제프리스(Jefferies)가 일본 정밀기기업체인 나브테스코(Nabtesco Corp.)(도쿄증권거래소: TYO:6268)의 주식 투자의견을 종전의 보유(Hold)에서 매수(Buy)로 상향 조정하고, 목표주가를 ¥3,200에서 ¥5,000으로 대폭 올렸다고 밝혔다. 이 목표주가 조정은 당시 주가 대비 약 26%의 상승 여력을 의미한다.
2026년 1월 29일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 제프리스는 이번 상향배경으로 감속기(리덕션기어) 사업부문의 이익 호조와, 최근 분기 동안 일본의 주요 로봇 제조사들로부터의 견조한 수주 흐름을 꼽았다. 또한 나브테스코가 2026 회계연도(FY2026) 이익 전망을 발표할 예정인 2월 12일을 앞두고 있다는 점을 상향의 근거로 제시했다.
핵심 제시 내용 : 제프리스는 나브테스코의 Component Solution 사업부가 영업이익률 11% 이상을 목표로 할 가능성을 예상했으며, 이는 시장의 기존 기대치인 약 10%를 상회하는 수치라고 평가했다. 또한 항공기 및 선박 장비를 담당하는 Transport Solution 사업부문 역시 컨센서스(시장 추정치) 대비 상향 여지가 있다고 전망했다.
구체적 실적 전망 수정 내용으로 제프리스는 나브테스코의 연간 영업이익 전망치를 2025회계연도부터 2027회계연도까지 각각 ¥233억(¥23.3 billion), ¥315억(¥31.5 billion), ¥365억(¥36.5 billion)으로 상향 조정했다. 이는 동 기간 컨센서스 추정치를 약 각각 5%, 17%, 20% 초과하는 수준이다. 제프리스는 이러한 상향 조정이 Component Solution과 Transport Solution 두 사업부문의 기대 이상의 실적 반영 때문이라고 설명했다.
사업구조 개편 및 자본정책 관련 전망 : 제프리스는 나브테스코가 최근 수압장비(유압장비) 사업부의 매각과 이탈리아 철도문(rolling stock door system) 자회사 지분 매각 등 일련의 매각(디베스트처리)을 단행한 이후, 추가적인 사업부 축소 또는 사업 구조 재편을 발표할 가능성이 높다고 분석했다. 특히 경영진이 사업부의 수를 추가로 줄이는 방안을 검토할 수 있으며, 7월경에 자사주 매입(share buyback)을 공시할 가능성도 배제하지 않았다.
용어 설명(일반 독자용) : 감속기(리덕션기어)는 로봇이나 기계의 회전 속도를 줄이고 토크(회전력)를 높이는 기어 장치로, 산업용 로봇의 정밀 제어에 필수적인 부품이다. Component Solution은 감속기 등 핵심 부품을 포함한 구성품 사업을 지칭하며, Transport Solution은 항공기·선박·철도 등 교통수단에 탑재되는 장비와 시스템을 의미한다. 디베스트처리는 기업이 비핵심 자산을 매각하여 사업 포트폴리오를 재편하는 전략을 뜻하며, 자사주 매입은 기업이 시장에서 자사 주식을 사들여 유통 주식수를 줄이고 주주가치 제고를 목표로 하는 자본정책이다.
시장 영향 및 투자 시사점 : 제프리스의 투자의견 상향과 목표주가 상향은 단기적으로 다음과 같은 시장 영향을 미칠 가능성이 있다. 첫째, 감속기 관련 호조가 계속될 경우 나브테스코의 매출·이익 모멘텀이 강화되며, 이는 밸류에이션(주가수준) 재평가로 이어질 수 있다. 둘째, Component Solution의 영업이익률이 11% 이상으로 공시될 경우 시장의 수익성 기대치가 상향되어 주가에 추가적인 긍정적 요인으로 작용할 수 있다. 셋째, Transport Solution의 상향 여지가 현실화되면 항공·해운 경기 회복 국면에서 추가적인 수익 개선이 기대된다.
정책 및 자본구조 영향 측면에서는 회사가 실제로 사업부 축소 및 자사주 매입을 실행할 경우, 이는 주당순이익(EPS) 개선과 주가 부양 요인이 될 가능성이 크다. 다만 자사주 매입은 회사의 현금흐름과 재무상태에 따라 규모와 시점이 달라질 수 있으므로, 구체적 공시 전까지는 불확실성이 존재한다.
위험 요인(리스크) : 제프리스의 상향 근거가 되는 주요 변수들은 로봇 제조사의 수주 지속성과 항공·해운 장비 수요의 경기 변동성에 크게 의존한다. 따라서 글로벌 제조업 경기 둔화, 항공업·해운업의 수요 감소, 지정학적 리스크 등은 실적 및 주가에 부정적 영향을 줄 수 있다. 또한 사업부 매각 후의 통합 비용이나 구조조정 비용 발생, 자사주 매입 규모의 제한 등 실행 리스크도 존재한다.
전문가적 분석 요약 : 제프리스의 보고서는 나브테스코가 핵심 부품 사업(감속기)에서의 경쟁 우위와 수익성 개선을 통해 중기 실적 모멘텀을 확보했다고 평가한다. 2월 12일 예정된 FY2026 이익전망 발표은 시장에서 이 같은 견해를 확인할 수 있는 중요한 분기점이 될 것이다. 만약 회사가 제시된 수준의 영업이익률 목표와 사업개편 계획, 그리고 자사주 매입을 구체적으로 제시할 경우, 투자자들의 신뢰와 주가의 상승 요인으로 작용할 가능성이 높다. 반대로 수주 둔화나 구조개선의 지연은 상향 기대를 재고하게 만드는 요인이 될 것이다.
마무리 : 제프리스의 상향 조정은 나브테스코의 사업별 이익 구조 개선과 최근의 자산 매각을 반영한 결과이다. 다만 향후 주가 흐름과 실적 개선은 수주 흐름 지속성, 항공·해운 등 수요의 경기 변동, 그리고 경영진의 개편 및 자본정책 실행 여부에 따라 달라질 수 있으므로 투자자는 2월 12일의 공식 발표와 이후 공시를 주의 깊게 살펴야 한다.
참고 : 이 기사는 인베스팅닷컴의 보도자료를 토대로 작성되었으며, 원문에는 “This article was generated with the support of AI and reviewed by an editor.”라는 설명이 포함되어 있다.
