유럽중앙은행(ECB)은 러시아의 군사적 위협을 포함한 새로운 충격에 대비할 필요가 있다고 ECB 통화정책위원인 게디미나스 심쿠스(Gediminas Simkus) 리투아니아 중앙은행 총재가 로이터와의 인터뷰에서 밝혔다. 심쿠스 위원은 현재의 통화정책이 상황에 부합한다고 평가하면서도, 지정학적·정치적 불확실성이 지속되는 한 준비 태세를 유지해야 한다고 강조했다.
2026년 1월 27일, 로이터의 보도에 따르면, 심쿠스 위원은 작년 ECB가 주요 중앙은행들 가운데 유일하게 물가 목표 달성이라는 성과를 거뒀음에도 불구하고 유럽을 둘러싼 위험 요인들이 여전히 매우 크다고 진단했다. 그는 특히 미국의 관세정책, 유럽연합(EU)의 동부 국경에서의 전쟁, 중국의 물품 덤핑, 식품 가격 급등 등으로 불확실성이 높은 상태였음에도 ECB가 목표 달성에 성공했다고 언급했다.
심쿠스 위원은 정치적 혼란이 2020년 팬데믹을 기점으로 시작됐고, 러시아의 우크라이나 침공과 같은 사건을 포함해 앞으로도 지속될 가능성이 높다고 경고했다. 그는 이러한 정치적·군사적 리스크가 물가가 목표 수준에 머무르고 성장률이 잠재 수준에 가깝게 유지되며 금리가 중립 수준에 있는 현재의 ECB의 ‘좋은 상태’를 쉽게 흔들 수 있다고 지적했다.
“우리는 미국에 대해 많은 이야기를 하지만, 그들의 정책은 주로 무역 측면에서 우리에게 영향을 미친다. 우리는 동쪽에 이웃을 두고 있고 그곳의 위험은 성격이 다르다: 군사적 침략의 위협이다.”
심쿠스 위원은 리투아니아와 에스토니아, 라트비아 등 발트해 연안국들이 과거 소비에트 연방 소속이었음을 상기시키며 이들 국가가 오래전부터 러시아의 사이버 공격, 허위정보 유포, 드론과 전투기에 의한 침입 등으로 인해 군사적 위협을 우려해 왔다고 말했다. 그는 이 같은 리스크를 고려해 ECB가 특히 현금 유통과 결제시스템의 회복력(resilience)을 확보해야 한다고 주문했다.
“군사적 위험이 고도화되면 사람들은 현금을 원할 가능성이 높고, 따라서 현금 유통 체계는 매우 효율적이어야 한다”고 심쿠스는 말했다. 그는 또한 기후 변화에 대비해 은행들이 준비되어 있어야 한다는 점도 강조했다.
단기 정책 전망과 금리 방향성
심쿠스 위원은 단기적으로는 ECB의 역할이 명확하다고 언급하면서 다음 통화정책회의가 열리는 2월 4일에는 정책이 보류될 것이라고 말했다. 그는 물가가 2% 부근에서 소폭 변동하는 것은 정상적이라고 보았다. 다만 그 이후에 대해서는 확실성이 낮다고 지적했다.
심쿠스는 “다음 정책 조치가 언제 나오든 그것이 인상일 수도, 인하일 수도 있다는 데 동등한 가능성이 있다”고 밝혔다. 이는 ECB 이사회 멤버인 이사벨 슈나벨(Isabel Schnabel)이 언급한 향후 금리 인상 가능성에 대한 간접적 반박으로 해석될 수 있다.
금융시장은 올해에는 금리 변화를 전혀 보지 않고 내다보고 있으나, 내년에는 일부 금리 인상을 예상하고 있다. 이러한 기대는 독일의 대규모 재정지출이 경기활성화에 기여하고 그 성장이 유로존 전체에 파급될 것이라는 전제에 기초해 있다. 이에 대해 심쿠스 위원은 장기적 신호를 미리 주려는 시도에 대해 신중한 입장을 보였다.
“과거의 교훈은 어떤 정책 경로에 대해 약속할 수 없다는 것이다. 우리는 열린 자세로 환경이 변동성이 크고 충격이 올 수 있음을 인정해야 한다.”
과잉반응 경계와 트렌드 식별의 중요성
심쿠스 위원은 데이터의 단기 변동에 대해 과도하게 반응하는 것을 경계해야 한다고 강조했다. 그는 경제 자체가 충격에 대해 덜 민감해졌고, 예측자들이 위협을 과대평가하는 경향이 있다고 말했다. “핵심은 매 데이터 변화마다 과잉반응하지 않는 것이다. 우리는 추세와 경제를 형성하는 주요 힘들을 포착해야 한다.”
무역 갈등의 시대에는 관세가 물가에 미치는 영향이 상대적으로 작고, 우선 성장에 더 즉각적으로 영향을 미친다는 점을 지적했다. 관세는 수입품 가격을 통해 물가에 직접 작용하기보다는 경제구조를 서서히 변화시키는 방식으로 작동한다는 것이다. 그는 경제활동 지표를 면밀히 지켜보면서 통화정책의 경로를 평가하겠다고 밝혔다.
용어 설명
물가 목표(inflation target)는 중앙은행이 목표로 삼는 소비자물가 상승률을 의미하며, ECB의 경우 전통적으로 연간 2% 근방을 목표로 해왔다. 중립 금리(neutral rate)는 통화정책이 경제의 확장이나 수축을 유도하지 않는다고 판단되는 금리 수준을 의미한다. 또한 물품 덤핑은 수출국이 자국 내 가격보다 낮은 가격으로 해외시장에 판매하는 행위를 뜻하며, 이는 해당 시장의 생산자들에게 경쟁압력을 가한다.
전문적 분석 및 향후 영향 전망
심쿠스 위원의 발언은 몇 가지 함의를 시사한다. 첫째, ECB 내부에서도 단기적 금리 경로에 대한 합의가 명확하지 않다는 점이 드러난다. 이는 향후 통화정책 회의에서 성명 문구의 미세한 차이도 시장에 큰 신호로 해석될 수 있음을 의미한다. 둘째, 지정학적 리스크(특히 러시아 관련)는 금융·결제 인프라와 실물경제 모두에 영향을 미칠 수 있어, 중앙은행들이 전통적 통화정책 수단 외에 시스템적 위험 완화(resilience) 대비책을 확대 검토할 가능성이 높다.
시장 영향 측면에서 보면, 단기적으로는 ECB의 ‘보류’ 신호가 유로화와 유로존 금융자산의 변동성을 다소 안정시키는 역할을 할 수 있다. 그러나 중장기적으로 군사적 긴장 고조나 대규모 에너지 공급 차질 등이 현실화할 경우 인플레이션이 재차 상승 압력을 받을 수 있고, 이는 결국 다시 금리 인상 압력으로 이어질 가능성이 있다. 반대로 경기 둔화가 두드러지면 금리 인하 시나리오가 현실화될 수 있어, 심쿠스 위원이 언급한 것처럼 향후 금리 방향성은 상방 및 하방 모두 열려 있다.
또한, 은행권과 결제시스템의 회복력 강화가 강조된 점은 정책 수단의 다각화를 시사한다. 중앙은행들이 직접적인 현금 유통 관리와 디지털 결제 인프라의 보강을 병행한다면, 단기적 자금 유동성 변동에 대한 경제의 취약성이 일부 완화될 수 있다. 이는 금융시장 참가자들에게는 충격 대응능력(Stress resilience)을 중심으로 한 리스크 관리 전략을 재검토하라는 신호다.
결론
요약하면, 심쿠스 위원의 발언은 ECB가 현재의 성과에 안주하지 않고 향후 발생할 수 있는 지정학적·기후·금융 충격에 대비해야 한다는 점을 분명히 했다. 단기적으로는 2026년 2월 4일 회의에서 정책 보류가 유력하나, 그 이후의 금리 경로는 불확실성이 크며 인상과 인하 가능성이 모두 존재한다. 중앙은행과 금융기관은 결제·현금유통 인프라와 은행권의 기후 관련 리스크 대응능력을 강화함으로써 다가오는 충격에 대한 준비를 해야 할 것이다.
