달러지수(DXY)가 1.5주 만에 최고치까지 올랐고 전일 대비 +0.12% 상승했다. 이날 주식 매도세 확대가 달러에 대한 유동성 수요를 끌어올린 것이 배경이다. 또한 연준(미국 연방준비제도) 위원인 리사 쿡(Lisa Cook)의 매파적 발언이 달러 강세를 뒷받침했다. 쿡 위원은 최근 인플레이션 리스크가 “상향 쪽으로 기울어졌다“고 언급했다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 달러는 이날 장중 최고 수준에서 일부 하락하기도 했다. 이는 미국 노동시장에서 약화 신호가 감지되었기 때문이다. 구체적으로 Challenger의 1월 구조조정(해고) 건수는 전년 동기 대비 +117.8% 증가한 108,435건으로 집계되며 2009년 이후 1월 기준 최대 증가폭을 기록했다. 또한 미국 주간 신규 실업수당 청구건수는 +22,000명 증가하여 231,000명으로 8주 만에 최고치를 나타냈다(예상 212,000명). 12월의 JOLTS(구인·이직 조사)의 구인건수는 예상을 벗어나 -386,000건 감소해 6.542백만(6,542,000건)으로 5.25년 만의 최저치를 기록했다.
달러는 지난 화요일 4년 만의 저점까지 하락한 바 있다. 당시 도널드 트럼프 전 대통령은 달러 약세에 대해 “편안하다”는 입장을 밝혀 달러 약세를 정당화하는 발언을 했다. 또한 미국의 재정적자 확대, 재정 지출의 방만함, 정치적 분열 심화로 인해 외국인 투자자들이 미 자산에서 자본을 빼내는 현상이 지속되며 달러에 하방 압력이 가해지고 있다.
주요 노동·금융 지표 요약
• Challenger(1월) 일자리 삭감: 108,435건 (전년 대비 +117.8%) — 2009년 이후 1월 최대.
• 미국 주간 신규 실업수당 청구: 231,000명 (전주 대비 +22,000명) — 8주 최고, 예상 212,000명.
• 12월 JOLTS 구인건수: 6.542백만 건 (전월 대비 -386,000건) — 5.25년 저점, 예상 7.250백만 건.
시장 기대 및 향후 금리 경로
금융시장 참가자들은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(3월 17~18일)에서 -25bp(베이시스포인트) 금리 인하 가능성을 19%로 가격에 반영하고 있다. 더 장기적으로는 시장은 연준이 2026년에 총 약 -50bp의 정책금리 인하를 할 것으로 예상하는 가운데, 일본은행(BOJ)은 2026년 중에 추가로 +25bp 금리 인상을 할 것으로 전망되고, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 금리를 유지할 것으로 전망된다고 보도는 전했다.
유로·달러(EUR/USD) 동향
오늘 EUR/USD는 -0.03% 하락했다. 유로화는 장초반 상승분을 반납하며 소폭 하락 마감했다. 유럽중앙은행(ECB)이 기준금리를 동결하고 유로존 경제가 “견조하다“고 평가한 직후에 나타난 움직임이다. 이날 나온 유로존 경제 지표는 혼재했다. 12월 소매판매는 -0.8% m/m로 예상(-0.4% m/m)보다 악화하여 약 2.25년 만의 최대 하락을 기록한 반면, 독일의 12월 공장수주는 예상과 달리 +7.8% m/m로 두드러진 반등을 보였다(예상 -2.2% m/m).
ECB 성명: “경제는 도전적인 글로벌 환경 속에서도 여전히 견조하다. 다만 세계 무역정책 불확실성과 지정학적 긴장으로 인해 향후 전망은 여전히 불확실하다.”
ECB는 예측대로 예금금리를 2.00%로 동결했다. 스왑시장은 ECB의 다음 회의(3월 19일)에서 추가로 +25bp 인상 확률을 0%로 반영하고 있다.
달러·엔(USD/JPY) 동향
USD/JPY는 오늘 -0.05% 소폭 하락했다. 미국의 약한 노동지표로 미 국채(티노트) 금리가 하락하면서 엔화가 달러 대비 반등했다. 다만 엔화는 전반적으로 압박을 받고 있으며, 이날 장초반에는 일본에서의 정치 이벤트를 앞두고 엔화 약세가 진행되기도 했다. 일본의 보수 성향 정치인인 다카이치(高市) 전 총무상이 이끄는 자민당이 일요일 치러질 선거에서 승리할 것으로 예상되면서 그녀의 재정지출 확대(예산 부양) 계획이 현실화될 경우 적자 확대 우려로 엔화 약세 요인이 될 수 있다는 관측이 제기됐다.
시장 참가자들은 BOJ의 다음 회의(3월 19일)에 금리 인상 확률을 0%로 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속
4월물 COMEX 금 선물(GCJ26)은 -99.70달러(-2.01%) 하락했고, 3월물 은 선물(SIH26)은 -10.641달러(-12.61%) 급락했다. 강한 달러가 귀금속 가격에 큰 부담으로 작용했다. 또한 연준 위원인 리사 쿡의 매파적 발언이 지난주 금리 동결 결정을 지지했다는 논조는 귀금속 투자 심리를 위축시켰다. ECB와 영란은행(BOE)의 금리 동결 결정도 귀금속에 부정적이었다. 여기에 최근 귀금속시장 변동성 급증으로 거래소들이 증거금(마진) 요건을 상향 조정하면서 손실을 본 롱포지션의 청산이 가속화되어 가격 급락을 초래했다.
반면 안전자산 수요는 여전히 귀금속을 지지하는 요인으로 남아 있다. 미국의 관세 불확실성, 이란·우크라이나·중동·베네수엘라 등 지정학적 리스크가 존재하며, 달러 약세(일부에서는 화폐가치 훼손으로 인식)로 인해 금·은에 대한 수요가 일부 유입되었다. 앞서 언급한 트럼프 전 대통령의 달러 약세 수용 발언은 가치 저장 수단으로서의 귀금속 수요를 촉발한 바 있다. 또한 미국의 정치적 불확실성과 대규모 재정적자, 정책 불확실성은 투자자들이 달러 자산을 줄이고 귀금속으로 일부 자금을 이동시키는 요인으로 작용하고 있다.
중앙은행의 금 매수도 금 가격을 지지하는 요인으로 계속 언급되고 있다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금 보유량은 12월에 +30,000온스 증가하여 74.15백만 트로이온스가 되었고, 이는 PBOC가 14개월 연속으로 금 보유량을 늘린 것이다. 세계금협의회(World Gold Council)는 3분기 중앙은행의 금 순매수가 220톤으로 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다.
펀드 측면에서도 금 ETF의 롱(매수) 보유는 최근 강세를 보이며 지난 수요일에 3.5년 내 최고 수준에 도달했다. 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일에 3.5년 내 최고치를 기록했지만 이후 청산으로 인해 월요일에는 2.5개월 저점으로 떨어졌다.
용어 설명(간단 정의)
DXY(달러지수): 주요 통화 대비 달러의 가중 평균 환율을 나타내는 지표이다. 국제 외환시장에서 달러의 전반적 강약을 가늠하는 대표적 지표로 활용된다.
JOLTS: 미국 노동부의 구인·이직 보고서(Job Openings and Labor Turnover Survey)로, 노동시장의 수요(구인)와 이직 등 상태를 보여준다. 구인건수 감소는 노동수요 둔화를 의미한다.
COMEX: 미국의 주요 원자재(특히 금·은) 선물시장이다.
스왑시장: 금리 스왑과 단기 금리 선물 가격을 통해 시장이 향후 금리 변동을 어떻게 전망하는지 보여준다.
예금금리(Deposit facility rate): ECB가 은행의 초과지급준비를 예치할 때 적용하는 금리로, 통화정책 스탠스를 보여주는 핵심 금리 중 하나다.
티노트(T-note): 미국 국채 중 2~10년 만기 국채의 수익률이 대표적이며, 시장 금리의 벤치마크 역할을 한다.
시장 영향과 향후 전망(전문가적 분석)
첫째, 단기적으로 주식 시장의 약세와 위험회피 심리가 지속되면 달러에 대한 유동성 수요가 유지되어 달러 강세 압력이 계속될 수 있다. 다만 미국의 노동시장 지표 약화는 연준의 금리 인하 시점을 앞당길 수 있는 신호로 작용할 수 있어, 달러의 기초체력은 여전히 약한 상태다. 둘째, 금리 예상 경로에서 연준의 2026년 총 -50bp 인하 기대와 ECB·BOJ의 상반된 정책 전개(BOJ 인상 가능성, ECB 동결)는 통화간 상대적 금리 차이를 통해 환율 변동성을 유발할 가능성이 크다. 셋째, 귀금속은 달러 강세와 금리상승(또는 매파적 발언)에 민감하게 반응하므로 단기적 가격 변동성이 높아질 전망이나, 중앙은행의 매수와 지정학적 리스크는 중장기적 수요 기반을 지지할 수 있다.
투자자 관점에서는 포지션 전략을 재검토할 필요가 있다. 예를 들어 달러 포지션을 유지하는 경우에는 단기적 안전자산 성격과 유동성 프리미엄을 고려하되, 노동시장 지표와 연준의 향후 커뮤니케이션을 주의 깊게 모니터링해야 한다. 귀금속 투자자는 높은 변동성을 감안해 증거금 변경, 거래소 규정, ETF 보유 변화 등을 지속적으로 점검해야 한다.
기타
기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 모든 정보는 정보 제공 목적이며, Barchart의 공개 자료를 근거로 정리되었다.
