요약: 옥수수 선물은 주말을 앞두고 대부분 계약에서 하락 마감했다. 근월물은 대체로 2~4센트 하락한 반면 일부 이월(연기) 계약은 보합에서 1 3/4센트 상승을 기록했다. 시장의 방향성은 수확 전망과 자금 포지션 변화, 수출 수요 동향의 상호작용으로 결정되었다.
2026년 2월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, Crop Tour Pro Farmer가 발표한 미국 산출량 전망 수치가 이날 시장에 영향을 미쳤다. Pro Farmer의 예상치는 평균 산출량 181.1 bpa1와 총 생산량 14.979 bbu2로 집계됐다. 이는 미 농무부(USDA)가 제시한 183.1 bpa와 15.147 bbu 전망보다 낮은 수치다.
시장 데이터 측면에서 보면, Commitment of Traders(COT) 주간 자료는 투기성 펀드가 옥수수 선물·옵션에서 순숏 포지션을 추가로 8,889계약 늘려 257,869계약(8월 20일 기준)의 순숏을 기록했다고 밝혔다. 반면 상업적 거래자(Commercials)는 순롱 포지션을 5,036계약 늘려 총 14,669계약의 순롱을 보유하게 되었다(집계 기준은 화요일).
수출 측면의 주간 수치도 가격 형성에 영향을 주었다. 옛(구) 작물(old crop) 옥수수의 수출 약정은 55.936 MMT으로 지난해 동일 기간보다 38% 증가한 수준이었다. 이는 USDA의 연간 투영치 대비 98%에 해당해 통상 평균 페이스인 103%에는 다소 못 미치지만, 실제 미세관세청(Census) 집계는 더 빠른 흐름을 보이고 있다. 신작(new crop) 선물 판매도 7.924 MMT로 전년 동기 대비 7.8% 증가했다.
아시아 수요 동향에서는 한국의 두 건의 옥수수 입찰(테더)이 밤사이에 발행·체결되었고, 이들 구매 물량을 합하면 133,000MT가량이며 주로 남미산 물량이 예상된다. 이는 단기적인 수출 수요가 가격 하방을 완충하는 요인으로 작용할 수 있다.
시장 마감 가격(계약별):
2024년 9월 만기 옥수수 선물은 $3.67 3/4에 마감하며 3 3/4센트 하락했다.
근접 현물 가격(Nearby Cash)은 $3.56 5/8로 3 3/4센트 하락했다.
2024년 12월물은 $3.91에 마감해 2 1/2센트 하락, 2025년 3월물은 $4.09 1/2로 2센트 하락했다. 신작 현물(New Crop Cash)은 $3.47 3/8에 마감하며 4 1/4센트 하락을 기록했다.
“저자 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다.”
또한 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 저자의 견해이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하지는 않는다.
용어 해설(독자를 위한 설명):
bpa는 bushels per acre의 약자로, 한 에이커(약 0.405 헥타르)당 수확되는 옥수수의 부셸(bushel) 수를 의미한다. bbu는 billion bushels(십억 부셸)의 약어로 총생산량 단위를 나타낸다. MMT는 메트릭톤 단위의 수출 물량이며, 1 MMT는 백만 미터톤을 뜻한다. Commitment of Traders(COT) 보고서는 선물시장 참여자들의 포지션(투기성 펀드, 상업적 거래자 등)을 집계해 공개하는 자료로, 시장의 수급 방향성과 투자자 심리를 파악하는 데 사용된다. Crop Tour Pro Farmer는 현장 조사와 샘플링을 통해 수확 전후의 작황을 평가하는 민간 조사 프로젝트로, USDA의 공식 수치와 함께 시장의 기대를 조정하는 역할을 한다.
전문적 분석 및 전망:
우선 Pro Farmer의 예상 산출량(181.1 bpa, 생산 14.979 bbu)이 USDA의 수치보다 낮게 제시된 점은 근본적으로 옥수수 공급에 대해 하방 리스크가 있음을 시사한다. 일반적으로 예상 수확량이 하향 조정되면 공급 긴축 우려로 가격 상승 요인으로 작용한다. 그러나 실제 시장에서 가격은 근월물 기준으로 소폭 하락했는데, 이는 다음과 같은 요인들이 복합적으로 작용했기 때문이다.
첫째, 투기성 자금(헤지 펀드·투자 펀드)의 순숏 포지션 추가 확대는 기술적·심리적 하방 압력을 제공한다. COT 자료에서 투기 자금이 약 8,889계약을 추가로 순숏으로 전환한 사실은 단기적으로 판매 압력이 유지될 수 있음을 의미한다. 둘째, 상업적 거래자들이 순롱을 늘린 것은 실제 물리적 수요 또는 헤지 수요의 증가를 반영할 수 있어 중장기적 수급 균형에는 완충 작용을 한다.
셋째, 수출 수요는 혼재 신호를 준다. 옛 작물의 수출 약정이 지난해보다 38% 증가한 55.936 MMT라는 수치는 수요 측면에서 강한 지지 요인이다. 한국의 133,000MT 매입처럼 특정 국가의 대규모 매입은 단기적 수급 타이트를 초래할 수 있다. 다만 USDA의 투영 대비 누적 비율이 98%로 평균 페이스(103%)보다 뒤쳐져 있다는 점은 추가 수출 속도가 관찰 대상이라는 점을 시사한다.
결론적으로, 단기적으로는 투기성 자금의 매도 포지션과 근월물의 매물 출회가 가격을 압박할 가능성이 크다. 반면 중기적으로는 Pro Farmer의 하향된 산출량 전망과 강한 수출 실적이 가격의 하방을 제한하거나 반등의 재료로 작용할 수 있다. 투자자와 실수요자는 향후 몇 주간 다음 변수들을 주시해야 한다: USDA의 공식 작황·수확 보고서, 미세관세청(Census)의 실제 수출 통계, 미대륙의 기상 여건(생육 및 수확 지연 여부), 그리고 투기자금의 포지션 변화다.
투자자·시장 참여자에게의 실무적 권고:
단기 거래자는 COT 주간 변화와 수출 입찰 결과를 중심으로 포지션을 조정하는 것이 유효하다. 중장기적 관점에서는 Pro Farmer와 USDA 등 다수의 작황 데이터가 집계될 때까지 포지션 헤지와 리스크 관리를 강화할 필요가 있다. 특히 현물 물량을 보유한 상업체는 선물-현물 스프레드와 선도 판매(Forward Sales) 전략을 통해 가격 변동성에 대비해야 한다.
참고: 본 기사는 시장 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 투자 판단은 각자의 책임 하에 이루어져야 한다.
