달러 지수(DXY00)는 금요일에 -0.19% 하락했다. 금요일 증시의 급등은 달러에 대한 유동성 수요를 줄였고, 목요일의 부진한 미국 고용지표에서 비롯된 약한 영향의 일부가 금요일에도 이어지며 달러를 압박했다. 다만 연방준비제도(Fed)의 매파적(금리 인상 기조 유지) 언급과 미시간대의 2월 소비자심리지수의 예상 밖 상승으로 달러의 손실 폭은 제한됐다.
2026년 2월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 달러의 약세는 여러 거시지표와 중앙은행 기대 변화, 그리고 정치·재정적 요인들이 복합적으로 작용한 결과다. 금요일의 주식시장 랠리는 투자자들의 위험선호를 자극해 달러의 안전자산 수요를 줄였고, 이는 주요 통화 대비 달러 가치를 끌어내렸다. 또한, 지난주 화요일 도널드 트럼프 전 대통령이 최근 달러 약세에 대해 “불편하지 않다”고 언급하면서 달러는 4년 만의 저점까지 하락한 바 있다.
미시간대·소비자·금리 기대 지표
미시간대(University of Michigan)가 발표한 2026년 2월 미국 소비자심리지수는 57.3로 전월 대비 +0.9포인트 상승하여 6개월 만의 최고치를 기록했다. 이는 시장 예상치인 55.0과 달리 소비자 심리가 오히려 개선된 결과다. 반면, 1년 기대 인플레이션은 3.5%로 13개월 저점으로 떨어져 예상치(4.0%)를 크게 밑돌았다. 5~10년 기대 인플레이션은 3.4%로 소폭 상승했다.
미국의 12월 소비자신용(consumer credit)은 240억 4,500만 달러(+$24.045bn) 증가해 시장 예상치인 80억 달러(+$8.000bn)를 크게 상회했고, 이는 지난 1년 중 최대 증가폭이다.
연준 인사들의 발언과 금리 전망
금요일의 매파적 발언은 달러에 제한적 지지 요인으로 작용했다. 애틀랜타 연준 총재 라파엘 보스틱(Raphael Bostic)은 “인플레이션을 2%로 되돌리기 위해 연준이 통화정책을 제한적(restrictive)인 상태로 유지하는 것이 무엇보다 중요하다”고 발언했다. 또한 필립 제퍼슨(Philip Jefferson) 연준 부의장은 미국 경기 전망에 대해 “조심스러운 낙관(cautiously optimistic)”이라며 강한 생산성(생산성 성장)이 인플레이션을 목표 수준으로 되돌리는 데 도움이 될 수 있다고 언급했다.
스왑 시장은 3월 17~18일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하19%로 가격하고 있다. 중기적으로는 시장이 2026년에 약 -50bp 수준의 금리 인하를 예상하고 있는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가로 +25bp 인상할 것으로, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 금리를 유지할 것으로 전망되어 통화정책의 방향성에서 통화별 차별화가 지속될 것으로 보인다.
유로·달러(EUR/USD) 동향
EUR/USD는 금요일에 +0.37% 상승해 2주 저점에서 반등했다. 당일 초반에는 독일의 12월 산업생산이 예상보다 큰 폭으로 감소(-1.9% m/m, 예상 -0.3% m/m)하면서 유로가 하락했다. 그러나 달러 약세와 함께 발표된 독일의 무역지표(수출 +4.0% m/m, 예상 +1.1% m/m; 수입 +1.4% m/m, 예상 +0.2% m/m)가 호조를 보이자 유로가 반등했다.
스왑 시장은 3월 19일 ECB 회의에서의 -25bp 금리인하 가능성을 약 3%로 평가하고 있다.
달러·엔(USD/JPY) 및 일본 지표
USD/JPY는 금요일에 소폭 상승(+0.05%)했다. 엔화는 12월 가계지출이 예상보다 큰 폭으로 감소(-2.6% y/y)한 점이 일본은행(BOJ)에 우파적(비둘기파에 유리하지 않은) 요인으로 작용하며 약세를 기록했다. 또한 미 재무부 채권(국채) 수익률(T-note) 상승도 엔화에 하방 압력을 가했다.
다만 BOJ 이사인 마스우(Masu)는 BOJ가 통화정책 정상화 과정의 완성을 위해 기준금리 인상을 계속해야 한다고 발언해 엔화 약세를 일부 제약했다. 12월 선행지수(CI)는 110.2로 전월 대비 +0.3 상승하여 19개월 만의 최고치를 기록했고, 이는 엔화에 긍정적 요인으로 작용했다.
시장에서는 3월 19일 BOJ 회의에서의 금리 인상 확률을 약 27%로 보고 있다. 한편, 일본 내 집권 자유민주당(Liberal Democratic Party)의 선거 승리가 예상되면서 다카이치(기사 원문 표기: Takaichi) 내각의 재정 부양책 추진 가능성이 커지고, 이는 장기적으로 엔화 약세와 재정적자 확대 리스크를 높이는 요인으로 지적된다.
금·은 등 귀금속 동향
4월 인도 텀( COMEX ) 금 선물(GCJ26)은 금요일에 +90.30달러(+1.85%) 상승 마감했고, 3월 은 선물(SIH26)은 +0.181달러(+0.24%) 상승 마감했다. 은은 7주 저점에서 반등했다. 금·은 가격은 금요일의 달러 약세에 힘입어 상승했으며, 은은 당일 거래소의 증거금 상향 조치로 인해 단기적으로 롱 포지션이 강제 청산되며 급락했던 부분에서 일부 회복했다.
또한 지정학적 위험(이란, 우크라이나, 중동, 베네수엘라)과 미국의 관세·정책 불확실성으로 인해 안전자산 수요가 유지되고 있으며, 트럼프 전 대통령의 달러 약세 수용 발언과 미국의 대규모 재정적자 우려는 투자자들의 달러 자산 축소 및 귀금속으로의 자산 이동을 촉진하고 있다. 2025년 12월 10일 FOMC의 월 400억 달러 유동성 공급 발표 이후 금융시스템 내 유동성이 확대된 점도 귀금속 수요를 지지하는 요인으로 평가된다.
한편, 금 가격은 지난주 케빈 워시(Keven Warsh)의 연준 의장 지명 발표로 인해 대규모 롱 포지션 청산이 발생하며 기록적 고점에서 급락한 바 있다. 워시는 상대적으로 매파적 후보로 분류된다. 중앙은행의 금 보유 확대는 여전히 강한 지지 요인으로 작용하고 있는데, 중국 인민은행(PBOC)은 보유 금을 74.15백만 트로이온스로(12월 기준, +30,000온스 증가) 집계하며 14개월 연속 보유 확대를 기록했다. 세계금협의회(World Gold Council)에 따르면 중앙은행의 3분기 금 순매수량은 220톤으로 2분기 대비 +28% 증가했다.
금·은 ETF에 대한 펀드 수요도 강세를 보였으며, 금 ETF의 롱 보유는 지난 수요일 기준 3.5년 만의 최고 수준에 도달했다. 은 ETF의 롱 보유도 지난 12월 23일 3.5년 만의 최고에 도달했으나 이후 청산으로 인해 최근에는 약 2.5개월 저점 수준으로 하락했다.
용어 설명(투자자 참고)
달러 지수(DXY)는 미국 달러를 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑)에 대해 가중평균한 지수다. 지수 하락은 달러 가치가 주요 통화 대비 약화되고 있음을 의미한다. 스왑 시장은 투자자들이 미래의 금리 기대를 거래하는 시장으로, 여기서 가격된 확률은 중앙은행의 정책변화 가능성을 반영한다. bp(베이시스 포인트)는 금리 단위로 1bp=0.01%포인트이며 25bp는 0.25%포인트를 뜻한다.
향후 전망 및 시장에 미칠 영향(분석)
단기적으로는 주식시장의 위험선호가 이어질 경우 달러의 추가 약세 여지가 존재한다. 다만 연준 인사들의 매파적 발언과 주요 지표에서의 혼재된 신호(예: 소비자심리 개선 vs. 기대 인플레이션 둔화)는 변동성을 높이는 요인이 될 수 있다. 스왑 시장의 3월 회의에서의 금리인하 확률(약 19%)은 시장이 연준의 정책 완화 가능성을 일부 반영하고 있음을 시사하나, 정책 입안자들의 발언과 실물지표(고용·물가) 결과에 따라 재평가될 여지가 크다.
통화별로는 일본의 경기지표 개선(선행지수 상승)과 BOJ 관리의 긴축 가능성(금리 인상 확률 27%)이 엔화에 지지 요인이 될 수 있으나 일본의 재정정책(예: 선거 이후의 재정지출 확대)은 장기적 환율 약세 요인으로 작용할 가능성이 있다. 유로는 달러 약세와 독일 무역지표 호조에 따라 단기 반등했으나 독일 산업생산의 부진은 향후 성장 둔화 리스크로 남아 있다.
귀금속은 달러 약세, 지정학적 불확실성, 중앙은행의 지속적 매수 등으로 중기적으로 강세 흐름을 유지할 가능성이 높다. 다만 금리(실질금리) 상승 시 귀금속의 기회비용이 증가하여 가격 조정 압력이 발생할 수 있으므로 채권시장 동향과 연준의 향후 금리 신호를 면밀히 관찰해야 한다.
투자자 관점에서는 단기적 변동성 확대에 대비한 리스크 관리(포지션 크기 조절, 손절 라인 설정)와 더불어 통화·자산별 상이한 정책 기대를 반영한 포트폴리오 다변화 전략이 필요하다. 보다 구체적으로는 달러 약세가 지속될 경우 달러표시 자산 비중을 축소하고 실물자산(귀금속) 및 주요 교역국 통화(유로·엔)로 일부 분산하는 방안을 검토할 수 있다.
기타 주요 수치 및 사실 정리
• 달러 지수: 금요일 -0.19% 하락
• 미시간대 2월 소비자심리지수: 57.3(+0.9, 6개월 고점)
• 1년 기대 인플레이션: 3.5%(13개월 저점)
• 미국 12월 소비자신용: +$24.045bn(예상 +$8.000bn)
• EUR/USD: +0.37% 반등
• 독일 12월 산업생산: -1.9% m/m(예상 -0.3%)
• 독일 12월 수출: +4.0% m/m(예상 +1.1%) / 수입: +1.4% m/m(예상 +0.2%)
• USD/JPY: +0.05%
• 일본 12월 선행지수 CI: 110.2(+0.3, 19개월 고점)
• 일본 12월 가계지출: -2.6% y/y(예상 -0.3%)
• 금(4월) GCJ26: +$90.30(+1.85%) / 은(3월) SIH26: +$0.181(+0.24%)
• 스왑 시장: 3/17~18 FOMC -25bp 확률 약 19% / ECB 3/19 -25bp 확률 약 3% / BOJ 3/19 +25bp 확률 약 27%
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