워런 버핏은 오랫동안 금 투자를 공개적으로 비판해왔다. 전설적인 투자자는 주식 투자와 기업 인수로 재산을 일군 것으로 알려져 있으며, 금을 보유하는 전략을 선호하지 않는 입장을 여러 차례 밝혀 왔다.
2026년 2월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 2018년 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 연례 주주총회에서 버핏은 금을 대신해 주식에 투자해야 한다는 주장을 강하게 펼쳤다. 당시 그의 발언을 무시하고 금에 투자했더라면 그 투자금이 현재 얼마나 불어났을지에 대한 관심이 최근 금값 상승과 함께 다시 주목받고 있다.
버핏이 2018년에 제시한 두 가지 핵심 논지는 다음과 같다. 첫째, 역사적으로 금은 주식시장을 하회해 왔다는 점이다. 그는 1942년에 $10,000를 S&P 500 지수펀드에 투자했다면 2018년 주주총회 시점에 약 $51,000,000가 되었을 것이라고 제시한 반면, 같은 기간 금에 투자했을 경우 약 $400,000에 불과했을 것이라고 설명했다. 버핏은 또한 1942년에는 인덱스펀드가 존재하지 않았다는 점을 인정하면서도, “미국 기업에 투자되어 얻을 수 있었던 달러당 수익과 비교하면 사람들이 공포를 느낄 때마다 달려간다는 가치 저장 수단에 투자했을 때 얻은 이득은 센트도 되지 않을 것”이라는 취지로 말해 청중의 공감을 얻었다.
“기업들은 더 많은 공장에 재투자하고 새로운 발명이 나오는데 반해, 당신은 안전금고를 들여다보며 300온스의 금을 계속 가지고 있을 것이다. 당신은 그것을 만지작거릴 수는 있겠지만, 그것은 아무것도 생산하지 않는다. 1942년 3월과 똑같은 300온스의 금만을 가지고 있을 것이고, 현재 가치는 대략 $400,000일 것이다.”
그러나 실제 투자 결과(2018년 5월 5일 기준)에서는 상황이 다르게 전개되었다. 금 시세가 이후 급등하면서, 당시 버핏의 발언 직후인 2018년 5월 5일에 금 관련 상장지수펀드(ETF)인 SPDR Gold Shares (티커: GLD)에 $10,000를 투자했다면 현재로서는 약 약 3.5배의 수익을 기록했을 것으로 추정된다. 같은 기간 S&P 500을 추종하는 ETF인 SPDR S&P 500 ETF Trust (티커: SPY)에 $10,000를 투자했을 경우에는 약 $25,390 수준에 머물렀을 것으로 분석됐다. 이 수치는 최근 일부 금 매도 후에도 GLD 기반 투자 수익이 상당히 양호했음을 시사한다.
용어 설명(초보 투자자용) — 본문에서 사용된 주요 용어를 간단히 설명한다. ETF(상장지수펀드)는 주식시장에 상장되어 주식처럼 거래되는 펀드로, 특정 지수나 자산(예: 금)을 추종하도록 설계되어 있다. SPDR Gold Shares (GLD)는 금 현물 가격을 추종하는 대표적인 금 ETF이며, 투자자는 금괴를 직접 보유하지 않고도 금 가격 변동에 투자할 수 있다. SPY는 S&P 500 지수를 추종하는 가장 거래량이 많은 ETF 중 하나로, 전체 미국 주식시장의 성과를 비교적 잘 반영한다.
버핏의 판단은 틀렸는가? 단기(최근 8년) 기준으로 보면 버핏의 2018년 발언 이후 금의 상대적 성과는 버핏의 예상과 다르게 전개되었다. 기사에서 제시한 자료에 따르면 2018년 5월 5일에 GLD에 $10,000를 투자했더라면 현재 약 3.5배의 수익을 올렸고, 이는 같은 기간 SPY의 성과(약 $25,390)보다 높은 수준이다. 반면, 장기 관점에서는 버핏의 주장, 즉 주식 투자가 결국 더 큰 부를 창출한다는 점이 유효하다는 역사적 사례도 존재한다. 예컨대 버핏이 인용한 1942년 가정에서 S&P 500에 $10,000를 투자했을 경우 2018년에는 약 $51,000,000가 되었고, 금은 약 $400,000에 불과했다는 사실이 그것이다.
역사적 비교의 한계도 존재한다. 버핏 스스로도 1942년 당시 인덱스펀드가 존재하지 않았음을 인정했으며, 특정 시점부터의 상대성과 시장 구조의 변화, 통화정책과 지정학적 환경 등이 자산 성과에 미치는 영향은 시기별로 달라질 수 있다. 예를 들어 2011년 4월 30일 시점에 GLD와 SPY에 $10,000씩 투자했을 경우 현재 가치는 각각 약 $29,000 및 $49,700로 추산된다(기사 내 제시치).
실무적 함의 및 향후 전망(분석)
금의 향후 가격과 경제적 영향은 여러 요인에 의해 결정된다. 중앙은행의 금 보유 정책, 달러화 가치, 인플레이션 기대, 금리 정책, 지정학적 불안, 실물 수요(예: 보석·산업용) 등이 대표적이다. 단기적으로는 지정학적 긴장이나 급격한 통화완화가 금 가격을 끌어올릴 수 있다. 반대로 실질금리가 상승하거나 달러가 강세를 보일 경우 금 가격 상승 압력이 약화될 가능성이 높다.
주식과 금의 상호관계 측면에서 보면, 주식은 현금흐름(배당·이익)을 창출하는 자산인 반면 금은 수익을 창출하지 않는 가치 저장 수단이다. 따라서 장기적 복리 효과를 기대한다면 기업의 이익 성장에 참여할 수 있는 주식이 유리한 구조를 갖는다. 다만 포트폴리오 차원에서는 금이 인플레이션·시장 불확실성에 대한 헤지(hedge) 역할을 할 수 있어 일정 비중의 금 보유는 리스크 관리 측면에서 타당하다.
투자자에게 주는 시사점은 다음과 같다. 첫째, 특정 시점의 상대성과 단기 성과가 장기적 투자 철학을 뒤집지는 못한다. 둘째, 자산 배분과 리스크 관리 관점에서 금과 같은 실물자산은 유용한 보완수단이 될 수 있다. 셋째, 개별 투자자는 자신의 투자 기간, 위험선호, 유동성 필요성 등을 고려해 GLD와 같은 금 ETF 또는 주식형 자산의 비중을 결정해야 한다.
추가 공개 정보·책임 고지
이 보도에서 인용된 수치와 예시는 해당 기사(공개 날짜: 2026년 2월 8일) 내용과 공개된 자료를 바탕으로 정리한 것이다. 기사 원문을 작성한 Keith Speights는 Berkshire Hathaway 지분을 보유하고 있으며, Motley Fool은 Berkshire Hathaway를 보유 및 추천하고 있다는 공시가 기사에 포함되어 있다. 또한 Motley Fool의 Stock Advisor 서비스는 문서 작성 시점(2026년 2월 8일 기준)에 누적 평균 수익률과 관련 성과를 밝히고 있다.
