3월 아라비카 커피(KCH26)가 월요일 종가 기준 +5.35포인트(+1.52%) 상승 마감했고, 3월 ICE 로부스타 커피(RMH26)도 같은 날 +55포인트(+1.33%) 상승 마감했다.
2026년 1월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 커피 가격은 달러 지수의 추가 하락에 힘입어 상승 압력을 받았다. 달러 지수는 이날 또다시 약 -0.5% 하락해 4개월 최저치로 떨어졌다. 일반적으로 달러 약세는 달러로 표시되는 원자재 가격을 상대적으로 저렴하게 만들어 상품가격에 상승 요인으로 작용한다.
브라질 수출 감소는 커피 가격을 지지하는 요인이다. 브라질 커피 수출 관련 통계 기관인 Cecafe는 지난주 월요일(보도일 기준) 브라질의 12월 생두(그린 커피) 총 수출이 전년 대비 -18.4% 감소한 2.86백만 백(2.86 million bags)으로 집계됐다고 발표했다. 품종별로는 아라비카 수출이 전년 대비 -10% 감소한 2.6백만 백, 로부스타는 전년 대비 -61% 급감한 222,147백로 집계됐다.
기상 요인도 가격에 영향을 미치고 있다. 브라질의 기상업체인 Somar Meteorologia는 1월 16일로 끝나는 주(week ended January 16) 동안 최대 아라비카 산지인 미나스 제라이스(Minas Gerais)에 내린 강수량이 33.9mm로 역사적 평균의 53% 수준에 그쳤다고 보고했다. 통상 작황에 필요한 강수량을 하회하면 수확량 우려가 커져 가격에 상방 압력이 된다.
저장고(재고) 회복은 가격의 하방 요인이기도 하다. ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 20일 398,645백으로 1.75년(약 21개월) 최저를 기록한 이후 회복세를 보여 1월 14일에는 461,829백(2.5개월 최고)으로 증가했다. 로부스타 재고 역시 12월 10일 4,012랏으로 1년 최저를 기록한 뒤 지난 금요일에는 4,609랏(약 1.75개월 최고)으로 회복됐다.
공급 전망은 혼재되어 있다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab는 12월 4일 발표에서 2025년 브라질 총커피 생산 전망치를 9월의 55.20백만 백에서 2.4% 상향한 56.54백만 백으로 제시했다. 반면 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남에서는 수출과 생산 증가가 관측되고 있다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 1월 5일 베트남의 2025년 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58메트릭톤(=MMT)로 집계됐다고 발표했다.
더불어 베트남의 2025/26년도 커피 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(약 29.4백만 백)가 될 것으로 전망됐다. 베트남커피코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 발표에서 2025/26 수확량이 날씨가 우호적일 경우 전년 대비 +10% 증가할 수 있다고 언급했다. 베트남은 전 세계 로부스타 생산에서 차지하는 비중이 커 로부스타 가격에는 직접적인 영향을 미친다.
국제기구와 미국 농무부(FAS)의 전망도 제시되어 있다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월-9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 하락한 138.658백만 백이라고 밝혔다. 한편 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)가 12월 18일 발간한 반기 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 보고서는 품종별로 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 백이 될 것으로 내다봤다.
FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 백이 될 것으로 전망했고, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 백에 이를 것으로 예상했다. FAS의 전망에 따르면 2025/26년 말 재고(ending stocks)는 전년 대비 -5.4% 하락한 20.148백만 백으로 줄어들 것으로 예측된다(2024/25: 21.307백만 백).
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 대표적인 두 품종이다. 일반적으로 아라비카는 향미가 우수해 스페셜티 커피나 고급 커피로 분류되는 반면, 로부스타는 카페인 함량이 높고 강한 맛을 내어 인스턴트커피나 블렌딩에 많이 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 원자재 선물의 상장·거래와 재고 집계를 제공하는 거래소이며, 여기서 집계되는 ‘재고(inventories)’는 교역·가격 형성에 참고되는 주요 지표다.
시장 영향 분석
달러 약세·브라질 일부 지역의 저우기(低雨季)·재고 회복세·베트남의 수출 급증 등 서로 상충되는 요인이 혼재되어 커피 가격의 방향성은 단기적으로 불확실성이 크다.
구체적으로 보면 단기적으론 달러 약세와 브라질의 강수량 부족이 아라비카 가격의 상승 요인으로 작용하며 시장 심리를 지지한다. 반면 ICE 재고의 회복과 베트남의 생산 및 수출 증가는 공급 여건을 개선시키는 요인으로 가격 하방 압력을 준다. 중장기적으로는 USDA/FAS의 세계 생산 증가 전망(2025/26년 +2.0%)과 로부스타 생산의 큰 폭 증가(+10.9%)가 원자재 시장 전반에 하방 압력으로 작용할 여지가 있다.
업계별로 보면 커피 원두를 대량 구매하는 로스터·유통업체는 재고와 선물시장을 활용한 헤지 전략을 강화할 가능성이 크다. 수출국의 생산 변동성(예: 브라질의 기상 리스크, 베트남의 생산 증가)은 환율 변동과 결합되어 현물가격의 단기 변동성을 확대할 수 있다. 또한 국제 재고가 축적되면 로부스타 가격의 하방 압력이 강화되어 로부스타 비중이 높은 원두 블렌드와 인스턴트 커피업체의 원가 부담이 완화될 수 있다.
투자자·업계에 대한 시사점
가격 방향성 판단 시 달러 지수, ICE 재고 변화, 브라질·베트남의 수출·생산 지표, 기상 리스크를 종합적으로 관찰해야 한다. 특히 달러 약세가 지속될 경우 모든 상품가격 전반에 상승 압력이 더해질 가능성이 있어 커피 시장도 동조화 현상을 보일 수 있다. 반대로 베트남의 수출·생산 증가가 가시화되면 로부스타 중심의 하방 리스크가 커질 수 있어 품종별·계약기간별 리스크 관리가 필요하다.
기타 고지
이 기사에 사용된 자료 중 일부는 Barchart, Cecafe, Somar Meteorologia, Conab, 베트남 통계청, Vicofa, ICO, 미국 농무부(FAS)의 발표에 근거한다. 기사 작성일 기준으로 Rich Asplund는 본 기사에서 언급된 증권에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 나타난 정보는 정보 제공 목적이며, 전망·추정치는 상황 변화에 따라 달라질 수 있다.
