밀 가격이 금요일 전반적으로 약세로 마감했다. 미국의 주요 세 거래소에서 밀 선물과 옵션이 하락 마감했으며, 이는 USDA(미국 농무부)가 세계 재고 전망을 상향 조정한 영향이 반영된 결과이다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 일중 4¼~5센트 하락했고, 12월물은 주간으로 9¼센트 상승을 기록했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 계약은 마감 기준으로 4½~6½센트 하락했으나, 12월물은 지난 금요일 대비 6½센트 상승했다. 미네소타(MPLS) 스프링 밀은 2~6½센트 하락 마감했으며 12월물은 주간으로 5¼센트 상승했다.
2026년 2월 8일, Barchart의 보도에 따르면, USDA의 2024/25 년 세계 및 미국 밀 수급 전망(WASDE)이 가격 변동의 핵심 배경으로 작용했다. 미국 균형표에서는 이전 연도 재고(old crop stocks)를 6백만 부셸(mbu) 감소시켰고, 생산량은 Small Grains Summary를 통해 11mbu 줄여 1.971bbu로 제시했다. 여기에 사료 및 잔차(feed and residual)를 10mbu 증가시키고 수입을 10mbu 추가 반영하면서 총 재고는 16mbu 감소한 812mbu로 수정되었다. (참고: mbu = million bushels, bbu = billion bushels)
세계 수급 측면에서는 USDA가 유럽연합(EU)과 러시아의 생산을 각각 1백만 톤(MMT)씩 줄였고 우크라이나 생산은 0.6MMT 감소시켰다. 그러나 전세계 사용량(수요)과 수출 추정의 감소가 맞물리며, 순전환 효과로 2024/25년 세계 기말 재고(carryout)는 50만 톤 증가하여 257.72MMT로 상향 조정되었다. 즉, 지역별 생산 감소에도 불구하고 전반적인 잔여 재고는 증가한 것이다. (참고: MMT = million metric tons)
지역별·기관별 동향도 유동적이었다. 프랑스농업정보기관인 FranceAgriMer는 프랑스의 약한 겨울밀(soft winter wheat) 파종률이 6% 진행되었다고 발표했다. 러시아 추정치는 민간 기관 SovEcon이 이전 전망치에서 추가로 1.4MMT 감축하여 81.5MMT로 떨어뜨렸다.
포지션 변화(Commitment of Traders)에서는 시카고 밀 선물 및 옵션에서 투기적 매매주체(specs)가 6,496계약을 되돌려 순공매도(net short)를 확대한 것으로 집계됐다(기준일: 10/8). 반면 캔자스시티 시장에서는 투기적 주체들이 9,386계약을 축소해 순공매도 포지션이 5,884계약으로 집계되었다(기준일: 화요일). 여기서 ‘specs’는 차익·투기 목적의 비상업적 거래자를 의미한다.
주요 선물 종목별 마감가는 다음과 같다. Dec 24 CBOT Wheat는 $5.99로 4¾센트 하락 마감했으며, Mar 25 CBOT Wheat는 $6.21¾로 4¾센트 하락했다. Dec 24 KCBT Wheat는 $6.04½(6½센트 하락)로, Mar 25 KCBT Wheat는 $6.21¼(6½센트 하락)로 장을 마쳤다. 미네소타 거래소(MGEX) 기준 Dec 24 MGEX Wheat는 $6.43¾, Mar 25 MGEX Wheat는 $6.64½로 각각 6½센트 하락했다.
출처 및 공시
기사 게재일 기준으로 저자 Austin Schroeder는 본문에서 언급한 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사의 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 대변하지 않는다.
용어 설명:
WASDE는 USDA의 World Agricultural Supply and Demand Estimates의 약자로 세계 및 미국의 농업 수급 추정치(생산·수요·재고·수출 등)를 정기적으로 발표하는 보고서이다. Carryout(기말 재고 또는 잔여 재고)은 수확 시즌 종료 후 다음 시즌으로 이월되는 재고를 의미한다. SRW은 Soft Red Winter(연질 겨울밀), HRW은 Hard Red Winter(경질 겨울밀), MGEX은 미네소타 선물거래소, CBOT은 시카고 상품거래소, KCBT은 캔자스시티 보드오브트레이드의 약자이다. 또한 specs는 투기적 거래자를 의미하며, Commitment of Traders 보고서는 다양한 거래주체(상업·비상업·프로그램 트레이더 등)의 포지션을 집계해 보여준다.
시장 영향과 전망(분석): 이번 USDA의 세계 재고 상향은 단기적으로는 가격 하방 압력으로 작용했으나, 미국 국내의 구체적 재고 감소(미국 old crop 재고 및 생산 하향 수정)는 지역적 공급 긴축 가능성을 시사한다. 즉, 전세계적 잔여 재고가 증가했음에도 불구하고 지역별·품종별 수급 불균형이 존재하므로 가격의 지역적 변동성은 유지될 가능성이 높다. 예컨대, 러시아와 EU 생산 하향, 프랑스 파종 지연은 북서유럽 및 흑해 지역의 공급에 부담을 주어 해당 지역에서의 가격 상승 요인이 될 수 있다. 반면 세계 기말 재고 상향은 전반적인 가격 급등 위험을 완화시키는 요인이다.
향후 가격 흐름은 다음 요인들에 의해 좌우될 전망이다. 첫째, 기상 요인(생육기 강우·가뭄·동해 등)은 생산 전망에 직접적 영향을 주어 계절적 변동성을 확대할 수 있다. 둘째, 글로벌 수요 회복 여부와 사료용 수요 변화가 수급 균형에 반영될 것이다. 셋째, 주요 수출국의 정책(수출 제한·관세 등) 및 물류·운송 비용 변동은 실제 공급 가용성을 변화시켜 시장을 흔들 수 있다. 마지막으로 달러화 환율과 곡물 대체 작물의 가격(옥수수·대두 등) 움직임도 밀 가격의 상대적 매력도를 결정하는 변수다.
실무적 시사점: 중장기적으로는 세계 기말 재고의 상향에도 불구하고 지역별 불확실성이 존재하므로, 거래자 및 실수요자는 포지션 관리와 물량 확보 전략을 재검토할 필요가 있다. 기업 입장에서는 헷지 수단(선물·옵션)을 통해 가격 급등락 리스크를 관리하고, 수입국은 다변화된 공급처 확보 및 재고 관리 전략을 점검할 필요가 있다. 금융·상품 시장 관찰자들은 USDA의 다음 WASDE 발표, 각국의 기상 업데이트, 그리고 주요 수출국의 수출 실적 발표를 주시해야 한다.
참고: 본문에 제시된 모든 수치(계약 수, 가격, 재고치 등)는 Barchart 보도와 USDA 발표를 기반으로 번역·정리한 것이다.
