밀 가격이 금요일 거래에서 세 거래소 모두 하락세로 마감했다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 당일 4 1/4~5 센트 하락했다. 주간 기준으로는 12월물(Dec)이 9 1/4 센트 상승했다. 캔자스시티 KC HRW(Hard Red Winter) 계약은 종가 기준 4 1/2~6 1/2 센트 하락했으나, 지난주 금요일 대비 12월물은 6 1/2 센트 상승했다. 미네소타 MPLS(Minnesota) 스프링 밀은 2~6 1/2 센트 하락하며 마감했으며, 12월물은 주간으로는 5 1/4 센트 상승했다.
2026년 2월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미 농무부(USDA)가 발표한 이번 WASDE(World Agricultural Supply and Demand Estimates) 보고서의 일부 수정이 밀 시장에 영향을 미쳤다. 미국 대차대조표(US balance sheet) 관련해서 USDA는 지난주 발표된 Grains Stocks 보고서 반영으로 구곡(old crop) 재고를 60만 부셸(6 mbu) 감액했다. 또한 Small Grains Summary를 통해 생산량을 110만 부셸(11 mbu) 감소하여 총 생산을 19억7,100만 부셸(1.971 bbu)로 조정했다. 여기에 사료 및 잔차(feed and residual)에 100만 부셸(10 mbu) 증가와 수입을 100만 부셸(10 mbu) 추가 반영함으로써 최종적으로 재고가 160만 부셸(16 mbu) 감소하여 8억1,200만 부셸(812 mbu)으로 하향 수정되었다.
세계 수급 측면에서는 USDA가 EU와 러시아의 생산을 각각 100만톤(1 MMT) 감산으로 제시하고, 우크라이나는 60만톤(0.6 MMT) 감소으로 제시했다. 그러나 소비 사용량이 약 236만톤(2.36 MMT) 감소하고 수출이 소폭 줄어든 영향으로 전 세계 기말재고(world carryout)는 오히려 50만톤(0.5 MMT) 증가하여 2억5,772만톤(257.72 MMT)으로 상향 조정되었다.
현장 동향과 지역별 생산 정보로는 프랑스의 농업 통계기관인 FranceAgriMer가 보고한 바에 따르면 프랑스의 연한 겨울밀(soft winter wheat) 파종률이 현재 6%에 그치고 있다. 민간 분석업체 SovEcon은 이전 추정치보다 러시아 밀 생산 전망을 140만톤(1.4 MMT) 추가 하향 조정해 8,150만톤(81.5 MMT)으로 제시했다.
포지션 동향(Commitment of Traders) 보고서에서는 투기적 플레이어(specs)가 시카고 밀 선물 및 옵션에서 6,496 계약을 다시 순공매도(net short) 측면에서 추가했다(10/8 기준)고 밝혀졌다. 반면 캔자스시티(KC) 시장에서는 투기세력이 순공매도 포지션을 9,386 계약 축소하여 화요일 기준 순공매도 규모가 5,884 계약으로 줄었다.
주요 선물 종목 종가는 다음과 같다. Dec 24 CBOT Wheat는 $5.99로 종가 4 3/4 센트 하락했다. Mar 25 CBOT Wheat는 $6.21 3/4로 4 3/4 센트 하락했다. Dec 24 KCBT Wheat는 $6.04 1/2로 6 1/2 센트 하락했다. Mar 25 KCBT Wheat는 $6.21 1/4로 6 1/2 센트 하락했다. Dec 24 MGEX Wheat는 $6.43 3/4로 6 1/2 센트 하락했고 Mar 25 MGEX Wheat는 $6.64 1/2로 6 1/2 센트 하락했다.
용어 설명 및 배경(독자를 위한 보충 설명)
WASDE는 USDA가 정기적으로 발표하는 세계 농산물 공급·수요 전망 보고서(World Agricultural Supply and Demand Estimates)로, 생산·소비·재고·무역 등 주요 항목을 종합해 제시한다. Carryout(기말재고)는 한 수확 연도 말에 남는 재고량을 의미하며 시장의 수급 균형과 가격에 직결된다. mbu는 million bushels(백만 부셸), bbu는 billion bushels(십억 부셸), MMT는 million metric tons(백만 톤)을 뜻한다. 시카고 CBOT의 SRW, 캔자스시티 KC의 HRW, 그리고 미네소타 MGEX의 spring wheat 제품은 각각 성질이 다른 밀 품종을 표준화한 선물상품으로 품질·용도에 따라 거래된다. Specs(투기세력)는 헤지 기능이 아닌 수익 추구를 목적으로 한 거래주체를 말하며 포지션 변화는 단기 가격 변동성에 큰 영향을 미친다.
시장 영향과 향후 전망
이번 WASDE에서의 세계 기말재고 상향 조정은 단기적으로 전반적인 가격 부담으로 작용해 금요일 밀 선물이 하락한 배경 중 하나다. 그러나 미국 대차대조표상 구곡 재고·생산 감액과 사료·수입 증가 반영는 미국 내 공급 여건이 타이트해졌음을 시사하며 이는 가격 하방을 어느 정도 지지하는 요인이다. 지역별로는 프랑스의 파종 지연과 러시아의 생산 하향 조정이 상호 보완적으로 작용하면서 글로벌 공급 리스크가 여전히 존재한다.
단기적으로는 다음 요인들을 주시해야 한다. 첫째, 기후와 파종 진전(특히 유럽과 북반구 주요 산지)의 변화는 생산량과 품질에 직접적인 영향을 미친다. 둘째, 주요 수출국의 정책 변화 및 물류 제약은 실제 공급 가능량을 변동시킬 수 있다. 셋째, 투기세력의 포지션 변화는 단기 변동성을 확대할 수 있는데, 최근 시카고와 KC에서 상반된 포지션 변화가 관찰된 점은 시장 참가자 간 수급 인식 차이를 반영한다.
가격 전망은 다음과 같은 시나리오로 정리할 수 있다. 만약 기상 악화나 지정학적 리스크가 증가하여 실제 생산·수출이 추가로 축소된다면, 현재 상향된 세계 기말재고 전망에도 불구하고 가격은 재차 상승 압력을 받을 수 있다. 반대로 주요 수입국 수요가 기대보다 둔화되거나 저장고가 예상보다 원활히 공급될 경우, 세계 기말재고의 상향 조정은 가격 상방을 제한하는 요인으로 작용할 것이다. 중기적으로는 수급의 불확실성(기후·정책·수요 회복 속도)이 가격 향방을 좌우할 가능성이 크다.
기타 고지
원문 기사 작성자인 Austin Schroeder는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않은 것으로 명시되어 있다. 본 기사에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 해당 저자의 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하지 않는다.
