면화 선물은 금요일 전반적인 선물물월에서 정체 또는 소폭 하락했다. 전면물 월물은 이날 최대 7포인트까지 내렸으며, 이번 주 기준으로 3월물은 주간 기준으로 85포인트 하락했다. 같은 시간대 국제 원유 선물은 배럴당 $61.31로 $1.95 상승했고, 미국 달러 인덱스는 97.305로 0.871포인트 하락했다.
2026년 1월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미국 농무부(USDA) 수출판매(Export Sales) 자료는 1월 15일로 끝나는 주에 412,457 RB의 면화가 판매되었다고 집계해 마케팅 연도 기준 최고치를 기록했다. 국가별로는 베트남이 220,700 RB로 최대 구매국이었고, 방글라데시에 38,600 RB가 판매됐다. 해당 기간의 수출 선적량은 187,776 RB로 이 또한 마케팅 연도 최고치였으며, 선적 목적지 기준 상위는 베트남 62,300 RB과 파키스탄 45,900 RB였다.
동일한 데이터셋 및 시장 지표에서 Commitment of Traders(코밀릿먼트 오브 트레이더스) 자료는 관리형 자금(managed money)이 면화 선물 및 옵션에서 순매도 포지션을 늘려 1,580계약을 추가로 보유해 총 순숏(Short) 포지션을 51,952계약으로 증가시켰음을 보여주었다.
미국 농무부 산하 국가농업통계청(NASS)의 Cotton Ginnings(면화 탈실 데이터)는 1월 1일부터 1월 15일까지 732,950 RB의 면화가 탈실(ginned)되어 이번 마케팅 연도 합계가 12.695백만 RB에 이르렀다고 발표했다.
온라인 경매 플랫폼 The Seam의 목요일 온라인 경매에서는 16,726 베일이 0.6243달러/파운드(62.43센트/파운드)에 판매되었다. 시장에서 참고되는 벤치마크인 Cotlook A Index는 1월 22일 기준으로 74.55센트로 변동이 없었다. ICE(인터컨티넨탈 익스체인지) 인증 면화 재고는 1월 22일 기준 변동 없음으로 인증 재고 수준은 10,422 베일이었다. 또한 Adjusted World Price(조정 세계가격)는 목요일 오후 기준 50.99센트/파운드로 이전 주 대비 18포인트 하락했다.
선물 종가(종결가)는 다음과 같다.
2026년 3월물(CTH26)은 63.81센트로 7포인트 하락, 2026년 5월물(CTK26)은 65.48센트로 1포인트 하락, 2026년 7월물(CTZ24)은 66.97센트로 변동이 없었다.
참고 및 추가 고지 — 출판일 기준으로 Austin Schroeder는 이 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
용어 설명
RB 단위는 해당 기사에서 면화 거래의 양을 표기하는 데 사용된 수량 단위이다. 본문에서는 RB 단위를 그대로 표기하여 거래량과 선적량을 전달한다. Commitment of Traders는 트레이더의 포지션 변동을 보여주는 지표로, 시장 참여자들의 매수·매도 성향을 파악하는 데 활용된다. Cotlook A Index와 Adjusted World Price는 면화 가격의 벤치마크 지표로 통상적으로 가격 비교와 계약 기준으로 사용된다. ICE 인증 재고는 거래소 기준으로 인증된 보관 재고 현황을 의미한다.
시장 해석 및 향후 영향 전망
단기적으로는 수출판매 증가와 선적량 증가가 가격 하방압력을 완화할 수 있는 요인이나, 관리형 자금의 순숏 확대는 가격의 추가 하락 압력으로 작용할 가능성이 있다. 1월 15일 마감 주간의 수출판매가 마케팅 연도 최고치를 기록했다는 점은 수요 측면에서 긍정적 신호이나, 이는 이미 시장에 일정 부분 반영되어 있어 즉각적인 강세 반전까지 연결되기는 제한적일 수 있다.
공급 측면에서는 1월 상순의 탈실량(732,950 RB) 누계가 마케팅 연도 총량을 증가시킨 점이 주목된다. 만일 향후 몇 주간 탈실 속도가 지속적으로 가속화되면 출하 가능 물량이 늘어나며 가격 상승을 억제할 수 있다. 반대로 주요 수출국(예: 베트남, 파키스탄 등)의 수입 수요가 예상보다 강하게 유지될 경우 계절적 공급 증가에도 불구하고 가격이 지지될 여지가 있다.
트레이딩 관점에서 보면, 관리형 자금의 순숏 확대와 Cotlook A 및 Adjusted World Price의 하향 움직임은 단기적 리스크가 상존함을 시사한다. 헤지 전략을 고려하는 생산자와 상인은 선물과 현물 스프레드, 옵션을 활용한 리스크 관리에 중점을 둘 필요가 있다. 특히, 옵션을 이용한 풋옵션 매수 또는 콜옵션 매도 전략은 가격 하방 리스크를 제한하면서 잠재적 가격 반등에 대비할 수 있는 방법이다.
중기적 전망은 수요 회복 여부와 글로벌 에너지·원자재 가격 동향, 환율(미국 달러 인덱스)의 움직임에 따라 결정될 가능성이 크다. 예컨대 달러 약세(달러 인덱스 하락)는 수출 경쟁력을 개선해 국제 수요를 촉진할 수 있고, 이는 면화 가격의 지지 요인으로 작용한다. 반면 원자재 전반의 약세나 세계 제조업 수요 둔화는 면화 수요를 약화시켜 가격 하락 압력을 증가시킬 것이다.
실무적 시사점
생산자와 중간상, 수입업체들은 현재의 시장 데이터(수출판매, 선적, 탈실, 인증재고, 선물 포지션)를 종합적으로 모니터링하며 계약 시점과 물량 조절을 검토해야 한다. 특히 수출시장에서 베트남과 파키스탄의 수입 비중이 높아진 점은 해당 지역의 섬유 산업 수요 변화가 글로벌 면화 시장에 미치는 영향이 크다는 점을 시사한다. 금융시장 참여자들은 포지션 리밸런싱과 옵션을 통한 손실 제한 방안을 우선 고려할 필요가 있다.
