주요 내용: 3월 선물 기준 WTI 원유(클릭티커: CLH26)는 목요일 종가 기준 -1.85달러(-2.84%) 하락했으며, 3월 RBOB 휘발유(RBH26) 선물은 -0.0386달러(-1.96%) 하락했다.
2026년 2월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 유가 하락은 달러 지수(DXY00)가 1.5주 만에 최고치를 경신한 가운데 발생했다. 또한 이란이 미국과의 회담을 확인하며 미·이란 간 군사적 긴장이 완화된 점이 유가에 하방 압력으로 작용했다. 더불어 이날 발표된 미국의 노동시장 지표가 예상보다 약하게 나와 경제 성장과 에너지 수요 전망에 부정적 영향을 미쳤다.
시장에서는 특히 이란 외무부 장관 아라크치(Araghchi)가 오만 무스카트에서 금요일(현지시각) 미국과 핵 관련 회담을 열 것이라고 확인한 점을 주목했다. 이 소식 전날 Axios가 미국이 금요일로 예정된 회담의 장소와 형식 변경 요구를 수용하지 않겠다고 이란에 통보했다고 보도하면서 유가는 수요일 급등했었다. 그 보도로 인해 미국이 군사행동을 추진할 가능성이 높아졌다는 관측이 제기됐고, 이란의 일일 원유 생산 약 330만 배럴(bpd)과 주요 해상 운송로의 교란 우려가 유가를 끌어올릴 수 있다는 경계가 형성됐다.
이날 발표된 미국의 고용·노동 관련 지표는 경기 둔화를 시사하며 유가에 추가적인 하방 압력을 가했다. Challenger의 1월 공개 감원 수치는 전년 대비 +117.8% 증가한 108,435명으로 2009년 이후 1월 기준 최대 감원 규모를 기록했다. 또한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 +22,000명 증가한 231,000명(8주 만의 최고)을 기록했고, 12월 JOLTS(구인·이직 조사) 구인건수는 예상과 달리 -386,000건 감소한 654.2만 건으로 5.25년 만의 최저를 기록했다. 이러한 고용지표 부진은 에너지 수요 전망을 약화시키는 요인이다.
배경과 추가 공급 요인: 지난주 도널드 트럼프 대통령의 발언으로 인해 유가가 일시적 급등을 보인 바 있다. 트럼프 대통령은 중동으로 보낸 미 군함들이 이란이 핵 합의에 동의하지 않을 경우 “필요하면 속도와 폭력으로” 임무를 수행할 준비가 돼 있다고 발언했다. 만약 이란에 대한 군사행동이 현실화될 경우, 세계 원유의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 봉쇄 가능성 등 공급 차질 우려가 부각된다.
한편, 인도에 대한 미국의 관세 철회 계획에 따른 교섭 진전 소식이 유가에 일부 지지 요인으로 작용했다. 트럼프 대통령은 인도가 러시아산 원유 구매를 중단하는 합의를 하는 대가로 인도에 대한 관세를 철회하겠다고 언급했다. 실제로 12월 인도로의 러시아산 원유 인도량은 약 120만 bpd로, 3년 만의 최저 수준으로 감소했다.
반면 베네수엘라의 원유 수출 증가도 세계 공급을 늘려 유가에는 부담으로 작용하고 있다. 로이터는 베네수엘라의 1월 원유 수출이 12월의 498,000bpd에서 800,000bpd로 증가했다고 보도했다.
공급·정책 리스크와 수급 지표: 러시아와 우크라이나 간 전쟁 관련 불확실성은 여전히 복합적 영향을 미치고 있다. 크렘린의 발언에 따르면 영토 문제는 해결되지 않았고 장기적 종전 기대는 희박하다는 입장을 보여 러시아산 원유에 대한 제약 유지가 이어질 가능성이 높다. 이러한 상황은 러시아 원유의 글로벌 시장구조를 제한해 유가에 상방 요인으로 작용할 수 있다.
국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 공급 과잉 전망치를 기존 3.815백만 bpd에서 3.7백만 bpd로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유생산 전망을 지난달 13.53백만 bpd에서 13.59백만 bpd로 상향하고, 2026년 미국 에너지소비 전망은 95.68(쿼드릴리언 btu)에서 95.37로 하향 조정했다. 이는 공급 측과 수요 측의 미세한 재평가를 반영한다.
시장 데이터 제공업체 Vortexa는 1월 30일로 끝난 주간 기준 적어도 7일 이상 정체된 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 -6.2% 감소한 1억 3만 배럴(103.00 million bbl)이라고 집계했다. 미국 EIA의 주간 재고 보고서는 1월 30일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -4.2% 낮음, (2) 휘발유 재고는 +3.8% 높음, (3) 증류유(디스틸레이트) 재고는 -2.2% 낮음을 보여줬다. 같은 주간 미국 원유생산은 전주 대비 -3.5% 감소한 13.215백만 bpd(14개월 저점)을 기록했다.
Baker Hughes의 주간 리포트에 따르면 1월 30일로 끝난 주간 미 활동 유정 수는 전주와 동일한 411기로 집계됐다. 이는 12월 19일 기록된 406기에 비해 약간 높은 수준이며, 2022년 12월의 피크(627기)에서 크게 감소한 상태이다.
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 일시 중단 계획을 고수하겠다고 밝혔다. 2025년 11월 회의에서 OPEC+는 12월에 +137,000bpd를 증산한 뒤 2026년 1분기에는 증산을 잠정 중단하기로 결정했다. OPEC은 12월 원유 생산량이 +40,000bpd 증가한 29.03백만 bpd를 기록했다고 보고했다.
또한 지난 6개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 최소 28개의 러시아 정유시설이 표적이 됐으며, 11월 말 이후 러시아 유조선에 대한 공격도 증가해 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론이나 미사일의 표적이 됐다. 여기에 미국 및 EU의 새로운 제재는 러시아의 원유 수출 능력을 더욱 제약하는 요인으로 작용하고 있다.
해당 기사 작성 시점의 공시: 기사 작성자 Rich Asplund은 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 모든 정보는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
용어 설명: 본문에서 사용된 주요 용어에 대한 간단한 설명을 덧붙인다. WTI(웨스트 텍사스 중질유)는 미국을 대표하는 원유 선물의 한 종류로, 국제 원유시장에서 가격 기준으로 널리 사용된다. RBOB 휘발유는 미국의 휘발유 선물 규격 중 하나로 정제 후 휘발유 생산을 위한 블렌딩 전 기초물질을 의미한다. 달러지수(DXY)는 미국 달러의 주요 통화 대비 가중 평균치를 나타내며, 달러 강세는 일반적으로 원자재(달러로 가격 책정되는 자산)의 약세를 초래한다. JOLTS는 미국 노동부의 구인·이직통계로, 노동시장 수급의 강도와 기업의 채용 의욕을 보여준다. bpd는 barrels per day(배럴/일)의 약어이다.
시장 전망과 분석: 단기적으로는 달러 강세와 미·이란 긴장 완화가 유가를 하방 압박할 확률이 크다. 노동시장 약화는 추가적인 수요 둔화 우려를 낳아 소비 기반 수요 전망을 약화시키므로, 단기적 하락 압력이 계속될 수 있다. 다만 중기적 관점에서는 몇 가지 상방 리스크가 존재한다. 첫째, 러시아-우크라이나 전쟁이 장기화되며 러시아 원유 공급 제한이 유지될 경우 공급 여건이 촉박해질 수 있다. 둘째, OPEC+의 증산 중단 계획이 실제 공급 회복 속도를 제한하면 하방 압력을 상쇄할 가능성이 있다. 셋째, 지정학적 충돌(특히 호르무즈 해협을 포함한 중동 지역의 군사적 긴장)이 재고 위협으로 급증할 경우 공급 프리미엄이 다시 형성될 수 있다.
따라서 투자자와 실무자는 달러 지수의 추이, 미·이란 회담의 진행상황, 미국의 고용지표 및 EIA 주간 재고 데이터, OPEC+의 정책 신호를 주의 깊게 모니터링해야 한다. 단기 매매 관점에서는 달러 강세와 약한 수요 지표를 반영한 숏(하락) 포지션이 유효할 수 있으나, 중장기 포트폴리오 관점에서는 지정학적 리스크와 OPEC+의 정책 변화에 따른 가격 급등 리스크를 항상 염두에 둬야 한다.
종합적으로, 2026년 2월 초 시장은 달러 강세와 노동시장 둔화, 이란과의 외교적 완화라는 세 가지 요인이 복합적으로 작용하며 유가를 압박하고 있다. 그러나 러시아·우크라이나 전쟁, OPEC+의 증산 정책, 베네수엘라 및 기타 국가들의 공급 흐름 변화 등 공급 측 변수는 향후 유가 방향을 크게 흔들 수 있어 지속적인 모니터링이 필요하다.
