원유 및 휘발유 선물가격이 달러 약세와 지정학적 리스크에 힘입어 반등했다.
2026년 2월 7일, Barchart의 보도에 따르면, 3월물 WTI 원유(CL H26)는 금요일 장 마감 시점에 +0.26달러(+0.41%) 상승 마감했고, 3월물 RBOB 휘발유(RB H26)는 +0.0266달러(+1.38%) 오른 채 마감했다. 이날 장중 초기 약세에서 반등한 배경으로는 달러 지수(DXY00)의 약세와 함께 중동에서의 지정학적 불확실성이 꼽힌다.
달러 약세는 통상적으로 달러화로 표시되는 원유를 비(非)달러 보유자에게 상대적으로 저렴하게 만들어 수요 측면에서 가격을 지지하는 요인이다. 이날은 달러 약세 외에도 미·이란 오만 협상이 핵 합의의 돌파구를 마련하지 못할 것이라는 의구심이 유가를 떠받쳤다. 월스트리트저널이 이란이 우라늄 농축 중단을 거부하고 있다는 보도를 전하면서 시장의 긴장이 고조됐다.
같은 날, 미시간대가 발표한 미국의 2월 소비자심리지수가 예상을 뒤엎고 6개월 만의 최고치로 상승한 것도 유가에 긍정적 영향을 미쳤다. 소비심리 개선은 에너지 수요에 우호적 신호로 해석된다.
지정학적 리스크의 구체적 요인
중동의 지정학적 불안이 커지면서 원유 가격에는 리스크 프리미엄이 반영됐다. 기사에서는 미국이 이란의 핵 연료 농축 중단 합의에 실패할 경우 군사적 대응을 단행할 가능성을 제기했다. 이 경우 주요 해상 통로의 교란과 함께 이란의 일일 원유 생산량 약 330만 배럴(bpd)이 영향을 받을 수 있다.
지난 목요일 도널드 트럼프 대통령이 중동에 파견한 미 해군력이 임무 수행 준비가 되어 있으며 필요하면 “speed and violence“(속도와 폭력으로) 임무를 수행하겠다고 말하자, 원유는 6개월 최고치까지 올랐다. 트럼프 대통령의 발언은 이란(석유 수출 기준 OPEC 내 4위 산유국)에 대한 군사적 긴장이 실제 공급 차질로 이어질 수 있다는 경고로 받아들여졌다. 호르무즈 해협은 세계 원유 수송의 약 20%가 통과하는 전략적 통로다.
무역·정책 변수
또 다른 가격 지지 요인은 트럼프 대통령이 인도에 대한 관세 인하120만 bpd로, 3년 만의 최저 수준으로 떨어졌다.
공급 요인: 베네수엘라·러시아·OPEC+
한편 공급 측면에서는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 글로벌 공급을 늘려 가격 하방 압력으로 작용하는 요인이다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출이 80만 bpd로, 12월의 49.8만 bpd에서 증가했다고 보도했다.
러시아-우크라이나 전쟁 관련 불확실성은 반대로 러시아산 원유에 대한 제약을 지속시키며 유가에는 상승 요인으로 작용하고 있다. 크렘린이 영토 문제가 해결되지 않았다고 밝히며 평화 협상에 대한 기대를 낮추면서 러시아에 대한 제재와 제약이 계속될 것이라는 전망이 나오고 있다. 이는 러시아산 원유의 시장 유통을 제한하는 요소다.
국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여 전망을 전월의 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 하향 조정했다. 미 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 전월의 13.53만 bpd에서 13.59만 bpd로 상향 조정했고, 2026년 미국 에너지 소비 추정치는 95.68 쿼드릴리언 btu에서 95.37 쿼드릴리언 btu로 낮춰 발표했다.
시장 재고·운송 지표
자료 제공업체 Vortexa는 적어도 7일 이상 정박한 유조선에 보관된 원유가 1월 30일로 끝나는 주에 전주 대비 -6.2% 감소해 1억3백만 배럴(103.00 million bbl)로 집계됐다고 밝혔다. 이러한 변화는 해상 저장 물량의 감소로 해석될 수 있으며, 이는 단기적으로 공급 탄력성에 영향을 줄 수 있다.
OPEC+의 정책
OPEC+는 2026년 1분기 동안 증산 중단 계획을 고수하겠다고 밝혔다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 총 137,000 bpd의 증산을 발표했으나, 이후 부상하는 글로벌 원유 잉여를 이유로 2026년 1분기에는 증산을 일시 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초 시행한 총 220만 bpd 감산분의 회복을 목표로 하고 있으나, 아직 120만 bpd의 회복분이 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산은 +40,000 bpd 증가해 29.03 million bpd를 기록했다.
우크라이나의 군사 활동과 제재
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 6개월 동안 최소 28곳의 러시아 정유시설을 타깃으로 삼아 러시아의 정제·수출 능력을 약화시켰다. 또한 11월 말 이후 러시아 유조선에 대한 공격이 발트해에서 최소 6건 발생했으며, 미국·EU의 새로운 제재는 러시아 석유 업체·인프라·유조선에 대한 제약을 강화했다. 이러한 요인들은 러시아산 원유의 공급 축소를 유발해 유가 상승 압력으로 작용한다.
미국 재고·생산 지표
미국 에너지정보청(EIA)의 수요일 보고서는 1월 30일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -4.2% 낮고, (2) 휘발유 재고는 +3.8% 높으며, (3) 증류유 재고는 -2.2% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 주간 미국 원유 생산은 전주 대비 -3.5%로 감소해 13.215 million bpd의 14개월 저점을 기록했으며, 이는 11월 7일의 최고치 13.862 million bpd에는 못 미치는 수치다.
한편 Baker Hughes의 주간 집계에 따르면 2월 6일로 끝나는 주에 활동 중인 북미 원유 시추(리그) 수는 전주보다 +1개 증가한 412개로 집계됐다. 이는 작년 12월 19일 집계된 406개라는 4.25년 저점과 비교해 소폭 상회하는 수준이다. 2022년 12월의 최고치인 627개와 비교하면 지난 2년 반 동안 리그 수가 크게 감소했다.
용어 설명
이 기사에는 업계 전문 용어가 다수 등장한다. 간단히 정리하면, WTI(West Texas Intermediate)는 미국 텍사스산 원유의 대표적 지표 유종이며, RBOB는 휘발유 선물(리포머블 블렌더 오일 베이스)을 가리킨다. DXY는 달러 지수로 주요 통화 대비 달러화 가치를 나타내며, bpd는 하루당 배럴(barrels per day)을 뜻한다. IEA는 국제에너지기구, EIA는 미국 에너지정보청, Vortexa는 해상적재 데이터 제공업체, Baker Hughes는 시추 리그 집계로 잘 알려진 업체다.
시장에 대한 분석과 전망
단기적으로는 달러 약세와 중동·우크라이나 관련 지정학적 불안, 미국 소비심리 개선 등의 복합 요인이 유가를 지지할 가능성이 크다. 공급 측면에서는 베네수엘라의 수출 증가와 OPEC+의 증산 유예, 러시아 공급의 제약이 상충하면서 시장의 불확실성을 증폭시키고 있다. IEA의 잉여 규모 축소와 EIA의 미 생산 상향 조정은 서로 상충되는 신호이나, 재고와 해상 저장 물량 감소, 그리고 군사적 긴장 고조는 단기적 가격 상방 압력으로 작용할 여지가 크다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 복원 계획(총 220만 bpd 감산분의 완전 회복 여부)과 러시아-우크라이나 전쟁의 전개, 미국 및 유럽의 제재 경로, 그리고 인도·중국 등 주요 수입국의 수요 회복 속도가 향후 가격 방향을 결정할 주요 변수다. 예를 들어 인도가 러시아산 원유 구매를 실질적으로 중단할 경우 러시아산의 대체 수요가 글로벌 시장에서 새로운 가격 반등 요인이 될 수 있다.
투자자에게는 단기적 지정학 리스크와 재고 지표에 따른 가격 변동성이 커질 수 있으므로 포지션 관리와 리스크 헤지 전략이 중요하다. 실물 수요가 개선되는 가운데 공급이 제약될 경우 유가는 재차 상승 압력을 받을 가능성이 높다. 반면 베네수엘라·미국 등의 공급 증가와 글로벌 잉여 축소가 가속화되면 가격 상승세는 제한될 수 있다.
요약하면 달러 약세와 중동·러시아 관련 지정학적 리스크, 미국의 소비심리 개선이 결합되어 현재 유가를 지지하고 있으나, 베네수엘라의 수출 증가와 OPEC+의 정책, 러시아 공급 차질의 지속 여부가 향후 방향을 좌우할 것이다.
기사 말미에는 원문 기고자 Rich Asplund가 해당 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션이 없다고 명시했다.
