때 이를 근거로 규제를 시행할 수 있도록 하는 과학적·법적 판단이다. 이 판단은 2009년 오바마 행정부 시기 온실가스에 대해 내려졌고, 이후 연방 차원의 자동차 연비 규제, 산업 배출 규제 등 온실가스 규제의 법적 토대로 활용됐다. 이 판단을 뒤집으면 연방 차원의 강제적 온실가스 규제가 약화되거나 해체될 가능성이 있다.
ESG와 시장 영향 설명
이번 조치는 전통적 화석연료 업종(석유·가스·유틸리티 등)과 재생에너지·친환경 장비업체에 상반된 영향을 미칠 수 있다. 규제가 완화되면 단기적으로는 화석연료 관련 기업의 비용 부담이 줄어 수익성 개선으로 이어질 가능성이 크다. 반대로 재생에너지, 배출권 관련 사업, 전기차·배터리 관련 기업은 규제 강화 기대가 낮아지며 장기 성장 전망에 재평가가 이뤄질 수 있다. 또한 ESG 투자에 중점을 둔 자금은 정책 리스크를 반영해 포트폴리오를 조정할 가능성이 높다.
금융시장에 미칠 수 있는 파급효과(분석)
정책 변화와 경제지표에 따른 시장 영향은 다음과 같이 요약 가능하다. 우선 단기적으로는 정책 불확실성 확대가 에너지·산업 섹터의 변동성을 키울 수 있다. 달러 약세와 연준의 장기적 금리 동결 기대는 자산가격(주식)의 추가 상승을 지지하는 요인이 될 수 있다. 그러나 규제 완화가 기후 관련 리스크를 키우면 장기적으로는 기후전환에 민감한 산업(예: 재생에너지, 전기차 공급망 등)에 대한 투자심리가 약화될 수 있다. 채권시장에서는 인플레이션 기대치가 안정적일 경우 장기 금리는 급등하지 않을 가능성이 크지만, 정책 불확실성이 인플레이션 재평가로 이어지면 장단기 금리 스프레드가 확대될 여지도 있다.
투자자·기업의 실무적 시사점
포트폴리오 운용자는 단기적 이벤트 리스크(규제 발표, 경제지표)에 대응해 섹터별 노출을 점검해야 한다. 기업은 규제 환경 변화에 따른 비용·수요 측면의 변화를 시나리오별로 분석하고, 특히 해외 규제와의 정합성(예: 유럽연합의 탄소국경조정제도)도 고려해 중장기 전략을 조정할 필요가 있다. 규제 완화 전망은 단기적 실적 개선을 가져올 수 있으나, 국제사회와의 규범·무역 리스크가 병존한다는 점에서 단기 성과와 장기 지속가능성 간의 균형을 신중히 관리해야 한다.
종합
이번 주는 미국의 기후 규제 근거 변경(Endangerment finding 철회 시도)이라는 정치·규제 이벤트와 함께 주요 경제지표(소매판매·고용·물가) 발표가 예정돼 있어 글로벌 금융시장에 중요한 변곡점이 될 가능성이 있다. 투자자들은 달러 약세와 기술주 강세가 이어지는 가운데 정책 리스크가 특정 섹터의 가치평가에 미치는 영향을 면밀히 관찰해야 한다. 중장기적으로는 규제 환경 변화가 ESG 투심 및 산업별 자본비용에 반영되면서 섹터 재배분이 발생할 수 있다.
