투자자들이 주식에 자금을 투입하는 것을 망설일 수 있는 이유 중 하나는 시장이 사상 최고치에 있다는 사실이다. 투자 심리가 매우 낙관적이지만 경제적 불확실성은 여전히 존재한다.
2026년 1월 26일, The Motley Fool의 보도에 따르면, 1,000달러를 투자할 준비가 되어 있다면 여전히 유의미한 기회가 존재하며, 그중 하나는 전자상거래와 클라우드 컴퓨팅을 주력으로 하는 기업으로서 ‘궁극의 성장주’로 불리는 기업이다. 이 금액은 해당 기업의 주식을 약 5주 가량 살 수 있는 규모다.
성장 동력(성장 기둥)
투자자가 1,000달러로 매수해야 한다고 권하는 기업은 다름 아닌 아마존(나스닥: AMZN)이다. 아마존의 주가는 지난 10년간 1,000% 이상 급등해 나스닥 종합지수를 훨씬 상회했지만, 여전히 매력적인 투자 기회로 보인다고 보도했다.
이는 아마존이 향후 수년간 회사를 새로운 높이로 끌어올릴 수 있는 복수의 성장 동력을 가지고 있기 때문이다. 아마존은 핵심 사업인 전자상거래에서 높은 비중을 차지하고 있다. 2024년 1분기 기준으로 전체 매출의 62%, 즉 890억 달러가 온라인 스토어 및 서드파티 셀러 서비스에서 비롯되었으며 이는 막대한 스케일을 시사한다.
그러나 미국 전체 소매 판매의 84%는 여전히 물리적(오프라인) 상거래가 차지하고 있어 전자상거래가 성장할 수 있는 여지는 상당히 크다. 업계 선두주자로서 탁월한 물류 인프라와 광범위한 상품 구색을 보유한 아마존은 해당 기회를 상당 부분 흡수할 위치에 있다.
클라우드 컴퓨팅은 퍼센트 기준으로 더 큰 성장률을 주도할 가능성이 있다. 업계 선두인 아마존 웹 서비스(AWS)는 최근 12개월간 940억 달러의 매출을 기록했다. 기업들이 온디맨드 및 오프프레미스(사내가 아닌 외부) 기술 솔루션에 더 많은 자본을 투자하기 시작하면 AWS는 수혜를 입을 것으로 예상된다. 또한 이 부문은 영업이익 증가의 큰 비중을 차지할 것으로 보이며, 1분기에 영업마진 37.6%라는 우수한 수익성을 보였다.
많은 투자자가 익숙하지 않을 수 있는 또 하나의 사실은 디지털 광고 부문이 최근 분기 기준 연환산 470억 달러의 매출을 기록했다는 점이다. 인기 있는 전자상거래 사이트와 Prime Video 스트리밍 서비스를 보유하고 있는 아마존은 표적 광고를 판매할 수 있는 디지털 채널을 갖추고 있다. 디지털 광고 산업은 향후 빠르게 확장될 것으로 전망되며, 이는 아마존에 또 다른 강력한 성장 엔진을 제공한다.
수익성 개선(영업이익의 상승)
아마존은 전통적으로 이익(순이익)을 최우선으로 삼지 않는 기업으로 알려져 있다. 순이익의 흐름이 특별히 두드러지지 않았고, 시장은 경영진이 성장을 추진하기 위해 자본을 공격적으로 재투자하는 점을 감안해 이를 관대하게 받아들이는 경향이 있었다.
그러나 최근 금리 환경의 변화로 투자자들이 재무적 건전성을 더 요구할 가능성이 있어 상황이 변할 수 있다. 비용 절감과 지속적인 운영 개선 덕분에 아마존은 1분기 영업이익 153억 달러를 보고했다. 이는 전년 동기 대비 219% 증가한 수치다.
월가 컨센서스 애널리스트 추정에 따르면 아마존은 2026년 영업이익 968억 달러를 기록할 것으로 전망되며, 이는 2023년 총액의 약 3배에 해당한다. 수익성 개선 가능성은 주주들을 흥분시킬 수 있는 요인이다.
밸류에이션(평가가치)
아마존은 2023년 매출 5,750억 달러를 기록했고 시가총액은 거의 2조 달러에 달하지만, 현 시점에서 주식을 매수하는 것은 여전히 합리적일 수 있다. 앞서 언급한 바와 같이 아마존의 상·하단 성장 잠재력은 투자 논리를 뒷받침한다.
또한 주가는 현재 합리적으로 평가되어 있다. 주가는 주가매출비율(Price-to-Sales, P/S) 3.3배에 거래되고 있으며, 이는 과거 5년간의 평균 밸류에이션과 대체로 일치한다. 분명히 지금의 밸류에이션은 과도하게 부풀려진 상태라고 보기 어렵다.
1,000달러의 투자는 세계에서 가장 지배적인 기업 중 하나에 대한 노출을 제공할 수 있으며, 몇 년 후에는 유리한 재무적 결정으로 판명될 가능성이 있다.
지금 아마존에 1,000달러를 투자해야 하는가?
아마존 주식을 매수하기 전에 다음 사항을 고려해야 한다. The Motley Fool의 Stock Advisor 애널리스트 팀은 현재 투자자들이 지금 매수해야 할 10개 최선의 주식을 선정했으나, 아마존은 그 목록에 포함되지 않았다. 선정된 10개 주식은 향후 몇 년간 높은 수익을 낼 잠재력이 있다고 판단되었다.
예를 들어 엔비디아(Nvidia)는 2005년 4월 15일에 해당 목록에 포함된 바 있으며 만약 그 시점에 1,000달러를 투자했다면 2024년 6월 10일 기준으로 76만 7,173달러가 되었을 것이라는 사례가 제시되었다(Stock Advisor의 수익률 기준).
Stock Advisor 서비스는 포트폴리오 구축에 대한 지침, 애널리스트의 정기 업데이트, 매달 두 종목의 신규 추천 등 투자자가 따르기 쉬운 청사진을 제공한다고 소개되었다. 해당 서비스는 2002년 이래 S&P500의 수익률을 4배 이상 초과했다는 설명이 덧붙여졌다(해당 수치의 근거와 기간은 원문에서 제시된 바를 근거로 한다).
용어 설명(투자자 이해를 돕기 위한 추가 정보)
주가매출비율(P/S): 기업의 시가총액을 연간 매출로 나눈 지표로, 기업 가치가 매출 대비 얼마나 높게 평가되는지를 보여준다. 일반적으로 업종별로 적정 범위가 다르며, 성장성이 큰 기업은 상대적으로 높은 P/S를 허용받는다.
영업이익(Operating Income): 기업의 본업에서 벌어들인 이익을 의미한다. 영업이익 증가는 사업 효율성 개선과 수익성 향상을 반영하며, 순이익으로 이어질 잠재력을 가진다.
AWS(아마존 웹 서비스): 아마존의 클라우드 컴퓨팅 부문으로, 서버·스토리지·데이터베이스·AI 등 다양한 클라우드 서비스를 기업과 기관에 제공한다. 클라우드 부문은 일반적으로 높은 마진을 기록할 수 있어 회사 전체 수익성에 크게 기여할 수 있다.
디지털 광고: 웹사이트·앱·스트리밍 서비스 등 디지털 채널을 통해 노출되는 광고로, 표적 타깃팅과 데이터 기반 광고 운용이 가능해 높은 성장률과 수익성을 기대할 수 있다.
향후 가격 및 경제에 미칠 영향에 대한 체계적 분석
아마존의 현재 사업 구조와 수치들을 종합하면 향후 몇 가지 시나리오로 시장 및 주가에 미칠 영향을 분석할 수 있다.
첫째, AWS의 지속적 성장과 높은 마진은 아마존 전체의 이익 레버리지를 확대한다. AWS 매출이 지속적으로 증가하고 높은 영업마진(예: 37.6%)을 유지할 경우 기업 전체의 영업이익률이 개선되어 투자자들의 밸류에이션 프리미엄을 높일 여지가 있다. 이는 장기적으로 주가 상승 압력으로 작용할 수 있다.
둘째, 전자상거래의 추가 성장 여지는 매출 확장을 견인한다. 미국 소매시장에서 오프라인 비중(84%)이 여전히 큰 점을 고려하면, 전자상거래 전환률이 점진적으로 개선될 때 아마존의 물류 인프라와 시장 지배력은 매출 점유율 확대에 유리하게 작용한다. 매출 기준의 실적 성장(톱라인 성장)은 주가의 장기적 상승 동력이 된다.
셋째, 디지털 광고 부문의 확장은 고마진 부문 확대와 연계돼 회사의 수익성 프로필을 개선할 수 있다. 광고 매출은 상대적으로 추가 비용이 적은 수익원으로서 영업이익률 개선에 기여할 가능성이 크다.
넷째, 단기적으로 금리·거시환경 변동은 밸류에이션에 민감하게 작용할 수 있다. 금리 상승기에는 성장주에 대해 할인율이 높아져 주가 변동성이 커질 수 있으나, 실질적인 영업이익과 현금흐름 개선이 확인되면 시장의 신뢰 회복으로 연결될 수 있다.
마지막으로 투자자 관점에서 1,000달러 투자의 기대 효과는 ‘아마존이라는 대형 성장 기업의 장기적 참여’에 가깝다. 분할 매수 또는 장기 보유 전략을 고려하면 변동성에 대한 노출은 완화될 수 있다.
공개·이해관계
원문에서는 John Mackey(Whole Foods Market 전 CEO)이 The Motley Fool 이사회 멤버임을 밝히고 있으며, 필자 Neil Patel과 그의 고객은 언급된 어떤 주식에도 포지션이 없다고 명시되어 있다. 또한 The Motley Fool은 아마존에 대해 포지션을 보유하고 추천한다고 공개하였다. The Motley Fool의 공시 정책 및 해당 발언은 원문에 명시된 바를 따랐다.
또한 원문에는 “여기서 표현된 견해와 의견은 필자의 것이며 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 대변하지 않는다”는 문구가 포함되어 있다.
