보잉(Boeing)이 장시작 전(장전)에 실적을 발표할 예정이며, 월가 애널리스트들은 해당 분기에 손실이 축소됐을 것으로 기대하고 있다. 이번 실적 발표는 오랜 침체를 겪어온 동사의 생산 체계와 인도(Deliveries) 정상화가 실제 수익성으로 연결되고 있는지를 가늠하는 분기 실적으로 주목받는다.
2026년 1월 27일, CNBC 뉴스의 보도에 따르면, 월가의 수집 자료(LSEG 집계)를 기준으로 애널리스트들의 컨센서스는 주당 손실 0.39달러(39센트)와 매출 약 226억 달러로 전망된다.
보잉은 2025년 한 해 동안 고객에 대해 총 600대의 항공기를 인도했으며, 이는 2024년의 거의 두 배에 달하는 수준이자 2018년 이후 최대 인도 실적이다. 2024년 은퇴 후 복귀해 제조사 경영을 맡은 최고경영자(CEO) 켈리 오트버그(Kelly Ortberg)는 향후 수개월 동안 생산 증가가 계속될 것이라고 발표했다.
항공기 인도(Deliveries)는 항공기 제조사에 핵심적인 지표이다. 항공사들은 실제로 항공기를 인도받을 때 대금의 대부분을 지불하므로, 인도 실적은 매출과 현금흐름에 직접적인 영향을 미친다. 보잉 측은 1월 기준 지난달 인도 대수는 63대였고 이 중 44대가 737 맥스(737 Max)였다고 밝혔다.
그러나 보잉은 여전히 넘어야 할 산이 많다. 보잉은 2019년 1분기 이후 약 400억 달러를 소진했다. 이는 베스트셀러인 737 맥스기의 두 차례 치명적 추락 사고와 그에 따른 위기가 장기화된 데 따른 결과이며, 이후 이어진 코로나19 팬데믹, 공급망 및 인력 문제, 생산상의 다수 결함 등이 복합적으로 작용해 회복을 지연시켰다.
경쟁 상황과 수주 측면에서 보면, 유럽 제조사 에어버스(Airbus)는 2025년 총 793대를 인도해 보잉보다 더 많은 항공기를 인도했으나, 연간 순수주(net orders)에서는 보잉이 우위를 기록했다. 2025년 보잉의 순수주는 1,173대, 에어버스는 889대였다. 이는 항공사들이 2030년대를 내다보며 낡고 연료 소비가 큰 기재를 교체하거나 성장 계획을 위한 인도 슬롯을 확보하는 움직임이 반영된 결과다. 최근에는 알래스카항공(Alaska Airlines)과 델타항공(Delta Air Lines) 등도 향후 납품을 위한 계약에 이름을 올렸다.
그럼에도 불구하고 보잉은 중요한 규제 승인과 인증 문제를 해결해야 한다. 투자자들은 특히 월별 생산 속도에 대한 현실적인 타임라인을 경영진에게 요구할 것으로 보인다. 현재 보잉은 1월 2024년 발생한 차량 패널의 공중 분리(near-catastrophic panel blowout) 사건 이후 연방항공청(FAA)이 요구한 기준에 따라 월 42대를 초과하는 추가 생산 인상을 위한 FAA 승인을 아직 받아야 한다.
투자자들과 항공 업계 관계자들은 또한 오랫동안 지연된 737 Max 7과 737 Max 10의 인증 시점, 그리고 보잉의 라인업에서 가장 큰 광폭동체기인 트윈엔진 777X의 인증 및 실전 투입 일정에 대한 구체적 업데이트를 기대한다. 방위 사업 부문에 대한 업데이트도 관심사다. 여기에는 미국 대통령 전용기인 다음 세대 에어포스원(Air Force One)으로 쓰일 747 기종 2대의 납품 지연 문제가 포함되어 있다.
“인도는 매출과 현금 흐름을 촉진하는 결정적 요인”이라는 점에서, 올해 보잉의 실적과 미래 현금흐름에 대한 시장의 반응은 산업 생태계에도 상당한 파급효과를 미칠 것으로 보인다.
용어 설명
인도(Deliveries): 항공사가 제조사로부터 항공기를 실물로 인도받는 시점을 말한다. 항공기 가격의 대부분은 인도 시점에 지불되므로 제조사의 매출과 현금흐름에 직접적인 영향을 준다.
순수주(Net orders): 한 해 동안 체결된 신규 주문에서 취소된 주문을 차감한 순수한 주문 수량을 의미한다. 제조사의 수요 수준과 향후 생산 계획의 안정성을 판단하는 지표다.
FAA 인증 및 생산 한도: 연방항공청(FAA)은 항공기 인증과 생산 속도에 대한 규제 권한을 가진 기관이다. 안전 문제나 결함 가능성이 제기되면 특정 모델의 월간 생산량 상한선을 설정하거나 추가 개선 조치를 요구할 수 있다. 보잉은 2024년 1월의 항공기 패널 사고 이후 월 42대 초과 생산에 대해 추가 승인을 받아야 한다.
시장·경제적 영향과 전망
첫째, 단기적으로는 이번 분기 실적이 예상보다 양호하면 보잉 주가에 긍정적 재료로 작용할 전망이다. 매출과 인도 실적이 회복세를 보이면 현금흐름 개선 기대가 강화되며, 공급망 및 생산 문제 완화 신호로 해석될 수 있다. 반대로 실적이 기대에 미치지 못하거나 인증·생산 확대의 구체적 가시성이 부족하면 주가 변동성은 확대될 가능성이 크다.
둘째, 공급망·부품업체와 항공사에는 이익률 및 자금 흐름 측면에서 체인 효과가 존재한다. 보잉의 인도 확대는 부품 공급사 매출 증가로 이어지고, 항공사들은 노후 기재 교체 계획과 인도 슬롯 확보 전략을 재검토할 필요가 있다. 이는 항공기 금융시장과 리스(lease) 시장에도 파급될 수 있다.
셋째, 규제 승인 지연과 인증 불확실성은 장기 투자 관점에서 리스크로 남는다. 특히 777X와 장기 계약에 대한 지연은 항공사들의 항공기 대체 계획과 노선 확장 일정에 영향을 줄 수 있으며, 국제 항공 수요 회복 속도에 따라 보잉의 실적 전환 시점도 좌우될 것이다.
마지막으로, 보잉의 실적 및 인증 관련 진전은 미국 제조업과 수출에도 영향을 준다. 보잉은 미국의 주요 수출 기업 중 하나이므로 회복세는 무역 수지와 관련 산업 전반에 긍정적인 신호를 보낼 수 있다. 반대로 추가 악재가 발생하면 금융시장과 제조업 신뢰 회복이 지연될 우려가 있다.
투자자 관점의 핵심 체크포인트
1) 분기 실적의 손실 폭 축소 여부 및 현금흐름 개선 신호, 2) 월간 생산량(월 42대 초과)에 대한 FAA의 추가 승인 여부, 3) 737 Max 7과 Max 10, 777X의 인증 및 인도 일정 가시성, 4) 방위사업(특히 에어포스원 관련 747 납품)의 지연 해소 방안 등이다. 이들 항목의 구체적 진전 여부가 향후 실적과 주가에 결정적인 영향을 미칠 것으로 판단된다.
보잉의 이번 분기 실적 발표는 회사의 장기 재무 정상화 및 글로벌 항공기 시장에서의 경쟁력 회복 여부를 가늠하는 중요한 분기점이다. 투자자와 항공업계 관계자들은 발표 내용과 경영진의 가이던스, 규제 당국과의 협의 현황을 면밀히 검토할 필요가 있다.
