달러 지수(DXY00)가 목요일 1.5주(약 10영업일) 만의 고점으로 상승하며 종가 기준 +0.23% 상승했다. 이날 주식시장 매도세는 달러에 대한 유동성 수요를 끌어올렸고, 연준(Fed) 이사인 리사 쿡의 매파적 언급은 달러 강세를 지지했다. 쿡 이사는 “risks as tilted toward higher inflation”이라고 발언해 물가상승 리스크가 상방으로 기울어졌다고 진단했다.
2026년 2월 6일, Barchart의 보도에 따르면 목요일 달러의 상승은 미국 노동시장 지표에서 약화 신호가 나타났음에도 제한됐다. 구체적으로 챌린저(Challenger)의 1월 감원 건수는 2009년 이후 1월 기준 최대 감소폭을 보였으나(연간 기준 +117.8% 증가로 108,435건), 주간 실업보험 신규청구건수는 예상보다 큰 폭으로 늘어나 8주 최고치인 231,000건(+22,000)으로 집계됐다. 또한 12월 JOLTS(구인·이직보고서) 구인건수는 예상과 달리 -386,000건 하락해 5.25년(약 5년 3개월) 저점인 6.542백만건을 기록했다.
목요일의 전반적 분위기는 주식시장 불안에 따른 안전자산 및 달러 수요 확대와 노동시장 악화에 따른 연준의 완화(비둘기적) 압력이라는 상반된 요인들이 공존했다. 달러는 지난 화요일 도널드 트럼프 전 대통령의 “최근 달러 약세에 편안하다(comfortable with the recent weakness in the dollar)”는 발언으로 인해 4년 저점까지 하락했으나, 정치적·재정적 불확실성으로 외국인 투자자들이 미달러 자본을 회수하는 흐름은 달러를 계속 압박하고 있다.
유로화(EUR/USD)는 목요일 -0.14% 하락했다. 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 동결하고 유로존 경제가 “여전히 회복력(resilient)”이 있다고 언급하면서 장초반 상승했으나, 12월 유로존 소매판매가 기대보다 큰 폭으로 감소(-0.8% m/m, 예상 -0.4% m/m)한 반면 독일의 12월 공장주문은 예상과 달리 +7.8% m/m로 크게 증가해 상충되는 경제지표가 혼재했다. ECB는 예측대로 예금금리(Deposit Facility Rate)를 2.00%로 유지했다.
엔화(USD/JPY)는 목요일 +0.04% 소폭 상승하며 달러 대비 엔이 약세를 보였고, 1.5주 저점까지 떨어졌다. 이는 일요일 예정된 일본 총선에서 다카이치(高市) 전 관방장관의 집권 자민당 승리가 예상되며 그녀의 재정부양(예산 확대) 정책이 현실화될 경우 재정적자 확대 우려가 엔화에 부담을 줄 수 있다는 전망 때문이다. 이후 미 노동지표 부진으로 미국 국채 수익률(특히 T-note)이 하락하자 엔화는 낙폭의 대부분을 회복했다.
귀금속(금·은) 시장에서는 4월물 COMEX 금(GCJ26)이 목요일에 -61.30달러(-1.24%) 하락 마감했고, 3월물 COMEX 은(SIH26)은 -7.682달러(-9.10%) 급락 마감했다. 달러 강세와 리사 쿡의 매파적 발언이 귀금속 하락을 촉발했으며, ECB와 영란은행(BOE)의 금리 동결도 금·은에 부정적 영향을 미쳤다. 또한 최근 귀금속 시장의 변동성 급등으로 거래소들이 증거금(마진) 한도를 상향 조정하면서 롱(매수) 포지션의 청산이 강하게 발생했다.
한편, 안전자산 수요는 여전히 귀금속을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 미국의 관세 불확실성과 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크가 존재하고, 달러 약세 기대 속에서 가치 저장 수단으로서 금·은에 대한 수요가 유입되고 있다. 여기에 지난해 12월 10일 FOMC가 발표한 월 400억 달러 규모의 유동성 공급이 금융 시스템 내 유동성 확대를 유발, 귀금속 수요를 추가로 밀어올렸다는 점이 언급됐다.
중앙은행의 매수와 ETF 수요도 귀금속 가격에 우호적으로 작용했다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금이 12월에 +30,000온스 증가해 74.15백만 트로이온스가 된 것으로 보고되었고, 세계금위원회(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행이 220메트릭톤(MT)을 매수해 2분기 대비 +28% 증가했다고 집계했다. 또한 금 ETF의 롱 보유는 지난주 수요일에 3.5년 내 최고치에 도달했으며, 은 ETF도 12월 23일에 3.5년 최고치를 기록했다가 이후 청산으로 한때 2.5개월 저점까지 하락했다.
주요 지표·확률 요약
챌린저 1월 감원: +117.8% y/y, 108,435건
주간 실업청구: 231,000건(8주 최고, +22,000, 예상 212,000)
12월 JOLTS 구인: 6.542백만건(-386,000, 5.25년 저점, 예상 7.250백만)
스왑 시장: 3월 17-18일 금리회의에서 -25bp 인하 가능성 23%
BOJ 3월 19일 회의에서 금리인상 가능성 +28%, ECB 금리 인하 가능성 3%
용어 설명
DXY(Dollar Index): 주요 통화 바스켓 대비 미 달러화의 가치를 나타내는 지표이다. JOLTS(Job Openings and Labor Turnover Survey)은 구인·이직 보고서로 구인 건수와 이직률 등을 통해 노동시장 상태를 보여준다. COMEX는 금·은 등 귀금속 선물의 대표적 거래소이며, 스왑 시장의 확률은 선물·옵션·스왑 가격에서 파생된 시장참가자들의 금리 기대치다. bp(베이시스 포인트)는 금리 단위로 1bp=0.01%다.
시장 영향 및 전망(분석)
단기적으로 주식시장 변동성과 지정학적 불확실성은 달러에 대한 유동성 프리미엄을 높여 달러 강세 압력을 제공한다. 반면 미국 노동지표의 약화와 JOLTS의 큰 폭 하락은 연준의 통화완화 가능성을 열어두어 달러에 대한 하방 요인으로 작용한다. 현재 스왑 시장이 반영한 3월 중 25bp 인하 확률 23%는 정책 기대가 완전히 제외되지는 않았음을 의미하므로, 데이터에 따라 달러의 방향성은 단기적으로 큰 변동성을 보일 수 있다.
중기적으로는 연준이 2026년에 약 -50bp의 금리 인하를 단행할 것으로 전망되는 점(시장 기대 인용)은 달러의 기초적 약세 요인으로 작용할 가능성이 크다. 반면 일본은행(BOJ)은 2026년에 추가 +25bp 인상을 예상하고 있고, ECB는 2026년 기준 금리를 유지를 예상하는 시장의 시나리오는 주요 통화 간 금리 차 변동을 통해 환율에 구조적 영향을 줄 수 있다. 특히 BOJ의 완화정책 전환은 엔화의 변동성을 확대할 수 있다.
귀금속 시장은 달러 약세 시기에 가치 저장 수단으로서 수요가 재차 확대될 가능성이 높다. 중앙은행들의 꾸준한 매수와 ETF 순유입은 기초수요를 지지하는 한편, 단기적 가격 급락은 기술적·증거금 관련 청산을 유발해 변동성을 키울 수 있다. 따라서 투자자들은 정책 스케줄(3월 17-19일 일련의 주요 중앙은행 회의)을 주시하면서, 노동시장 지표와 정치·재정 불확실성 변화를 면밀히 관찰해야 한다.
기사원문: Barchart, 저자: Rich Asplund, 게재일: 2026-02-06
