3월물 WTI 원유(CLH26)는 금요일 종가 기준 +0.26달러(+0.41%) 상승 마감했으며, 3월물 RBOB 휘발유(RBH26)는 +0.0266달러(+1.38%) 상승 마감했다.
원유와 휘발유 가격은 금요일 초반의 하락을 만회하고 상승 전환했다. 이는 달러화 지수(DXY00) 약세의 영향이 크게 작용한 결과다. 또한 오만에서 진행 중인 미·이란 협상이 핵 합의에서 돌파구를 마련할 가능성이 낮다는 의문이 유가를 지지했다. 월스트리트저널은 이란이 우라늄 농축 중단을 거부하고 있다고 보도했으며, 이것은 미국 측에서 핵심 쟁점으로 남아 있다.
2026년 2월 8일, Barchart의 보도에 따르면, 이와 함께 미시간대학교가 발표한 미국 2월 소비자심리지수가 예상 밖으로 6개월 만의 최고치로 상승한 것도 에너지 수요에 대한 긍정적 신호로 해석되어 원유 가격을 지지했다.
지정학적 리스크·군사적 위협
중동에서의 지정학적 리스크가 고조되면서 원유에는 추가적인 위험 프리미엄이 붙어 있다. 협상이 결렬될 경우 미국이 이란에 대해 군사행동을 취할 가능성이 거론되며, 이는 주요 해상 운송로의 교란과 함께 이란의 일평균 원유 생산량인 3.3백만 배럴(bpd)의 공급 차질로 이어질 수 있다.
지난 목요일, 도널드 트럼프 대통령은 미국 함정들이 중동 임무를 “
필요할 경우 속도와 폭력으로(with speed and violence, if necessary)
” 수행할 준비가 되어 있다고 발언했으며, 이 같은 발언 이후 원유는 6개월 만의 최고치로 급등했다. 이란에 대한 군사적 공격은 OPEC 내 4위 생산국인 이란의 공급에 직접적 타격을 줄 뿐 아니라 전 세계 원유의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 봉쇄 가능성을 높여 추가적인 공급 충격을 초래할 수 있다.
공급·수요 요인
트럼프 대통령은 인도가 러시아산 원유 구매를 중단하는 대가로 인도에 대한 관세를 철회하겠다고 밝힌 바 있으며, 그 영향으로 러시아산 원유의 인도 항구로의 인도분은 12월 기준 약 120만 bpd로 3년여 만에 최저 수준으로 떨어졌다.
한편 베네수엘라에서의 원유 수출 증가는 글로벌 공급을 늘리며 가격에는 하방 압력으로 작용하고 있다. 로이터는 베네수엘라의 원유 수출이 12월의 498,000 bpd에서 1월에는 800,000 bpd로 증가했다고 보도했다.
러시아는 우크라이나와의 평화협상에서 돌파구 가능성을 희석시키는 소재를 던졌다. 크렘린은 “영토 문제(territorial issue)”가 해결되지 않았으며 러시아의 영토 요구가 수용될 때까지 전쟁의 장기화 전망이 사라지지 않는다고 밝혔다. 이는 러시아산 원유에 대한 제약을 계속해서 유지하게 하는 요인으로 작용해 유가에는 상승 요인으로 작용한다.
국제·미국 통계와 시장 데이터
국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여량 전망을 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 1월 13일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.59백만 bpd로, 전월의 13.53백만 bpd에서 상향 조정했다. 반면 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 쿼드릴리언 BTU로, 전월의 95.68 쿼드릴리언 BTU에서 하향 조정했다.
Vortexa의 보고서에 따르면, 적어도 7일 이상 정박한 채 저장 중인 유조선에 보관된 원유량은 1월 30일로 끝나는 주에 전주 대비 -6.2% 감소해 1.03억 배럴(103.00 million bbl)로 집계되었다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 생산 증가 계획을 유보하겠다고 발표했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 bpd를 증산하기로 했으나 이후 글로벌 잉여 우려로 2026년 1분기에는 증산을 중지하기로 결정했다. OPEC+는 2024년 초 단행한 2.2백만 bpd 감산분을 복원하려 하고 있으나 아직 1.2백만 bpd의 복원이 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산량은 +40,000 bpd 증가하여 29.03백만 bpd를 기록했다.
우크라이나 공격과 러시아 수출 제약
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 6개월간 최소 28개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 원유 정제 및 수출 능력을 제한했고, 11월 말 이후 러시아 탱커에 대한 공격도 강화되어 발트해에서 최소 6척의 탱커가 드론·미사일 공격을 받은 것으로 보고되었다. 여기에 미국과 EU의 새로운 대러 제재는 러시아의 석유회사, 인프라, 유조선 등에 대한 제약을 강화해 러시아산 원유 수출을 추가로 억제하고 있다.
미국 재고·생산·시추 현황
수요일 발표된 EIA 주간보고서에 따르면, 1월 30일 기준으로 (1) 미국 원유재고는 시즌별 5년 평균 대비 -4.2% 낮았고, (2) 휘발유 재고는 +3.8% 높았으며, (3) 중증유(distillate) 재고는 -2.2% 낮았다. 같은 보고서에서 미국 원유 생산량은 1월 30일로 끝나는 주에 전주 대비 -3.5% 감소해 13.215백만 bpd로 14개월 만의 최저치를 기록했으며, 이는 11월 7일 주의 사상 최고치 13.862백만 bpd보다 낮은 수치다.
Baker Hughes는 2월 6일로 끝나는 주의 미국 가동 중인 유정 수가 +1대 증가해 412대가 되었다고 보고했다. 이는 12월 19일 주에 기록된 406대의 4.25년 저점 바로 위의 수준이다. 지난 2.5년 동안 유정 수는 2022년 12월 기록한 5.5년 고점 627대에서 크게 하락했다.
기타 고지
게재일 현재 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 혹은 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 결정의 최종 근거로만 사용되어서는 안 된다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어의 이해를 돕기 위해 간단히 설명한다. WTI(West Texas Intermediate)는 미국 텍사스 지역을 기준으로 한 원유 선물의 기준유이며, RBOB는 휘발유 브렌드의 선물 계약을 의미한다. DXY는 달러화의 가치를 보여주는 달러 인덱스이며, bpd는 일일 배럴(barrels per day)을 뜻한다. OPEC+는 OPEC 회원국에 러시아 등 비회원산유국을 포함한 협의체를, IEA와 EIA는 각각 국제에너지기구와 미국 에너지정보청을 의미한다. Vortexa는 원유·제품의 선박 기반 물동량과 저장량을 추적하는 민간 데이터 제공업체이며, Baker Hughes는 시추·유정 데이터로 널리 인용되는 업계 보고 기관이다.
시장 영향과 향후 전망
지금의 시장 환경은 여러 상반된 요인이 공존해 유가 방향성을 어렵게 하고 있다. 달러 약세와 중동 지정학적 리스크, 그리고 미국의 원유 재고·생산 감소 등은 단기적으로 유가를 지지하는 요인이다. 특히 이란 문제의 악화로 군사 충돌 가능성이 커지면 단기간 내 공급 차질 우려가 급격히 확대되어 유가는 큰 폭으로 상승할 수 있다.
반면 베네수엘라 수출 증가와 OPEC+의 증산 계획 유보에도 불구하고 여전히 존재하는 글로벌 잉여(IEA의 하향 조정에도 불구하고 잉여 지속)는 하방 압력으로 작용할 여지가 있다. 또한 러시아산 원유에 대한 제재와 우크라이나의 공격이 장기화될 경우 공급 구조 재편이 진행되면서 특정 지역·품목의 유통 차질로 인한 가격 변동성이 확대될 가능성이 크다.
실무적 관점에서 트레이더와 정책결정자, 에너지 업계 관계자들이 주시해야 할 핵심 변수는 다음과 같다. 첫째, 달러화 흐름(DXY)과 글로벌 금융시장 리스크 프리미엄 변화, 둘째, 미·이란 협상의 진전 여부 및 중동에서의 군사적 긴장도, 셋째, OPEC+의 향후 생산정책 변화, 넷째, EIA·IEA의 재고·수급 전망 업데이트, 다섯째, 러시아·베네수엘라의 수출 동향과 관련 제재의 추가 강도다.
단기적으로는 지정학적 악화 시 유가의 상방 리스크가 우선적으로 부각될 전망이다. 중기적으로는 글로벌 수급 지표와 경제지표(예: 소비자심리지수 같은 수요 지표)가 균형을 결정할 가능성이 크다. 투자자와 기업들은 주간 EIA 보고서, IEA 월간 전망, OPEC+ 회의 일정, 주요 산유국의 생산·수출 수치, 그리고 지정학적 사건 전개를 면밀히 모니터링해야 한다.
요약하면, 달러 약세와 중동 지정학적 리스크, 미국의 생산·재고 지표 변화가 국제유가를 지지하는 반면 베네수엘라의 수출 증가와 글로벌 잉여 우려는 하방 압력으로 작용하고 있어 단기적 변동성이 확대될 전망이다.
