게임스톱(GME) 주가가 투자자 마이클 버리(Michael Burry)의 신규 지분 공개 이후 급등했다. 월요일 거래에서 주가는 한때 8.8%까지 상승했고 이후 일부 차익 실현으로 상승 폭을 줄이며 약 5% 상승으로 장을 마감했다.
2026년 1월 26일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 투자자 마이클 버리는 자신이 비디오 게임 유통업체인 게임스톱의 주식을 매입해 왔음을 공개했다. 버리는 2019년에 게임스톱에 대한 조기 베팅으로 알려져 있으며, 그 사례는 2021년 밈 주식(meme stock) 광풍을 촉발한 요인 중 하나로 평가된다.
버리는 자신의 목소리를 담은 Substack 게시물에서 직접 “I have been buying recently“라고 밝혔고, 이어서 “buying at what may soon be 1x tangible book value / 1x net asset value“라며 앞으로의 매수 계획과 밸류에이션 관점을 설명했다. 이 같은 발언은 투자 의지와 함께 현재 주가 대비 실질 가치(유형 순자산가치)에 대한 기대를 시사한다.
버리는 게임스톱의 재무 상태에 대해 신뢰를 표명하면서 회사의 강한 현금흐름과 약 $1.2억달러(12억 달러가 아님) 수준의 순영업손실(net operating losses, NOLs)이 앞으로의 과세소득을 상당 기간 차폐할 것으로 보인다고 언급했다. 또한 회사의 자본적 지출이 거의 없음을 “pristine maintenance capex“라고 표현하며 비용 구조의 안정성을 높게 평가했다. 원문에서는 순영업손실 규모를 “approximately $1.2 billion”으로 명시하고 있다.
버리는 또한 게임스톱의 이사회 의장인 라이언 코헨(Ryan Cohen)에 대한 신뢰를 표명했다. 코헨은 최근 추가로 100만 주(1,000,000주)를 매입해 지분을 늘린 바 있다. 버리는 “I believe in Ryan, I like the setup, the governance, the strategy as I see it“라며 거버넌스와 전략 측면에서 긍정적으로 평가했고, 장기 보유 의사도 밝혔다.
버리는 또한 회사가 보유한 대규모 현금성 자산을 활용한 잠재적 촉매 요소를 제시했다. 원문에 따르면 코헨의 투자위원회(Investment Committee)가 관리하는 것으로 보이는 약 $8 billion의 현금 포지션은 비트코인 매입이나 인수합병(M&A) 등 다양한 전략적 선택지에 활용될 수 있다고 지적했다. 버리는 특정 실행 계획을 확정적으로 밝히지는 않았으나, 이러한 옵션이 주가 상승의 잠재적 촉매가 될 수 있음을 시사했다.
월요일 거래에서 게임스톱의 거래량은 급증했으며 주가는 10월 8일 이후 최고 수준에 도달했다. 이러한 거래량 증가는 버리의 공시가 시장 참여자들의 관심을 환기시켰음을 의미한다.
원문 참고 메모: 해당 기사는 AI의 지원으로 작성되었고 에디터의 검토를 거쳤다. 원문에는 추가 정보 확인을 위한 약관(T&C) 안내가 포함되어 있다.
용어 설명
유형자산(형체)순자산가치(tangible book value): 무형자산(브랜드, 특허 등)을 제외한 장부상 순자산 가치를 의미한다. 투자자는 이 값이 주당가치와 같아질 때를 매수 기회로 보는 경우가 있다.
순영업손실(NOL, net operating losses): 과거 발생한 영업적 손실로, 일정 기간 동안 과세소득을 상쇄하는 데 사용될 수 있다. 회사는 이를 통해 향후 세금 부담을 줄일 수 있다.
유지보수성 자본적지출(pristine maintenance capex): 사업 유지에 필요한 최소한의 자본적 지출을 뜻하며, 과도한 설비투자 없이도 영업이 가능한 상태를 의미한다.
Substack: 개인이나 집단이 글을 게시하고 구독자를 모집할 수 있는 플랫폼으로, 투자자들이 자신의 분석을 공개할 때 자주 사용하는 매체 중 하나이다.
밈 주식(meme stock): 개인투자자들의 온라인 움직임에 의해 급등하거나 급락하는 종목을 통칭하는 용어이다. 2021년의 게임스톱 사태가 대표적인 사례다.
분석: 시장에 미칠 잠재적 영향과 시사점
이번 공시는 몇 가지 핵심 시사점을 제공한다. 첫째, 유명 투자자의 공개 매수는 단기적으로 주가와 거래량을 자극하는 경향이 있다. 실제로 이날 거래에서 주가가 한때 8.8% 상승했고 거래량이 급증한 점은 공시의 즉시적 영향력을 보여준다. 둘째, 버리의 발언은 밸류에이션(1배 유형장부가치 수준) 기대를 시장에 암시했는데, 이는 현재 주가가 장부가치 대비 저평가되었다는 관점에서의 매수 신호로 해석될 수 있다.
셋째, 회사가 보유한 약 $8 billion의 현금(원문 표기)은 전략적 선택지를 넓힌다. 이 자금은 주주환원(자사주 매입 및 배당), 인수합병(M&A), 또는 암호화폐(예: 비트코인) 매입 등 다양한 용도로 사용될 수 있다. 각 선택지는 투자자 반응과 규제·회계 처리의 차이에 따라 시장에 서로 다른 영향을 미칠 것이다. 예를 들어 대규모 비트코인 매입은 변동성 확대와 함께 새로운 투자자군의 관심을 유발할 수 있으나, 회계·세무·평판 리스크를 동반할 수 있다. 반면 인수합병을 통한 사업 확장은 실적 개선으로 이어질 가능성이 있으나, 타깃 자산의 가격 및 인수 실행 능력에 달려 있다.
넷째, 버리가 강조한 순영업손실(NOL)의 존재는 단기적인 현금흐름 개선뿐 아니라 장기 세무 전략 측면에서 긍정적이다. 그러나 NOL의 활용 가능 기간과 세법상 제약 조건은 주가에 미치는 효과를 제한할 수 있다. 또한, “pristine maintenance capex”로 표현된 낮은 자본적 지출 구조는 현금 보유를 유지하는 데 유리하지만, 성장투자 측면에서는 제약으로 작용할 수 있다.
결론적으로 이번 공시는 게임스톱의 주가에 단기적 상승 압력을 제공했으나, 중장기적 주가 방향은 코헨의 자금 운영 방식, 구체적 전략(비트코인 매입·M&A·주주환원 등)의 실행 여부 및 시장의 전략 수용성에 의해 결정될 것이다. 투자자들은 해당 회사의 향후 공시, 이사회 결정, 재무제표 변동 및 구체적 거래(인수·매입 등) 실행 여부를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다.
실용적 투자 포인트
1) 거래량과 변동성 확대: 공시 직후 거래량 증가가 관찰되므로 단기 트레이더는 변동성 확대에 유의해야 한다. 2) 밸류에이션 감시: 버리가 언급한 유형장부가치(1x tangible book)를 기준으로 주당가치와의 괴리를 확인해야 한다. 3) 현금 활용 계획: 코헨의 투자위원회가 현금을 어떻게 사용할지에 대한 추가 공시는 주가에 중요한 촉매가 될 수 있다. 4) 규제·회계 리스크: 암호화폐 매입 등 비전통적 자산 운용은 회계처리와 규제 위험을 동반한다. 5) 장기 전략의 실현 가능성: 경영진의 전략 실행 능력과 자본배분의 효율성이 장기 투자 판단의 핵심이다.
본 보도는 원문 기사 내용을 한국어로 번역·재구성한 것으로, 원문에 포함된 수치와 인용을 충실히 반영했다.
