프래그얀 칼리타와 프라카르 스리바스타바 기자 보도 — 파생상품 거래소인 CME그룹이 투자자들의 헤지(위험회피) 활동 증가에 힘입어 4분기 순이익이 월가의 예상치를 웃돌았다고 발표했다.
2026년 2월 4일 로이터 통신의 보도에 따르면, 투자자들은 시장 리스크를 관리하기 위해 헤지 활동을 늘리며 주식 연계 상품과 금속 거래에 대한 수요가 커졌고, 이는 CME의 거래량과 수익성 개선으로 이어졌다.
회사는 2025년 12월 31일로 끝난 3개월 동안의 조정 주당순이익(Adjusted EPS)을 $2.77로 발표해, 금융정보업체 LSEG(전 리피니티브)가 집계한 애널리스트 평균 전망치인 $2.74를 소폭 상회했다1.
거래량(ADV, Average Daily Volume)은 세계 최대 파생상품 시장에서 약 7.5% 증가한 기록적인 2,740만 계약을 기록했다. TD Cowen의 애널리스트들은 이번 분기에 대해 “거래량(ADV) 강세, 거래량을 넓히는 동인, 견조한 마진, 자본 환원 여력 확대를 확인시켜 준다”라고 평가했다.
CME 주가는 장중 한때 하락세를 보이며 1.6% 떨어졌는데, 제프리스(Jefferies)의 애널리스트들은 분기 비용이 월가 예상보다 다소 높게 나왔다고 지적했다.
CEO 테리 더피(Terry Duffy)는 실적 발표 후 컨퍼런스콜에서 인공지능(AI)이 비즈니스를 교란·중단할 것이라는 우려를 일축했다. 이 발언은 전 세계 소프트웨어 및 기술주가 해당 우려로 인해 이번 주 매도 압력을 받는 가운데 나왔다.
예측시장(Prediction Markets) 성장
전통적 거래소부터 암호화폐 기반 플랫폼에 이르기까지 시장 참여자들은 이벤트 기반 거래에 대한 투자자 수요가 급증하자 예측시장으로의 베팅을 강화하고 있다. 2024년 미국 대통령 선거 기간 동안 예측시장에 대한 관심이 급증하며 사용자가 빠르게 늘어난 바 있다.
예측시장은 특정 사건의 발생 가능성에 베팅하는 금융상품으로, 일부 평론가들은 이러한 상품이 규제된 시장인지 아니면 도박에 해당하는지에 대해 의문을 제기하고 있다. 이에 대해 테리 더피 CEO는 CME가 정치 이벤트에 대한 계약을 배제하지는 않지만 소규모 의회 선거나 주(州) 단위 선거와 같은 작은 규모의 레이스는 피할 것이라고 밝혔다. 반면 미국 대통령 선거와 같이 규모가 큰 이벤트에 대한 계약은 허용할 것이라고 덧붙였다.
더피 CEO는 “우리는 이것이 스포츠 도박인지 스왑 시장인지에 대한 법적 싸움에 얽매이지 않을 것”이라고 말했다.
회사는 지난해 12월 스포츠 베팅업체 팬듀얼(FanDuel)과 협력해 미국 내 5개 주에서 예측시장 플랫폼을 출범시킨 바 있다.
용어 설명 및 추가 배경
본 기사에서 반복되는 주요 용어를 간단히 설명하면 다음과 같다. 헤지(hedging)는 투자자가 금리 변동, 주가 하락 등 예상치 못한 시장 위험으로부터 포트폴리오를 보호하기 위해 사용하는 전략으로, 선물·옵션·스왑 등 파생상품을 활용한다. ADV(평균 일일 거래량)는 일정 기간 동안 거래소에서 하루 평균 체결된 계약 수를 의미해 시장 유동성과 참여자 활동을 보여주는 핵심 지표다. 예측시장은 특정 사건의 결과(예: 선거 결과, 경기 결과 등)에 베팅하는 시장으로, 가격은 사건 발생 확률을 반영하는 경향이 있다.
시장 반응 및 향후 전망
CME의 실적 발표와 거래량 증가는 시장의 불확실성이 커지는 상황에서 파생상품을 통한 위험관리 수요가 확대되고 있음을 보여준다. 금리 인하의 시점 불확실성, 지정학적 긴장, 무역마찰 등 거시리스크 요인들은 투자자들이 단순한 현물 포지션 대신 파생상품을 이용해 헤지하려는 동기를 강화한다. 이는 단기적으로 CME의 수수료 기반 수익과 거래 관련 수익을 견인할 가능성이 높다.
다만 비용 측면에서는 인프라 투자, 규제 대응 비용, 신제품(예: 예측시장 플랫폼) 출시에 따른 초기 운영비용이 당분간 상존할 수 있다. 제프리스가 지적한 분기 비용의 다소 높은 수준은 이러한 요인과 연관될 가능성이 크다. 장기적으로는 ADV가 지속적으로 높은 수준을 유지하면 마진 개선과 더불어 주주환원(배당·자사주매입) 여력이 확대될 전망이다.
경제 및 자산시장에 미치는 파급
파생상품 거래의 증가는 시장 유동성 제공과 위험전이 메커니즘 강화로 이어진다. 투자자들이 헤지를 확대하면 변동성 지수(VIX 등)와 관련 파생상품의 거래가 증가할 수 있으며, 이는 단기 변동성 확대 요인이 되나 동시에 시장 참가자들이 리스크를 분산시키는 장기적 구조 개선으로 작용할 수도 있다. 또한 예측시장 확산은 이벤트 리스크(pricing of event risk)에 대한 시장의 신호 기능을 강화해 정치·경제적 이벤트의 시장 반응 예측 정밀도를 높일 가능성이 있다.
결론
CME그룹의 4분기 실적은 헤지 수요 확대와 거래량 증가에 의해 견인됐으며, 이는 단기적으로 회사의 수익성에 긍정적이다. 다만 비용 증가와 규제·법적 논쟁 가능성, AI 등 기술 변화로 인한 시장 구조 변화는 계속 관찰해야 할 변수다. 시장 참여자들은 CME의 향후 분기 실적과 ADV 추이, 예측시장 등 신사업의 규제 준수 여부를 주목할 필요가 있다.
1 LSEG: London Stock Exchange Group(전 리피니티브). 데이터 집계 출처 표기.
