3월물 WTI 원유(CL H26)는 목요일 종가에서 -1.85달러(-2.84%) 하락했고, 3월물 RBOB 휘발유(RB H26)는 같은 날 -0.0386달러(-1.96%) 하락 마감했다.
2026년 2월 6일, Barchart의 보도에 따르면 이날 원유와 휘발유 가격은 달러 인덱스(DXY)가 1.5주 최고치로 반등하면서 큰 폭으로 하락했다. 또한 미국-이란 간 긴장이 완화된 점이 원유 가격에 하방 압력을 가했다. 이란이 오만 무스카트에서 금요일에 미국과 회담을 진행하겠다고 확인하면서 지정학적 리스크가 경감됐다. 아울러 같은 날 발표된 미국의 고용 지표가 예상보다 부진해 경제성장과 에너지 수요 전망에 대한 하방 리스크를 키웠다.
시장 반응 배경
수요일에는 Axios의 보도(미국이 금요일로 예정된 회담의 장소와 형식을 변경하라는 이란의 요구를 수용하지 않겠다고 통보했다는 내용) 이후 원유가 급등한 바 있다. 이 소식은 미국이 이란에 대해 군사적 조치를 취할 가능성을 높인다는 해석을 낳았고, 전세계 주요 해상 운송로가 교란되거나 이란의 하루 330만 배럴(bpd) 규모 원유 생산이 차질을 빚을 수 있다는 우려를 불러일으켰다.
최근 지정학적·공급 요인
지난 목요일에는 당시 미국 대통령의 발언으로 원유가 5.75개월 만에 최고치로 급등했다. 대통령은 중동으로 파견한 미 해군 전력을 ‘필요 시
“신속하고 폭력적으로(with speed and violence, if necessary)”
임무를 수행할 준비가 돼 있다’고 발언했다. 이러한 발언은 이란(오펙(OPEC)의 네 번째 대형 생산국)에 대한 군사적 충돌 가능성을 시사하며, 호르무즈 해협을 통한 원유 수송(전세계 원유 약 20% 통과)에 대한 불안을 증폭시켰다.
공급 증가 요인
반면 공급 측면에서는 베네수엘라의 원유 수출 증가가 글로벌 공급을 늘리며 가격에 하방 압력을 주고 있다. 로이터 통신에 따르면 베네수엘라의 원유 수출은 2026년 1월에 80만 bpd로, 2025년 12월의 49.8만 bpd에서 증가했다. 또한 러시아-우크라이나 전쟁과 관련한 리스크는 여전히 가격의 상방 요인으로 남아 있다. 크렘린(러시아)이 우크라이나와의 평화협상에서 영토 문제가 해결되지 않았다고 밝히며, 장기적인 해결 가능성이 낮다고 발언한 점은 러시아産 원유에 대한 제약을 유지시켜 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다.
국제기구 및 기관의 전망 변화
국제에너지기구(IEA)는 최근 2026년 글로벌 원유 잉여(공급 초과) 추정치를 지난달의 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 소폭 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 1월 13일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망을 13.59만 bpd(1,359만 bpd)로 상향했으며(이전 13.53만 bpd), 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.37 쿼드릴리언 BTU로 하향 조정했다(이전 95.68 쿼드릴리언 BTU).
탱커에 저장된 원유·OPEC+ 정책
트레이딩 데이터 제공업체 Vortexa는 정박한 탱커에 저장된 원유(7일 이상 정체)를 집계한 결과가 1월 30일 종료 주간에 전주 대비 -6.2% 감소한 1.03억 배럴(103.00 million bbl)이라고 보고했다. 한편 OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 일시 중단을 고수하기로 했으며, 2025년 11월 회의에서 12월에 +13.7만 bpd 증산을 결정한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 멈추겠다고 밝혔다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd 감산분을 일부 회복하려 하고 있으나 아직 120만 bpd의 증산 여력이 남아있다. OPEC의 12월 원유 생산은 4만 bpd 증가한 2,903만 bpd로 집계됐다.
우크라이나-러시아 전쟁의 영향
우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 6개월간 최소 28개 러시아 정유 시설을 표적으로 삼아 러시아의 정제·수출 능력을 약화시켰다. 11월 이후에는 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일 공격을 받았고, 미국·EU의 대러 제재도 러시아의 원유 수출을 제약하는 결과를 낳았다. 이는 공급 제한 요인으로 작용해 원유 가격의 상승압력을 유지시키는 요인이 되고 있다.
미국 재고·시추 활동·고용 지표
미국 에너지정보청(EIA)의 보고서는 1월 30일 기준으로 (1) 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -4.2% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 +3.8% 높으며, (3)_distillate_ 재고는 5년 평균보다 -2.2% 낮다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 -3.5% 감소한 1,321.5만 bpd로 14개월 내 최저치를 기록했으며, 최고치는 11월 7일 주간의 1,386.2만 bpd였다.
Baker Hughes는 1월 30일 종료 주간의 미국 가동 중인 유정 수가 전주와 동일한 411기라고 보고했다. 이는 12월 19일 주간의 406기(약 4년 3개월 최저치)에 근접한 수치이며, 2022년 12월의 627기에서 지난 2년 반 동안 큰 폭으로 감소했다.
노동시장 지표의 함의
목요일 발표된 미국의 고용 관련 데이터는 경제 성장과 에너지 수요에 대한 우려를 증폭시켰다. Challenger의 집계에서 1월 해고 건수는 전년 동월 대비 +117.8% 증가한 108,435건으로, 2009년 이후 1월 기준 최대 해고건수를 기록했다. 주간 신규 실업보험 청구 건수는 +22,000건 증가한 231,000건으로 8주 최고치를 나타냈고, 12월 JOLTS(구직·이직 통계) 일자수는 예상과 달리 -386,000건 감소한 6.542백만 건으로 집계되어 5.25년(약 5년 3개월) 최저치를 기록했다(예상치 7.250백만 건).
시장 전망과 정책 변수에 따른 시나리오
단기적으로는 달러 강세와 지정학적 긴장 완화, 공급 확대(베네수엘라·러시아 일부 복구) 등이 결합되며 원유 가격의 하방 압력이 커질 가능성이 높다. 특히 달러 인덱스 강세는 달러 기반 자산인 원유의 외화 수요를 줄여 가격 하락을 촉발할 수 있다. 반면 중기적으로는 러시아-우크라이나 전쟁의 지속, OPEC+의 증산 추가 연기, 불안정한 중동 정세(예: 이란과의 추가 갈등 재발 가능성)가 상존해 가격을 지지하는 요소로 남아 있다.
정책 결정자·투자자 관점에서 향후 관찰해야 할 핵심 변수는 다음과 같다: 달러 인덱스의 추이, OPEC+의 생산 복귀 속도, 미·이란 회담의 실질적 성과 여부, 그리고 미국의 고용 및 소비지표다. 달러가 지속적으로 강세를 보이고 미국 고용 지표가 약세를 이어갈 경우 원유 수요 둔화 기대는 확대되어 가격 하락 압력이 더 커질 수 있다. 반대로 지정학적 리스크가 재증폭되면 단기간 내에 급등하는 리스크도 배제할 수 없다.
용어 설명
본 기사에서는 주요 전문용어를 다음과 같이 설명한다: WTI(West Texas Intermediate)는 미국 서부텍사스산 원유의 기준유를 의미하며 선물시장에서는 주요 벤치마크로 활용된다. RBOB은 휘발유 규격의 가공 제품 선물 지표다. DXY는 달러 인덱스(미국 달러화의 주요 통화 대비 가중평균 지수)다. JOLTS는 미국 노동부의 구인·이직 보고서(Job Openings and Labor Turnover Survey)를 뜻하며, 노동시장 수급상태를 보여준다. bpd는 하루 배럴(Barrels Per Day)을 의미한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 주요 비회원 산유국을 포함한 협의체를 말한다. EIA는 미국 에너지정보청, IEA는 국제에너지기구, Vortexa는 원유·에너지 물동량 데이터를 제공하는 민간 업체, Baker Hughes는 시추·장비 관련 통계·서비스를 제공하는 기업이다.
실무적 시사점
정유사·상품 트레이더·정책 담당자는 재고 지표, 유조선에 저장된 잔여 물량, OPEC+ 발표, 러시아·우크라이나 전장 상황, 그리고 미국의 고용지표를 조합해 포지셔닝을 재검토해야 한다. 특히 정제마진과 휘발유 재고(현재 계절평균 대비 +3.8%)의 상대적 풍족함은 단기적인 휘발유 가격 하락 가능성을 높인다. 반면 원유 공급 차질(예: 호르무즈 봉쇄, 러시아의 추가 보복 조치)이 발생하면 정제마진 역전과 함께 원유 급등이 발생할 수 있어 헤지 전략이 요구된다.
보고서 작성 관련 고지
본 기사에 인용된 일부 수치와 분석은 2026년 1월과 2월에 발표된 기관 보고서 및 시장 집계에 근거한다. 기사 작성 시점의 공개 자료에 따르면, 기사 작성자인 Rich Asplund은 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 지분을 보유하지 않았다. 또한 기사에 포함된 견해는 원저자의 견해이며 반드시 특정 기관(예: Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하지는 않는다.
주: 본 기사는 시장 데이터와 공개된 기관 자료를 종합해 원문 기사 내용을 한국어로 재구성·번역하고, 향후 영향에 대한 전문적 분석을 덧붙인 것이다. 특정 투자 결정을 위한 개별적 조언으로 해석해서는 안 된다.
