금요일(현지시간) 밀 시장은 세계재고 전망 상향에 따른 압박으로 세 거래소 모두 약세 마감을 보였다. 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 당일 기준 약 4¼~5센트 하락했고, 12월물은 주간 기준 9¼센트 상승으로 마감했다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 계약은 4½~6½센트 하락하며 장을 마감했으나 12월물은 전주 대비 6½센트 상승을 기록했다. 미니애폴리스(MPLS) 스프링밀은 2~6½센트 하락했고, 12월물은 주간 기준 5¼센트 상승했다.
2026년 2월 7일, Barchart의 보도에 따르면, 이번 움직임은 미국 농무부(USDA)의 최신 WASDE(World Agricultural Supply and Demand Estimates·세계농산물 공급수요 전망) 보고서가 발표된 이후 나타났다. WASDE에서 미국의 구곡물 기말재고는 지난주 발표된 그레인스 스톡스(Grains Stocks) 자료 반영으로 600만 부셸(mbu) 감소했으며, 소규모 곡물 요약(Small Grains Summary)에 따라 생산 총계는 1,100만 부셸 감소해 19억7,100만 부셸(1.971 bbu)로 조정됐다. 또한 사료 및 잔여(residual) 사용량이 1,000만 부셸 증가했고 수입도 1,000만 부셸 증가해, 최종적으로 미국 기말재고는 1,600만 부셸 감소한 8억1,200만 부셸(812 mbu)로 수정되었다.
세계 수급 측면에서는 USDA가 유럽연합(EU)과 러시아의 생산량을 각각 100만톤(MMT) 감축했고 우크라이나는 60만톤 축소했으나, 전 세계 소비와 수출의 축소로 인해 2024/25 마케팅 연도 세계 기말재고는 50만톤 증가한 2억5,772만톤(257.72 MMT)으로 늘어났다. 이는 전반적인 수급 완화 기대가 커지며 가격 하방 압력이 발생한 배경으로 해석된다.
지역별 작황 및 전망으로는 프랑스의 겨울밀(soft winter wheat) 파종률이 FranceAgriMer 집계 기준으로 6%로 집계되었고, 러시아 산출량에 대해서는 SovEcon가 이전 전망보다 140만톤 추가 감축, 총 8,150만톤으로 낮춰 잡았다. 지역별 생산 전망의 하향 조정은 특정 공급 우려를 야기하지만, 세계적 수요 감소 전망이 이를 상쇄하면서 전체적인 재고는 늘어나는 모습을 보였다.
시장 참여자 포지션(Commitment of Traders·COT 보고서)에 따르면, 이날 오후 공개된 보고서에서 시카고 밀 선물·옵션의 투기성 투자자(specs)는 순쇼트(공매도 성향)를 6,496계약 확대했으며, 캔자스시티(KC)에서는 반대로 투기성 투자자들이 순쇼트 포지션을 9,386계약 축소해 화요일 기준 5,884계약의 순쇼트를 유지했다. 이는 시장별로 포지션 조정 방향이 엇갈리고 있음을 보여준다.
주요 선물 마감가격(달러/부셸)은 다음과 같다. 2024년 12월 CBOT 밀은 $5.99, 당일 -4¾센트, 2025년 3월 CBOT 밀은 $6.21¾, 당일 -4¾센트, 2024년 12월 KCBT 밀은 $6.04½, 당일 -6½센트, 2025년 3월 KCBT 밀은 $6.21¼, 당일 -6½센트, 2024년 12월 MGEX(미네소타) 밀은 $6.43¾, 당일 -6½센트, 2025년 3월 MGEX 밀은 $6.64½, 당일 -6½센트로 각각 마감했다.
용어 및 단위 설명
이해를 돕기 위해 주요 용어와 단위를 설명하면, WASDE는 USDA가 매월 발행하는 세계농산물 공급·수요 전망 보고서이다. mbu는 million bushels(백만 부셸)을, bbu는 billion bushels(십억 부셸)을 의미한다. MMT는 million metric tons(백만 톤)이다. SRW·HRW·MGEX 등은 품종 및 거래소의 약자로, SRW는 Soft Red Winter(연질 적색 겨울밀), HRW는 Hard Red Winter(경질 적색 겨울밀), MGEX는 미네소타 거래소의 스프링밀(Minneapolis Grain Exchange)을 가리킨다. Commitment of Traders(COT) 보고서는 선물시장 참가자 포지션(상업·비상업·투기 등)을 집계하여 공개하는 자료이다.
시장 해석 및 향후 영향 분석
이번 가격 약세는 세계 기말재고 상향(전망치 +0.5 MMT)과 미국 내 수급 조정(기말재고 감소)이 충돌한 결과로 분석된다. 구체적으로는 미국 내 기말재고 감소(812 mbu)로 일부 긴축 신호가 존재하지만, 전 세계적으로 사용량 감소 및 수출 축소가 예상되면서 전체적인 대량 재고(세계 기말재고 257.72 MMT)가 확대된 점이 즉각적으로 시장에 하락 압력을 가했다.
단기적으로는 다음과 같은 시나리오가 가능하다. 첫째, 기상 악화(예: 주요 산지의 늦가을·봄 서리, 가뭄 확대)나 전쟁·무역 제한 등 공급 쇼크가 발생할 경우, 이미 조정된 생산·재고 수치에도 불구하고 가격이 급등할 수 있다. 둘째, 글로벌 수요 회복(예: 사료용·곡물 가공 수요 증가) 또는 주요 수출국의 정책 변화(수출세 도입, 수출 쿼터)는 가격 하방 압력을 완화할 수 있다. 셋째, 환율 변동과 원자재 투기적 자금 유입은 단기 변동성을 증폭시킬 가능성이 있다.
중장기적으로는 세계 기말재고가 상대적으로 높은 수준을 유지한다면 가격은 하방을 지향할 가능성이 높다. 다만 지역별 생산 하향(러시아·EU·우크라이나 조정)과 특정 지역의 파종 지연(프랑스 파종률 6% 등)은 지역적 프리미엄을 유발할 수 있다. 투자자 및 실수요자(농가·도매업자·제분사)는 포지션을 다각화하고, 선물헷지·현물 계약·옵션 등을 활용해 가격 리스크를 관리할 필요가 있다.
전문적 관점: 현재 시장은 WASDE 발표로 단기적 약세 신호를 확인했으나, 지역별 생산 리스크와 기상 변수는 여전히 상방 리스크를 내포하고 있다. 따라서 향후 몇 개월 동안은 수급·기상·정책 변수에 따른 변동성이 지속될 것으로 보인다.
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