미국 병원 운영업체 HCA헬스케어(HCA Healthcare)가 의료 서비스 수요 증가에 힘입어 2026회계연도 이익을 월가 예상치를 상회할 것으로 전망했다.
2026년 1월 27일, 로이터의 보도에 따르면, HCA헬스케어는 분기 실적이 예상치를 웃돌면서 2026회계연도에 대한 이익 전망을 제시했고, 이에 따라 시간외 거래에서 주가가 약 6% 상승했다.
HCA는 특히 미국의 공적 보험 제도인 메디케어(Medicare) 가입자들의 의료 이용 증가로 혜택을 받고 있다. 고령층이 외과적 수술을 받는 경우가 늘어나면서 공적 보험을 통한 안정적인 진료비 환수(reimbursement)가 증가하고 있다는 설명이다. 또한 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 당시 제공됐던 개인 보험(ACA·오바마케어) 보조금이 올해 소멸함에 따라 보험에 가입한 환자들이 보험이 유효할 때 선택적 수술, 예방 진료, 진단 서비스 이용을 늘릴 가능성이 커졌다고 회사는 밝혔다.
HCA는 분기 보고서에서 동일시설 기준 1회당 당입원·외래 등가 입원(=same-facility per equivalent admission) 수익이 전년 동기 대비 2.9% 증가했다고 밝혔다. 다만, 동일시설 기준 입원 수술은 전년 대비 변화가 거의 없었고(flat), 동일시설 기준 외래 수술은 분기(12월 31일 종료) 동안 0.5% 감소했다고 회사는 보고했다.
회사는 4분기 총매출을 $195.1억(=195.1억 달러)로 발표했으나 이는 시장 기대치인 $196.8억에 소폭 미치지 못했다. 그러나 조정 기준 주당순이익(Adjusted EPS)은 $8.01을 기록해 애널리스트 컨센서스인 $7.46을 상회했다.
회사는 2026회계연도 이익을 $29.10~$31.50(주당) 범위로 제시했으며, 이 범위의 중간값은 시장조사업체 LSEG가 집계한 애널리스트 평균 전망치인 $29.46을 상회한다고 밝혔다. 또한 HCA는 자사 보통주 최대 $100억 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인했다.
바클레이즈의 애널리스트 앤드류 모크(Andrew Mok)는 이번 2026년 전망치의 핵심 변동 요인이 무엇인지 불분명하다고 평가하며, 특히 HCA가 전반적인 오바마케어(ACA) 관련 역풍(헤드윈드)을 어떻게 가정했는지와 주별로 상이한 메디케이드(Medicaid) 지급 프로그램의 변화에 대한 가정을 명확히 할 필요가 있다고 지적했다.
메디케이드 프로그램은 주정부별로 운영되는 저소득층 대상 공적 의료보장 제도로, 일부 주에서는 의료기관에 대해 환자의 실제 진료비용과 메디케이드로 인한 지급액 사이의 차액을 보전하기 위한 추가 지급을 제공한다. 이는 병원들이 메디케이드 환자 진료에 따른 손실을 일부 완화하는 역할을 하며, HCA와 같은 병원 운영업체에는 중요한 수입원으로 작용한다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 핵심 용어 정리)
메디케어(Medicare): 미국 연방정부가 관리하는 공적 건강보험으로, 주로 65세 이상 고령자와 특정 장애인을 대상으로 한다.
메디케이드(Medicaid): 연방과 주정부가 공동으로 운영하는 저소득층 대상 의료보장 제도로, 주마다 자격요건과 지급방식이 다르다.
오바마케어(ACA, Affordable Care Act): 미국의 개인보험 시장과 보조금을 규정한 법률로, 개인 보험 가입자들에게 정부 보조금(서브시디)이 제공되었으나 일부 보조금은 정책 변화로 축소 또는 소멸한다.
이러한 제도들은 병원 수익성에 직접적인 영향을 미치며, 보험 적용 범위와 보조금의 유무는 환자의 진료 이용 패턴에 영향을 준다.
시장·산업적 시사점 및 향후 전망
이번 실적과 전망은 병원업계 전반의 수익성 회복과 공적 보험을 통한 안정적 현금흐름 확보 가능성을 시사한다. 메디케어 가입자의 진료 증가는 비용 회수의 불확실성이 상대적으로 낮아 병원들의 운영 부담 완화로 이어질 수 있다. 반면, 오바마케어 보조금 소멸로 단기적으로는 보험료 부담을 느낀 일부 개인이 보험 가입을 포기할 경우 장기적으론 무보험자 증가로 인해 미보상 치료(uncompensated care)와 대손(나쁜 채무)이 증가할 위험이 존재한다.
또한 주별 메디케이드 지급 프로그램의 변화는 HCA 수익에 지역 편차를 초래할 수 있다. 일부 주에서 메디케이드 보전 지급을 축소하거나 조정하면 해당 주에서 병원들이 경험하는 수익성은 하락할 수 있다. 따라서 HCA의 2026년 전망치가 현실화되려면 회사가 메디케이드 관련 주별 가정과 ACA 역풍 규모를 어떻게 반영했는지에 대한 투명한 설명이 중요하다.
자사주 매입 승인($100억)은 주주환원 확대를 통해 주가에 긍정적 영향을 미칠 가능성이 있다. 자사주 매입은 유통 주식 수 감소로 주당순이익(EPS)을 높이는 효과가 있으며, 분명한 현금흐름이 뒷받침될 경우 시장의 신뢰를 증가시킬 수 있다. 다만, 경기 하강이나 의료 수요의 비예측적 감소, 보험제도 개편 등 리스크 요인이 발생하면 자사주 매입의 긍정 효과는 제한될 수 있다.
투자자·분석가 관점
분석가들은 HCA의 발표를 통해 다음과 같은 핵심 포인트를 주목할 필요가 있다. 첫째, 조정 EPS가 컨센서스를 상회했지만 총매출은 시장 기대에 소폭 못 미쳤다는 점, 둘째, 입원 수술은 정체된 반면 외래 수술이 감소한 점은 서비스 믹스(service mix) 변화로 해석될 수 있다는 점, 셋째, 2026년 이익 가이던스는 애널리스트 평균을 소폭 상회하나 그 전제에 대한 불확실성이 남아 있다는 점이다.
종합하면, HCA의 실적 발표는 병원 사업이 공적 보험 확대와 특정한 수요(고령층 수술 확대)에 의해 단기적으로는 수혜를 볼 가능성을 보여준다. 그러나 보험 보조금 축소, 주별 메디케이드 정책 변화, 비급여(무보험) 환자 증가 등 구조적 리스크가 상존한다는 점에서 투자자들은 회사의 세부 가정과 지역별 수익성 전망을 면밀히 점검할 필요가 있다.
본 보도는 HCA헬스케어가 공개한 실적자료와 로이터(2026년 1월 27일 보도)를 기반으로 작성했으며, 회사 발표 수치 및 애널리스트 코멘트를 충실히 번역·정리했다.
