밀 복합상품은 금요일 세 거래소 전반에서 약세로 거래를 마감했다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 일중 4 1/4~5센트 하락했다. 12월물은 주간(지난주 대비) 기준 9 1/4센트 상승을 기록했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 계약은 종가 기준 4 1/2~6 1/2센트 하락했으나 12월물은 지난주 금요일 대비 6 1/2센트의 주간 상승을 나타냈다. 미네소타(MPLS) 스프링밀은 2~6 1/2센트 하락 마감했으며 12월물은 주간 기준 5 1/4센트 상승했다.
2026년 2월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이번 하락은 미 농무부(USDA)가 세계 재고 전망(World stocks projection)을 상향 조정한 데 따른 시장 반응으로 해석된다. 같은 보도에서 이번 리포트를 작성한 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 기사 말미에 자신이 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다.
미국(WASDE·미국 수급보고) 기준의 기초적 변동도 확인된다. USDA는 이번 오전 발표한 WASDE(월간 World Agricultural Supply and Demand Estimates, 세계 농산물 수급 전망 보고서)에서 구작(old crop) 재고를 지난주 발표된 Grains Stocks 보고서를 반영해 6백만 부셸(mbu) 낮춰 잡았다. 또한 Small Grains Summary(소맥 요약)를 통해 생산량을 11mbu 줄여 1.971bbu(19억7,100만 부셸)로 제시했다. 여기에 사료·잔존(feed and residual)을 10mbu 늘리고 수입을 10mbu 더해 계산하자 전체 재고는 16mbu 감소한 812mbu로 수정됐다.
세계 수급(월간 전망)에서는 일부 생산 차질이 있었음에도 불구하고 전반적 재고는 소폭 증가1.0백만 톤(MMT) 줄였고, 우크라이나 생산은 0.6MMT 하향 조정했다. 그러나 전 세계 사용량이 2.36MMT 감소하고 일부 주요 수출이 줄어든 영향으로 2024/25 마케팅연도 세계 기말재고(world carryout)는 0.5MMT 증가한 257.72MMT로 상향 조정됐다.
지역별 작황 및 전망도 주목된다. 프랑스의 관개·곡물정보 기관인 FranceAgriMer는 프랑스의 연질(soft) 겨울밀 파종률이 현재 6%라고 발표했다. 러시아 관련 조사기관인 SovEcon은 자국의 밀 생산 추정치를 이전 전망치보다 추가로 1.4MMT 낮춰 81.5MMT로 제시했다.
“금번 USDA의 세계 재고 상향은 일부 지역 생산 감소를 상쇄하는 수요 감소와 수출 축소에 기인했다.”
시장 참여자(투기세력) 포지션 변화도 금요일 가격에 영향을 미쳤다. 이번 오후 공개된 Commitment of Traders(COT, 트레이더 포지션 보고서)에 따르면 시카고 밀 선물 및 옵션에서 투기적 포지션(specs)은 6,496계약을 다시 더해 순숏(net short)을 확대했다(10월 8일 기준). 반면 KC에서는 투기세력이 9,386계약을 축소해 순숏 규모를 줄였으며, 화요일 기준 순숏은 5,884계약로 집계됐다.
종가(선물별)
Dec 24 CBOT Wheat(시카고)는 $5.99에 장을 마감하며 4 3/4센트 하락했다. Mar 25 CBOT Wheat는 $6.21 3/4로 4 3/4센트 하락 마감했다. Dec 24 KCBT Wheat(캔자스시티)는 $6.04 1/2에서 6 1/2센트 하락했으며, Mar 25 KCBT Wheat는 $6.21 1/4로 6 1/2센트 하락했다. Dec 24 MGEX Wheat(미네소타)은 $6.43 3/4로 6 1/2센트 하락, Mar 25 MGEX Wheat는 $6.64 1/2로 6 1/2센트 하락 마감했다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 보충)
WASDE는 USDA가 매월 발표하는 세계 농산물 수급 전망 보고서(World Agricultural Supply and Demand Estimates)를 의미한다. 이 보고서는 생산·소비·재고·무역 등을 종합해 국가 및 세계 단위의 수급 추이를 제시한다. CBOT은 시카고상품거래소(Chicago Board of Trade), KCBT는 캔자스시티 보드오브트레이드(Kansas City Board of Trade), MGEX는 미네소타 거래소(Minneapolis Grain Exchange)를 의미한다. Commitment of Traders(COT)는 거래소에 보고되는 주요 트레이더들의 순매수·순매도 포지션을 집계한 보고서로, 투기세력(specs), 상업적 거래자(commercials) 등의 포지션 변화를 보여준다. 단위 표기에서 mbu는 million bushels(백만 부셸), MMT는 million metric tons(백만 톤)을 뜻한다.
시장 영향 분석 및 전망
이번 USDA 보고서의 핵심은 미국 내 구작 재고 감소와 생산량 하향에도 불구하고 세계단위에서는 기말재고가 소폭 증가했다는 점이다. 이는 단기적으로 가격에 상방 압력을 주는 미국 재고 하향 요인과, 세계 수급 완화로 가격을 누르는 요인이 상충하는 상황을 의미한다. 시장 해석상 현재는 공급 측면의 지역별 차질(러시아·우크라이나·EU의 생산 하향)과 수요 둔화가 함께 반영되며 금리·환율·무역정책·기상 리스크에 따라 향후 방향성이 결정될 가능성이 크다.
단기적으로는 USDA의 세계 재고 상향 발표로 즉각적인 하방 압력이 발생해 금요일 약세 마감이 나타났다. 그러나 중기적·장기적으로는 다음 요인들을 모니터링할 필요가 있다. 첫째, 블랙시(Black Sea) 지역 및 북반구 주요 산지의 기상(파종·생육·수확) 상황. 둘째, 주요 수출국의 정책 변화(수출 제한·보조금) 및 해상 운송 문제. 셋째, 세계 수요 회복 또는 감소 여부(사료용 수요 포함). 네번째, 투기적 포지션 변화와 헤지 수요의 움직임이다. 이러한 변수들은 가격의 변동 폭을 키울 수 있다.
투자자·실수요자에 대한 시사점으로는 다음과 같다. 실수요자는 단기 계약에서 가격 변동성을 감안해 헤지 전략을 검토할 필요가 있으며, 생산자(농가)는 파종과 작황 관련 정보에 따라 출하 시점을 조정하는 등 리스크 관리를 권장한다. 투자자 측면에서는 COT 보고서상의 투기세력 포지션 변화, USDA의 후속 리포트, 그리고 기상 관련 지표를 주의 깊게 관찰하는 것이 중요하다. 특히 세계 기말재고가 소폭 증가했지만 지역적 공급 차질 취약성이 남아 있어, 갑작스러운 공급 충격이 발생하면 가격이 급등할 위험이 존재한다.
공시 및 저자 관련
기사 작성자 오스틴 슈로더(Austin Schroeder)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다.
또한 본 기사에 포함된 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 하며, 기사 내 의견은 작성자의 해석을 포함할 수 있다. 해당 의견은 반드시 투자판단의 참고자료로만 활용되어야 하며, 투자 결정은 독자의 책임 하에 이루어져야 한다.
