원유와 가솔린 선물 가격이 4일(미국 시각) 혼조세를 보였다. 3월물 WTI 원유(CLH26)는 -0.06달러(-0.09%)+0.0154달러(+0.81%) 변동을 기록했다. 시세는 미·이란 협상 진전 기대와 달러 강세의 교차 영향 속에서 큰 방향성 없이 제한적 등락을 이어갔다.
2026년 2월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 원유 가격의 하락 압력은 이란과 미국 간 협상이 중동 긴장을 완화할 것이라는 기대에서 비롯되고 있다. 반면 금주 발표된 미국 에너지정보청(EIA)의 주간 재고 보고서는 원유 공급이 예상보다 크게 감소했다는 점을 보여줘 하방이 제한되는 요인으로 작용했다.
협상 일정과 지정학적 리스크
이란의 외무차관 아바스 아라크치(Abbas Araghchi)가 오만에서 미국 특사 윗코프(Witkoff)와 금요일에 만나 이란의 핵 프로그램과 제재 해제 가능성 등을 논의할 예정이라는 소식이 투자자들의 관심을 끌었다. 해당 회담이 중동 긴장을 완화하면 원유의 리스크 프리미엄은 하락 압력을 받을 수 있다.
“with speed and violence, if necessary”
반면 도널드 트럼프 전 대통령의 발언으로 원유가 급등했던 전례도 상기해야 한다. 트럼프 전 대통령은 미국 함대가 중동에서 필요 시 “속도와 폭력적으로(with speed and violence, if necessary)” 임무를 수행할 준비가 되어 있다고 발언했고, 이 발언 직후 원유는 약 5.75개월 최고치로 급등했다. 이 같은 군사적 긴장 고조는 특히 이란(오펙(OPEC) 내 4위 산유국)의 생산 차질 가능성과 전 세계 원유의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 잠재적 봉쇄 우려를 자극한다.
공급 측 요인들
공급 측면에서는 여러 복합 요인이 관찰된다. 러시아-우크라이나 전쟁은 여전히 산유국 공급에 영향을 미치고 있다. 러시아의 태도는 최근 평화협상 돌파구 기대를 꺾었고, 크렘린은 영토 문제가 해결되지 않는 한 장기적 종전 합의 가능성이 없다고 밝혔다. 이로 인해 러시아산 원유 제약이 지속될 가능성은 여전히 상존하며 이는 원유 가격에 상승 압력으로 작용한다.
동시에 베네수엘라의 원유 수출이 늘어나는 점은 글로벌 공급 증가 요인으로 작용하여 가격을 누르는 요소다. 로이터는 베네수엘라의 원유 수출이 12월 49.8만 배럴/일(bpd)에서 1월 80만 bpd로 증가했다고 보도했다.
또한 트럼프 전 대통령이 인도에 부과한 관세를 되돌리는 대가로 인도가 러시아산 원유 구매를 중단하도록 유도하겠다고 밝히면서 인도의 러시아산 원유 도착량은 12월 약 120만 bpd로 3년여 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 이는 지정학적·외교적 협상 결과가 원유 흐름에 미치는 직접적 영향 사례다.
국제기구와 시장 통계
국제에너지기구(IEA)는 지난달 2026년 글로벌 원유 잉여 추정치를 기존 381.5만 bpd에서 370만 bpd로 낮췄다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 전월 1,353만 bpd에서 1,359만 bpd로 상향 조정했고, 미 에너지 소비 전망은 95.68 쿼드릴리언 Btu에서 95.37 쿼드릴리언 Btu로 하향 조정했다.
탱커에 장기간 정체된 원유(적어도 7일 이상 정박) 재고는 Vortexa 집계 기준으로 1월 30일 종료 주에 주간 기준 -6.2% 감소해 1억 3만 배럴(103.00 million bbl)로 집계됐다.
OPEC+의 정책과 산유량 복구 계획
OPEC+는 2026년 1분기까지 증산 중단 계획을 유지하겠다고 발표했다. 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 137,000 bpd 증산을 발표했으나 글로벌 공급 과잉 우려로 2026년 1분기에는 증산 계획을 중단하기로 했다. OPEC+는 2024년 초 도입했던 총 220만 bpd 감산분의 복구를 시도 중이며, 현재까지 복구되지 않은 물량은 약 120만 bpd로 알려졌다. 한편 OPEC의 12월 원유 생산은 전월 대비 +40,000 bpd 증가한 29.03 million bpd를 기록했다.
미국 국내 동향
금주의 EIA 주간 보고서는 원유 및 정제제품에 대해 대체로 강세 시그널을 보였다. EIA는 원유 재고가 -3.46 million bbl 감소해 시장 기대치인 -650,000 bbl보다 큰 감소를 기록했다고 밝혔다. 디스틸레이트(난방유·디젤 등) 재고도 -5.5 million bbl 감소해 예상치 -1.08 million bbl를 크게 상회했다. WTI 인도지점인 커싱(Cushing) 재고는 -743,000 bbl 감소했다. 반면 가솔린 재고는 +685,000 bbl 증가하며 5.5년 만의 최고 수준으로 집계됐다.
보고서는 또한 (1) 1월 30일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 -4.2% 수준, (2) 가솔린 재고는 평균 대비 +3.8%, (3) 디스틸레이트 재고는 평균 대비 -2.2%임을 밝혔다. 같은 기간 미국 원유생산은 주간 기준 -3.5% 하락하여 13.215 million bpd로 14개월 최저 수준을 기록했으며, 이는 11월 7일 주의 최고치 13.862 million bpd보다 낮은 수치다.
베이커 휴즈(Baker Hughes)는 1월 30일 종료 주의 미 활동 중인 유정 수가 전주와 동일한 411대였다고 보고했으며, 이는 2025년 12월 19일 기록한 406대(4.25년 저점)보다 소폭 높은 수준이다. 2022년 12월 기록된 627대(5.5년 최고치)와 비교하면 지난 2.5년간 유정 수가 크게 감소했음을 보여준다.
우크라이나 전쟁과 러시아 수출 제약
우크라이나의 드론·미사일 공격은 최근 5개월간 최소 28곳의 러시아 정유시설을 겨냥했으며, 이는 러시아의 원유 정제 및 수출 능력을 제한해 글로벌 공급을 감소시키는 요인으로 작용했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 최소 6척의 유조선을 드론·미사일로 공격한 기록이 있다. 여기에 미국과 EU의 러시아 석유 기업, 인프라, 유조선에 대한 신규 제재가 더해지면서 러시아의 원유 수출은 제약을 받고 있다.
용어 설명
이 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다: WTI는 미국 서부텍사스산 중질유를 의미하는 대표적인 원유 선물 지표이다. RBOB는 휘발유(가솔린) 선물의 한 종이다. bpd(barrels per day)는 일일 배럴 단위로 원유 생산·수출 규모를 나타낸다. EIA는 미국 에너지정보청(U.S. Energy Information Administration), IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency)를 말한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 주요 산유국 연합체를 지칭한다. 커싱(Cushing)은 WTI 선물의 대표적 인도지점으로 미국 원유 재고의 기준이 되는 저장·거래 허브다.
시장 영향과 향후 전망(전문가적 분석)
단기적으로는 미·이란 협상 진행 여부가 가격의 방향성을 결정할 가능성이 크다. 협상이 진전되어 제재 완화 가능성이 커지면 이란산 원유의 시장 복귀 기대가 커져 가격이 하락 압력을 받을 수 있다. 반대로 협상이 결렬되거나 군사적 충돌 우려가 재부각되면 리스크 프리미엄이 증가해 원유 가격은 급등할 가능성이 있다.
중기적 관점에서는 공급 측면의 복합 요인들이 가격을 좌우할 전망이다. 러시아의 수출 제약, 우크라이나의 공격, OPEC+의 증산 중단 결정은 공급 제약 요인으로 작용해 가격을 지지한다. 반면 베네수엘라의 수출 증가와 글로벌 경제 둔화 조짐, 달러 강세는 수요 및 가격 하방 요인으로 작용한다. 특히 EIA 주간 재고의 큰 폭 감소와 미국 원유 생산의 일시적 하락은 단기적 수급 균형을 촉박하게 만들어 변동성을 확대시키는 요인이다.
정책적·지정학적 이벤트(예: 오만 회담 결과, 추가 제재, 군사 충돌, OPEC+ 회의 결정 등)는 단기 변동을 유발할 고확률 이벤트로 분류된다. 투자자와 기업은 이러한 이벤트 리스크를 감안해 헤지 전략(선물·옵션), 재고·물류 조정, 대체 에너지·공급처 다변화 등을 검토해야 한다.
기자주: 본 기사는 Barchart의 2026년 2월 4일자 보도를 기반으로 번역·정리했으며, 기사에 기재된 수치와 인용은 원문을 충실히 반영했다. 원문 작성자인 Rich Asplund은 기사 공개 시점에 본문에 언급된 증권들에 대한 직접·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다.
