3월물 아라비카 선물(KCH26)이 오늘 -5.60포인트(-1.77%) 하락했고, 3월물 ICE 로부스타(RMH26)도 -34포인트(-0.89%) 떨어졌다. 이로써 커피 선물 가격은 일주일간의 급락세를 이어가며 아라비카는 5.75개월 최저, 로부스타는 6주 최저를 기록했다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 최근 커피 가격 약세는 공급 전망이 개선된 데 따른 영향이 크다. 특히 브라질의 평년 이상의 강우로 건조 우려가 완화되면서 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 기상 회사 Somar Meteorologia는 1월 30일 종료된 주간에 브라질 최대의 아라비카 산지인 미나스 제라이스(Minas Gerais)에 69.8mm의 비가 내려 역대 평균의 117% 수준을 기록했다고 보고했다.
공급 확대 요인(하락 압력)
충분한 공급은 통상적으로 가격에 하락 압력을 준다. 브라질의 작황 전망기관 Conab은 2025년 12월 4일 발표에서 브라질의 2025년 커피 생산량 추정치를 종전 55.20백만 배그에서 56.54백만 배그로 2.4% 상향 조정했다.
세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남에서는 수출 증가가 로부스타 가격에 추가적인 하락 요인으로 작용하고 있다. 베트남 통계청은 1월 5일 발표에서 2025년 베트남의 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)로 집계되었다고 밝혔다. 또한 베트남의 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 오른 1.76 MMT, 즉 29.4백만 배그로 4년 만의 최고 수준을 기록할 것으로 전망된다. 베트남 커피협회(Vicofa)는 10월 24일에 날씨 조건이 우호적일 경우 2025/26년 생산이 전년보다 10% 많아질 것이라고 언급한 바 있다.
거래소 재고와 수급 지표
ICE(Intercontinental Exchange)에서 모니터링하는 재고의 회복도 가격에 부정적 요인으로 작용하고 있다. 아라비카의 ICE 집계 재고는 11월 18일 396,513 배그로 1.75년 만의 저점을 기록한 뒤 1월 7일에는 461,829 배그로 3.25개월 최고 수준으로 회복되었다. 로부스타 재고도 12월 10일 4,012 롯(lots)으로 13개월 최저를 기록한 이후 지난주 월요일 기준 4,662 롯으로 회복됐다.
반면 브라질의 12월 원두(그린커피) 수출은 축소되어 단기적으로는 일부 지지를 제공했다. 브라질 커피수출업체 연합(Cecafe)은 지난 월요일 발표에서 12월 브라질의 총 그린커피 수출이 전년동월 대비 -18.4% 감소한 2.86백만 배그였으며, 이 중 아라비카 수출은 -10% 감소한 2.6백만 배그, 로부스타 수출은 -61% 감소한 222,147 배그를 기록했다고 밝혔다.
국제기구와 미국 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 배그라고 밝혔다. 반면 미국 농무부 해외농업국(USDA FAS)의 반기보고서(12월 18일)는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가하여 178.848백만 배그로 사상 최고치를 경신할 것으로 전망했다. 이 전망에서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 배그로, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 배그로 제시되었다.
USDA FAS는 또한 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 배그로 전망한 반면, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 배그로 예측했다. 이 기관은 2025/26년 말 재고(ending stocks)가 전년의 21.307백만 배그에서 -5.4% 감소한 20.148백만 배그로 줄어들 것으로 추정했다.
전문 용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 대표적인 두 품종으로, 국제 커피 시장에서는 각 품종의 수급 변화가 별도로 가격에 반영된다. ICE는 선물시장에서 거래소가 집계하는 재고 수치를 모니터링하는 주요 지표로, ICE에서 집계된 ‘재고 회복’은 물리적 공급 여유를 시사하여 선물가격의 하락 요인이 된다. 또한 본문에서 사용된 단위인 MMT는 메트릭톤(metric tonnes)을 의미하며, ‘배그(bags)’는 커피 수출·생산의 표준 단위로 해당 통계에서 함께 사용된다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 브라질의 평년 이상의 강우와 베트남의 수출·생산 증가에 따라 글로벌 커피 공급이 탄력받으며 가격 약세가 지속될 가능성이 높다. 특히 로부스타는 베트남 공급 증가의 직접적 수혜를 받고 있어 추가적 하락 여지가 존재한다. 그러나 ICE 재고의 회복세가 완만해지거나 브라질·베트남의 기상 악화, 질적 문제(예: 기상 충격으로 인한 원두 품질 저하)가 발생하면 가격 반등이 나타날 수 있다.
중장기적으로는 USDA FAS의 전망처럼 전 세계 생산이 증가하면서 재고가 소폭 감소하더라도(USDA는 2025/26년 말 재고를 전년보다 줄어들 것으로 전망) 생산 증가는 가격 상단을 제약할 수 있다. 투자자 및 거래 참여자들은 국가별 생산전망(브라질의 작황, 베트남의 수출 모멘텀), ICE 및 거래소 공개 재고, 그리고 기상 리스크를 주의 깊게 관찰해야 한다. 또한 글로벌 커피 수요 측면에서 소비 패턴 변화, 환율 변동, 운송비 및 무역정책 등 수급 외적 요인들도 가격 변동성에 영향을 미칠 수 있다.
실무적 시사점
커피 관련 사업자와 투자자는 다음과 같은 점을 점검해야 한다. 첫째, 재고 및 물류 상황을 실시간으로 확인하여 공급 과잉 시점의 재고 부담을 최소화해야 한다. 둘째, 기상 리스크에 대비한 헤지 전략을 검토할 필요가 있다. 셋째, 품종별(아라비카·로부스타) 수급 차이를 반영한 포트폴리오 분산이 유효하다. 넷째, 단기적 가격 급락 시에는 품질 관리와 가공·유통 효율성 강화로 마진을 방어할 필요가 있다.
참고: 기사 작성일 기준으로 본 기사에 언급된 수치와 전망은 관련 기관의 보고와 시장 데이터에 기반한 것이며, Rich Asplund은 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다.
