금요일 세계 밀 선물시장이 전반적으로 약세로 마감했다. 시카고(Chicago) SRW(Soft Red Winter) 선물은 당일 기준으로 4 1/4~5센트 하락했으며, 12월물은 주간 기준으로 9 1/4센트 상승을 기록했다. 캔자스시티(Kansas City, KC) HRW(Hard Red Winter) 계약은 종가 기준으로 4 1/2~6 1/2센트 하락했으나, 12월물은 지난 금요일 대비 6 1/2센트 상승했다. 미네아폴리스(Minneapolis, MPLS) 스프링밀은 2~6 1/2센트 하락으로 마감했으며, 12월물은 주간 기준으로 5 1/4센트 올랐다.
2026년 2월 8일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 발표된 미국 농무부(USDA)의 최신 WASDE(World Agricultural Supply and Demand Estimates) 보고서는 미국과 세계의 재고 추정치 변경을 포함했다. 미국 관련 수지표에서는 구작(old crop) 재고를 600만 부셸(mbu) 낮추었고, 소맥(Small Grains) 요약을 통해 생산량을 1,100만 부셸 낮춰 총생산을 19.71억 부셸(1.971 bbu)로 수정했다. 여기에 사료·잔존(feed and residual)을 1,000만 부셸 증가시키고 수입을 1,000만 부셸 추가한 결과, 미국 최종 재고는 1600만 부셸 감소한 8억1200만 부셸(812 mbu)으로 하향 조정됐다.
세계 수급(월드 넘버)에서는 일부 주요 산지의 생산 감소가 반영됐지만, 전반적 수요 감소와 수출 둔화로 인해 세계 기말재고(carryout)는 오히려 소폭 확대됐다. USDA는 유럽연합(EU)과 러시아(Russia) 생산을 각 100만톤(MMT)씩 줄였고 우크라이나는 60만톤 축소했다. 그러나 사용량이 총 236만톤 줄어든 것과 수출 감소가 맞물리면서 2024/25년 세계 기말재고는 50만톤 증가한 2억5772만톤(257.72 MMT)으로 상향 조정됐다.
지역별·기관별 추가 지표: 프랑스의 농업통계기관인 FranceAgriMer는 프랑스의 연중(soft winter) 밀 파종이 현재 6% 진행됐다고 발표했다. 민간 분석기관 SovEcon은 러시아 밀 전망치를 이전 추정치에서 추가로 140만톤 낮춰 8150만톤(81.5 MMT)으로 제시했다.
포지션과 투기적 거래 동향(Commitment of Traders): 이날 오후 공개된 COT(Commitment of Traders) 보고서에서는 시카고 밀 선물 및 옵션에서 투기적 거래자(specs)가 순공매도(net short)를 6,496계약 다시 늘렸다(기준일: 10/8 기준). 반면 KC(캔자스시티) 시장에서는 투기적 거래자가 순공매도 포지션을 9,386계약 줄여, 화요일 기준으로 순공매도 포지션이 5,884계약으로 집계됐다. 이러한 포지션 변화는 단기 변동성과 시장 심리에 영향을 미칠 수 있다.
주요 선물 종목별 종가(미국 달러·센트 표기):
Dec 24 CBOT Wheat closed at $5.99, down 4 3/4 cents.
Mar 25 CBOT Wheat closed at $6.21 3/4, down 4 3/4 cents.
Dec 24 KCBT Wheat closed at $6.04 1/2, down 6 1/2 cents.
Mar 25 KCBT Wheat closed at $6.21 1/4, down 6 1/2 cents.
Dec 24 MGEX Wheat closed at $6.43 3/4, down 6 1/2 cents.
Mar 25 MGEX Wheat closed at $6.64 1/2, down 6 1/2 cents.
기사 작성 시점 기준으로 오스틴 슈뢰더(Austin Schroeder)는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다.
정의 및 배경(모르는 독자를 위한 설명): WASDE는 미국 농무부가 발행하는 세계농산물 수급보고서(World Agricultural Supply and Demand Estimates)로, 생산·소비·수출·재고 등의 추정치를 정기적으로 갱신해 시장에 큰 영향을 준다. mbu는 million bushels(백만 부셸), bbu는 billion bushels(십억 부셸), MMT는 million metric tons(백만 톤)을 의미한다. Carryout(또는 기말재고)은 해당 회계연도 말에 남는 재고량을 뜻하며 시장의 가격 수준을 결정하는 핵심 지표다. SRW, HRW, MGEX 등은 품종·거래소별 구분으로 시카고(CBOT)의 SRW, 캔자스시티(KCBT)의 HRW, 미네소타(또는 MGEX)의 스프링밀(MGEX)을 가리킨다. 또한 COT(Commitment of Traders) 보고서는 선물시장의 주요 참여자 포지션을 보여주는 자료로 투자자 심리와 포지셔닝을 파악하는 데 쓰인다.
시장에 대한 분석과 향후 전망: 이번 USDA 보고서는 미국 내 구작 재고 하향과 일부 산지의 생산 축소를 반영했음에도 불구하고, 세계적으로는 사용량 감소와 수출 둔화로 기말재고가 소폭 증가함에 따라 가격에 상방 압력을 완전히 제공하지 못했다. 즉, 지역별 공급 우려(예: 러시아·우크라이나·프랑스의 생산 변화)는 존재하지만, 총수요 둔화와 세계 재고 증가가 가격을 억누르는 요인으로 작용하고 있다.
단기적으로는 다음과 같은 요인이 가격 방향성을 결정할 가능성이 높다. 첫째, 주요 산지의 날씨(예컨대 북반구 봄철 파종기 전후의 강수·기온)는 생산 기대치를 빠르게 바꿀 수 있어 가격 변동성을 유발할 수 있다. 둘째, 주요 수출국의 정책(수출 규제·관세·보조금)과 물류 상황은 공급 체인에 즉각적인 영향을 주어 가격을 흔들 수 있다. 셋째, 투기적 포지셔닝의 변화와 헤지 수요(생산자들의 헤지 활동)는 가격의 단기적 등락에 민감하게 반응한다.
중·장기적으로는 세계 인구 및 사료 수요, 바이오연료 관련 수요, 대체 곡물 가격(옥수수·대두 등)과의 상대적 관계가 밀값을 결정할 것이다. 이번 WASDE에서 나타난 세계 기말재고 상향(257.72 MMT)은 가격 상단을 제한하는 요인으로 작용할 수 있으나, 지역별 수급 불균형이나 예기치 못한 공급 충격이 발생하면 즉시 가격이 재조정될 여지가 있다.
실무적 시사점(농가·트레이더·수입업자 관점): 생산자(농가)는 파종 전·후의 기상 리스크와 가격 하락을 감안해 부분적 헷지(선물 매도 등)를 고려할 필요가 있다. 트레이더는 COT 및 물량·선물 스프레드 추이를 면밀히 관찰하면서 변동성에 대비한 리스크 관리를 강화해야 한다. 수입업자는 장기 계약과 스팟 구매의 비중을 전략적으로 조합해 공급 불안정 시 가격 상승 리스크를 분산시키는 것이 바람직하다.
참고: 본 기사에 포함된 모든 수치와 정보는 USDA의 WASDE 보고서, FranceAgriMer, SovEcon 자료 및 시장거래종가(시카고·KC·MGEX)와 COT 보고서를 근거로 정리했다. 기사 작성 시점의 공개된 자료에 기반한 사실 전달이며, 투자 판단은 각자의 책임 하에 이루어져야 한다.
