3월물 WTI 원유 선물(CLH26)은 금요일에 +1.71달러(+2.88%) 상승 마감했으며, 3월물 RBOB 휘발유 선물(RBH26)은 +0.0307달러(+1.67%) 상승 마감했다.
2026년 1월 26일, Barchart의 보도에 따르면, 금요일 달러 지수(DXY)는 3.5개월 저점으로 하락해 에너지 가격을 지지했다. 또한 러시아가 우크라이나 유혈 분쟁과 관련한 평화협상 돌파구 기대를 일축했고, 도널드 트럼프 전 대통령이 이란에 대한 군사적 대응 가능성을 되살리면서 지정학적 리스크가 부각됐다. 이 같은 요인은 원유 가격의 급등을 촉발했다.
크렘린은
“영토 문제(territorial issue)가 해결되지 않았다”
고 밝히며 러시아의 우크라이나 내 영토 요구가 수용될 때까지 장기적 종전 가능성에 희망이 없다고 언급했다. 이 발언은 러시아산 원유에 대한 제약이 지속될 것이라는 전망을 뒷받침해 원유 시장에 상방 압력을 주었다.
금일 원유 상승은 또 다른 지정학적 요인인 미국과 이란 간 긴장 고조에서도 비롯됐다. 트럼프 전 대통령은 시위 진압에 대한 보복 가능성을 거론하며 미 해군 함대가 중동으로 이동 중이라고 발언했고, 이는 중동 지역 공급 불확실성을 높이며 국제 유가를 지지했다.
금요일에는 파이낸셜타임스(FT) 보도로 미국이 이라크의 친이란 민병대를 제외한 정부 구성을 압박하기 위해 이라크의 석유 매출 달러 공급을 제한하겠다고 위협하고 있다는 소식도 전해졌다. 이 역시 석유 수출 결제와 관련한 리스크로 원유 가격을 밀어 올렸다.
중동 지역 내부 불안도 원유 시장의 변동성을 키우고 있다. 이란에서는 보안당국이 시위 진압 과정에서 수천 명을 사상시켰다는 보도가 이어지고 있으며, 로이터는 일부 미군 인력이 카타르의 알 우데이드(Al Udeid) 공군기지에서 철수 권고를 받았다고 전했다. 이란은 OPEC 내 4위 생산국으로 일일 300만 배럴 이상(>3 million bpd)을 생산하고 있어, 국내 혼란이나 군사적 충돌은 공급 차질로 직결될 가능성이 있다.
중앙아시아에서도 공급 차질 소식이 있었다. 로이터 통신은 카자흐스탄의 텐기즈(Tengiz)와 코롤레프(Korolev) 유전이 발전기 화재로 다음 주까지 가동 중단될 것이라고 보도했고, 드론 공격으로 인해 카스피안 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium)에 공급되는 약 일일 90만 배럴(900,000 bpd)가 축소됐다고 전했다. 이는 흑해 연안 터미널을 통해 수출되는 원유 흐름에 영향을 미치고 있다.
수급 관련 공시와 자료들도 등락을 뒷받침했다. 국제에너지기구(IEA)는 2026년 글로벌 원유 잉여 추정치를 지난달의 381.5만 bpd에서 370만 bpd으로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 1,359만 bpd로 상향 조정(이전 1,353만 bpd)했고, 미국의 2026년 에너지 소비 전망은 95.37 쿼드릴리언(BTU)로 하향(이전 95.68)했다.
또한 Vortexa의 자료에 따르면, 적어도 7일 이상 정박한 채 유조선에 저장 중인 원유량은 1월 16일로 끝나는 주에 전주 대비 -8.6% 감소해 1억 1,518만 배럴(115.18 million bbl)로 집계됐다. 이는 즉각적 공급 과잉 신호의 완화로 해석될 수 있다.
수요 측에서는 중국의 원유 수입 강세가 가격을 지지하고 있다. Kpler 데이터에 따르면 중국의 12월 원유수입은 전월 대비 10% 증가해 기록적 수준인 일일 1,220만 bpd(12.2 million bpd)에 달한 것으로 나타났다. 중국이 전략 비축과 재고 보충을 위해 수입을 늘리면서 글로벌 수급 긴축 요인이 강화됐다.
공급 정책 측면에서 OPEC+는 2026년 1월 3일 2026년 1분기 생산 증가 보류 방침을 재확인했다. OPEC+는 2025년 11월 회의에서 12월에 +137,000 bpd 증산한다고 발표했으나 2026년 1분기에는 증산을 유예하기로 했다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd의 감산을 단계적으로 복원하려 했으나 아직 120만 bpd가 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산량은 +40,000 bpd 증가해 2,903만 bpd로 집계됐다.
우크라이나-러시아 전선에서도 공급 차질 우려는 지속된다. 우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 5개월간 최소 28개의 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 정유 및 수출 능력을 제한했다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 러시아 유조선을 상대로 공격을 증가시켜 최소 6척의 유조선이 드론이나 미사일 공격을 받았다. 여기에 미국과 EU의 러시아 석유기업·인프라·유조선에 대한 신규 제재도 러시아 원유 수출을 억제해 왔다.
미국 내 재고 및 생산 동향은 시장에 부분적 안도를 제공하거나 불안을 키웠다. EIA의 1월 16일 기준 보고서는 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균보다 -2.5% 낮고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균보다 +5.0% 높은 반면, (3) 증류유 재고는 -0.5% 낮다고 밝혔다. 1월 16일로 끝난 주간의 미국 원유 생산은 13.732 million bpd로 전주 대비 -0.2% 하락했으며 이는 11월 7일 기록한 최고치 13.862 million bpd보다 소폭 낮은 수준이다.
현장 설비 측면에서는 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 주간 리포트에서 1월 23일로 끝난 주에 미국 내 가동 중인 유정 수는 411대로 전주 대비 +1대 증가했다. 이는 12월 19일 기록한 4.25년 저점 406대보다 소폭 높은 수준이며, 2022년 12월의 5.5년 최고치 627대와 비교하면 지난 2.5년 동안 가동 리그 수가 크게 감소했음을 시사한다.
용어 설명
WTI(West Texas Intermediate)는 미국 기준원유를 뜻하며 국제적으로 널리 거래되는 벤치마크이다. RBOB는 휘발유 성분의 선물 계약을 의미한다. DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수다. bpd는 배럴당 일일 생산량(barrels per day)을 의미한다. 쿼드릴리언 BTU(quadrillion BTU)는 에너지 소비량의 단위다.
IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency), EIA는 미국 에너지정보청(Energy Information Administration)을 가리킨다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 산유국의 연합체를 의미하며, 산유량 조정으로 국제유가에 큰 영향을 미친다. 베이커 휴즈는 에너지 서비스 회사로 리그(유정 시추 장비) 통계를 주간 단위로 제공한다. Kpler와 Vortexa는 해상 원유 흐름과 저장량을 추적하는 데이터 제공업체다. 카스피안 파이프라인 컨소시엄(CPC)은 카자흐스탄 원유를 흑해 연안으로 수송하는 주요 수출 파이프라인 운영체다.
전문적 관찰 및 향후 전망
전문가 관점에서 이번 원유 급등은 복합적 요인의 결합이다. 첫째, 달러 약세는 달러로 거래되는 원유의 구매력을 높여 수요자(비달러 보유자)의 매수 여력을 확대시키며 가격 상승을 부추긴다. 둘째, 지정학적 불확실성—러시아의 영토 요구 고수, 이란 내 불안, 중동 해역 군사적 움직임—은 즉각적인 공급 차질 위험 프리미엄을 유가에 반영시킨다. 셋째, 카자흐스탄 유전의 일시 가동중단과 우크라이나의 러시아 인프라 공격은 실제 물적 공급 차질 가능성을 높인다.
수요 측면에서는 중국의 재고 보충과 강한 수입이 단기적으로 유가를 지지할 가능성이 크다. 반면 미국 내 재고가 여전히 5년 평균 수준과 크게 괴리하지 않는 점, 그리고 OPEC+가 감산 복원을 점진적으로 추진하고 있다는 점은 과도한 상승을 억제하는 요인이다.
따라서 단기적으로는 지정학적 이슈와 달러 흐름에 따라 변동성 확대 국면이 이어질 것으로 보인다. 만약 중동에서 군사 충돌이 현실화되거나 러시아 공급 차질이 장기화하면 유가는 추가 상승할 여지가 크다. 반대로 지정학적 긴장이 완화되고 OPEC+의 증산 유예가 재고 조정으로 이어지면 상승폭이 제한될 수 있다.
시장 참가자들은 향후 몇 주 동안 다음 지표들을 주시할 필요가 있다: 달러지수(DXY) 흐름, 중국 원유수입 및 정제설비 가동률, 카자흐스탄·러시아의 생산 재개 여부, 이란 내 사태의 확산 여부, 그리고 OPEC+의 추가 정책 신호. 이들 변수의 상호작용이 향후 유가 방향을 결정할 것이다.
참고 본 기사에 인용된 데이터와 보도 내용은 2026년 1월 26일 Barchart의 보도와 로이터·파이낸셜타임스 등 보도 내용을 바탕으로 정리한 것이다. 또한 해당 기사 작성 시점의 공개된 기관 리포트(IEA, EIA, Baker Hughes, Kpler, Vortexa 등)의 통계가 인용되었다.
