3월물 아라비카 선물은 -8.45센트(-2.66%)로 마감했고, 3월물 ICE 로부스타는 -49달러(-1.29%)로 마감했다.
커피 가격은 한 주간의 급락세를 연장하며 아라비카는 5.75개월 저점, 로부스타는 6주 저점을 각각 기록했다. 이번 하락은 공급 전망이 개선되면서 가격에 하방 압력을 가한 결과다. 특히 브라질의 평년을 웃도는 강우가 가뭄 우려를 완화하면서 시장의 매도 심리를 자극했다. 기상자료를 근거로 한 Somar Meteorologia의 발표에 따르면, 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 1월 30일로 끝나는 주간에 총 69.8mm의 강우를 기록했으며, 이는 역사적 평균의 117%에 해당한다.
2026년 2월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 커피 시장의 주요 데이터와 기관 전망이 복합적으로 작용해 가격 변동성이 확대되고 있다. 현물·선물 시장의 대표지표인 3월물 아라비카(KCH26)와 3월물 ICE 로부스타(RMH26) 종가는 각각 위와 같이 마감했다. 기사 작성자는 리치 애스플런드(Rich Asplund)이며, 게재 시점 기준으로 그는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없음을 밝혔다. 또한 본 보도의 견해는 저자의 관점이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장과 일치하지 않을 수 있음을 명시한다.
공급 측 요인(상승 압력·하락 압력 요약)
가격 하락을 견인하는 요인(하락 압력)은 다음과 같다. 먼저, 브라질의 강우 회복과 함께 총공급 증가 기대다. 브라질의 작황 관련 기관인 Conab는 2025년 브라질 전체 커피 생산량 전망치를 12월 4일 자로 기존 5,520만 백(55.20 million bags)에서 5,654만 백(56.54 million bags)으로 2.4% 상향 조정했다. 둘째, 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증이다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 1월 5일 발표에서 2025년 베트남 커피 수출량이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT(메트릭톤)으로 집계됐다고 밝혔다. 또한 베트남의 2025/26 수확연도 생산량은 +6% y/y, 1.76 MMT(=29.4 million bags)으로 예상돼 최근 4년 내 최고 수준으로 전망되고 있다. 2024년 10월 24일 베트남커피코코아협회(Vicofa) 발표도 2025/26 산출량이 전년보다 10% 증가할 수 있다고 밝힌 바 있다.
또 다른 하락 요인은 거래소 재고의 회복이다. ICE(Intercontinental Exchange) 기준 아라비카 재고는 11월 18일 396,513백으로 1.75년 저점까지 떨어졌으나 1월 7일에는 461,829백으로 3.25개월 최고치까지 회복했다. 로부스타 재고도 12월 10일 4,012롷(lots)으로 13개월 저점을 찍었으나 최근 월요일 기준 4,662롷으로 반등했다.
반대로 가격 지지(상승압력)를 제공하는 요인들
공급 타이트닝을 시사하는 지표들도 존재한다. 브라질의 일부 수출 지표가 위축되고 있다는 점이 대표적이다. 브라질의 수출 통계기관인 Cecafé는 최근 발표에서 2025년 12월 브라질 원두 수출량이 전년 대비 -18.4% 감소한 286만 백(2.86 million bags)을 기록했다고 밝혔다. 세부적으로 아라비카 수출은 -10% y/y, 260만 백, 로부스타 수출은 -61% y/y, 222,147백에 그쳤다. 또한 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 집계에서 이번 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출량이 -0.3% y/y, 138.658 million bags으로 소폭 하락했다고 발표했다.
미국 농무부(USDA) 산하 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산을 기록적 수준인 1억7,884.8만 백(178.848 million bags)으로 전망하면서도 아라비카는 -4.7% 감소, 95.515 million bags, 로부스타는 +10.9% 증가, 83.333 million bags으로 품종별 차이가 뚜렷할 것이라고 예상했다. 보고서는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% y/y, 6,300만 백으로 감소할 것이라 보았고, 베트남은 +6.2% y/y, 30.8 million bags으로 증가할 것으로 전망했다. 종합적으로 FAS는 2025/26기말 재고가 전년의 21.307 million bags에서 -5.4% 감소한 20.148 million bags에 이를 것으로 예측했다.
용어 설명
본 기사에서 사용한 주요 용어는 다음과 같다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피 주요 품종으로, 아라비카는 일반적으로 품질이 높고 고가인 반면 로부스타는 강건하고 카페인 함량이 높아 블렌드나 인스턴트 커피에 많이 사용된다. 백(bag)은 국제 커피 거래에서 통용되는 단위로, 보통 60kg 단위로 계산된다. MMT는 메트릭톤(백만 톤)을 뜻하며, lots(롷)는 거래소에서 재고·계약 수량을 셀 때 쓰이는 단위다. ICE는 Intercontinental Exchange로 국제 농산물 선물거래에서도 주요한 거래소다. 이들 용어는 커피 생산·수출·재고 수치 해석에 필수적이다.
시장 의미와 향후 전망 — 전문적 분석
현재 시장은 공급 측의 혼재된 신호를 반영하고 있다. 단기적으로는 브라질의 우천 및 베트남의 수출 확대, 그리고 거래소 재고의 회복이 가격을 압박하는 요인으로 작용하므로 추가적인 하방 압력이 계속될 가능성이 크다. 특히 베트남의 수출 증가와 생산량 회복은 '로부스타 공급 확대'를 의미하며, 로부스타 가격을 상대적으로 더 크게 누르는 요인이다.
반면 중기~장기적으로는 브라질의 수출 둔화(예: 12월 수출 -18.4%)와 ICO가 지적한 전 세계 수출량의 연간 감소 가능성, 그리고 FAS가 전망한 전 세계 기말 재고의 축소 가능성은 가격 상방 리스크로 작용할 수 있다. 즉, 기상 변화(예: 브라질의 건조 재발)나 주요 생산국의 수확 변동이 발생하면 아라비카 중심으로 급격한 가격 반등이 나타날 여지도 존재한다.
시장 참여자 관점에서 고려할 포인트는 다음과 같다. 첫째, 아라비카와 로부스타의 공급·수요 펀더멘털이 상이하기 때문에 두 품종에 대한 분리된 리스크 관리가 필요하다. 둘째, 거래소 재고와 현물 수출통계의 시차를 주시해야 한다. 예컨대 ICE 재고는 최근 반등했지만, 브라질의 수출 지표 악화는 실제 현물 공급엔 여전히 제약이 존재함을 시사하므로 재고·수출 지표의 동시 모니터링이 중요하다. 셋째, 기후 리스크(엘니뇨·라니냐, 지역 강수 패턴 등)가 커피 생산량에 미치는 영향을 고려한 헤지 전략 수립이 필요하다.
요약하자면, 단기적으로는 브라질 강우 개선과 베트남의 수출·생산 증가, 거래소 재고 회복이 가격을 누를 가능성이 크다. 그러나 브라질 수출 감소 등 공급 차질 징후와 국제기구의 생산·재고 전망은 향후 변동성 확대의 잠재적 요인으로 남아 있다.
기타 고지
기사 작성 시점에 본문에서 언급한 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 본 내용은 정보 제공 목적이며, 보도에 포함된 견해는 저자의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장과 일치하지 않을 수 있음을 재차 밝힌다.
