달러 지수(DXY)가 목요일 1.5주 최고치를 기록하며 +0.23% 상승 마감했다. 이번 상승은 주식 매도물량으로 인한 달러 유동성 수요 확대와 연방준비제도(Fed) 이사 리사 쿡(Lisa Cook)의 매파적 발언이 복합적으로 작용한 결과다. 쿡 이사는 이날 “위험이 높은 인플레이션 쪽으로 기울어져 있다”고 말해 달러를 지지했다.
2026년 2월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 목요일 미국 주식시장의 매도는 안전자산 및 달러에 대한 즉각적인 유동성 수요를 촉발했다. 다만 달러의 추가 상승은 미국 고용지표의 약화 신호로 다소 제약을 받았다. 대표적으로 Challenger의 1월 인원 감축(계획) 수치는 전년 동기 대비 +117.8% 증가한 108,435명으로 2009년 이후 1월 기준 최대 폭의 증가를 보였다. 또한 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 +22,000명 증가한 231,000명으로 8주 만의 최고치를 기록해 예상치(212,000명)를 상회했다. 12월 JOLTS(구인·이직 보고서)의 구인 건수는 예상을 깨고 -386,000건 하락한 6.542백만 건으로 5.25년 저점을 기록했다.
달러의 최근 움직임을 보면, 지난 화요일 도널드 트럼프 전 대통령이 달러 약세에 대해 “편안하다”고 발언하면서 달러는 최근 4년 저점까지 하락했었다. 또한 외국인 투자자들의 자금 이탈, 재정적자 확대와 정치적 분열 심화가 달러에 하방 압력을 가하고 있다. 스왑(swap) 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서 기준금리가 -25bp 인하될 확률을 약 23%로 반영하고 있다.
국제 주요 통화 반응을 살펴보면, 유로화(유로/달러)는 목요일 -0.14% 하락했다. 유로는 ECB의 기준금리 동결 발표 직후 일시 상승했으나, 강한 달러에 밀려 하락 전환했다. 유로존의 12월 소매판매는 -0.8% m/m로 예상치(-0.4% m/m)를 밑돌며 최근 2년 3개월 가운데 가장 큰 하락을 기록한 반면, 독일의 12월 공장주문은 예상과 달리 +7.8% m/m로 2년 내 최대 상승을 보였다. ECB는 예측대로 예금금리를 2.00%로 동결하면서 “글로벌 무역정책 불확실성과 지정학적 긴장이 특히 불확실성을 야기한다”고 밝혔다. 스왑 시장은 ECB의 3월 19일 회의에서 -25bp 금리인하 가능성은 약 3%로 소수의 확률만을 반영하고 있다.
한편 엔화(달러/엔)는 목요일 +0.04% 상승(엔화 약세)했다. 엔화는 일본 총선에서 다카이치 총리(타카이치)의 자유민주당(LDP) 승리가 예상되면서, 재정지출 확대·예산 자극책 가능성으로 인해 1.5주 저점까지 떨어졌다. 그러나 미국의 약한 고용지표 발표로 미 국채 수익률(T-note yields)이 하락하자 엔화는 낙폭의 대부분을 회복했다. 시장은 3월 19일 일본은행(BOJ) 회의에서 약 +28%의 금리인상 가능성을 반영하고 있다.
금속시장 동향에서 4월물 COMEX 금은 목요일 -61.30달러(-1.24%) 하락 마감했고, 3월물 은은 -7.682달러(-9.10%)로 큰 폭 하락했다. 달러 강세와 리사 쿡의 매파적 언급이 귀금속 가격을 약화시켰다. 쿡 이사는 연준의 최근 금리 동결 결정을 지지했다고 밝히며 인플레이션 위험을 강조했다. 또한 ECB와 영란은행(BOE)의 금리 동결도 귀금속에 부정적 영향을 미쳤다. 최근 귀금속 변동성 급등으로 거래소들이 증거금 상향 조치를 단행하면서 손실을 본 롱포지션의 청산이 촉발된 점도 가격 하락의 요인이다.
다만 귀금속은 여전히 지정학적 리스크(이란, 우크라이나, 중동, 베네수엘라)와 미국의 관세 및 정치적 불확실성으로 인한 안전자산 수요에 힘입어 지지를 받고 있다. 트럼프 전 대통령의 달러 약세 수용 발언은 금에 대한 가치 저장 수요를 자극했고, 미국의 정치적 불확실성 및 대규모 재정적자는 투자자들의 달러 자산 비중 축소와 금·은으로의 이동을 촉진하고 있다. 또한 연준의 유동성 공급(예: 12월 10일 월 400억 달러 규모의 금융시스템 유동성 주입 발표)으로 금융시스템 내 유동성 확대는 귀금속에 대한 수요를 높이는 배경이다.
중앙은행 수요와 펀드 수급도 금 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 12월에 +30,000온스 증가해 74.15백만 트로이온스가 되었고, 이는 14개월 연속으로 외환보유고의 금 보유를 늘린 것이다. 세계금협의회(World Gold Council)는 3분기 중앙은행들의 금 순매수가 220톤으로 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다. ETF 수요 또한 강세를 보이며, 금 ETF의 롱 포지션은 최근 3.5년 만에 최고 수준을 기록했다. 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 3.5년 고점을 찍었으나 이후 청산으로 2.5개월 저점까지 하락했다.
용어 설명
달러지수(DXY)는 미국 달러의 가치를 주요 통화 바스켓(유로, 엔, 파운드 등)에 대해 평가한 지수이다. JOLTS는 미국의 구인·이직 보고서(Job Openings and Labor Turnover Survey)의 약어로 노동시장의 수요 측면을 보여준다. 스왑시장은 금리선물 및 파생상품을 통해 시장이 특정 시점의 금리 수준을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여준다. COMEX는 뉴욕상품거래소 산하 귀금속 선물 거래소를 의미하며, 해당 상품의 선물 가격은 글로벌 귀금속 시장의 가격 발견에 중요한 역할을 한다.
향후 영향과 시장 전망(전문적 분석)
단기적으로는 주식시장 변동성 확대가 안전자산·달러에 대한 유동성 수요를 높이는 한편, 약화된 고용지표는 연준의 정책 완화 기대감을 키워 달러 상승폭을 제한할 전망이다. 스왑시장의 가격 반영(3월 FOMC에서 -25bp 확률 23%)과 2026년 중·장기 금리 전망(연준은 2026년에 약 -50bp 완화 요인이 반영되는 반면, 일본은행은 추가 긴축(+25bp), 유럽중앙은행은 동결 시나리오)이 교차하면서 통화 간 금리 차이가 환율 변동의 핵심 변수가 될 것이다.
중장기적으로는 미국의 재정적자 확대와 정치적 불확실성이 지속될 경우 외국인 자금 유출 압력이 달러 약세를 지속시키는 요인이 될 수 있다. 반면 실물 경제의 인플레이션 우려가 재차 부각되면 연준의 매파적 스탠스가 강화되어 달러가 반등할 여지도 남아 있다. 귀금속 측면에서는 중앙은행의 지속적인 매수와 유동성 확대가 가격의 기초 수요를 지탱할 것으로 보인다. 그러나 단기 변동성 확대와 거래소의 증거금 인상으로 인한 레버리지 롱의 급격한 청산 가능성은 가격 하락 리스크로 작용할 것이다.
투자자 관점에서 볼 때, 금과 은은 지정학적 리스크 및 통화 불확실성에 대한 방어적 포트폴리오 구성요소로서의 역할을 계속할 가능성이 크다. 다만 단기적 거래 전략은 달러·금리·귀금속 간 상관관계의 변화와 각국 중앙은행의 금리정책 시그널을 면밀히 관찰할 필요가 있다. 특히 3월 중순과 말 예정된 주요 중앙은행 회의와 향후 발표될 고용지표, 물가 지표가 시장의 방향성을 결정할 주요 촉매가 될 것으로 판단된다.
작성자 표기 이 기사의 자료는 2026년 2월 6일 나스닥닷컴(나스닥 산하 Barchart 기사)을 기반으로 작성되었다. 기사 공개 시점의 포지션 보유 여부 등 저자 관련 공시는 원문에 명시된 바 있다.
