넷플릭스(NASDAQ: NFLX)의 주가가 최근 주당 1,200달러를 초과하면서, 2022년 5월에는 200달러 이하에서 거래되던 시절이 믿기지 않을 정도로 강력한 주가 상승을 보이고 있다. 올해만 해도 주가는 약 40% 상승하여, 현재까지 시장의 2% 미만의 미미한 수익률을 훨씬 초과하는 성장세를 기록하고 있다.
2025년 6월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 넷플릭스는 탄탄한 비즈니스, 인상적인 주가 상승 모멘텀과 수천 달러에 이르는 주가를 갖춤에 따라 곧 주식 분할을 고려할 수 있을 것으로 예상된다. 넷플릭스의 뛰어난 성과는 놀랍다고 평가된다. 2025년 1/4분기에 넷플릭스의 매출은 전년 대비 12.5% 증가하여 약 105억 달러에 이르렀고, 주당 순이익은 25.2% 증가하였다. 이러한 강력한 주당 순이익 성장을 가능케 한 요인은 넷플릭스의 영업 이익률 증가이다. 영업 이익률은 전년 동기의 28.1%에서 이번 분기에는 31.7%에 달했다. 회사는 또한 연간 27억 달러에 이르는 자유 현금 흐름을 보고하여 전년 대비 25% 증가했다.
넷플릭스의 사업 성장은 주로 세 가지 주요 변화를 통해 이루어졌다: 가입자 증가, 가격 인상, 그리고 빠르게 성장하는 광고 매출이다. 그리고 회사는 이 세 가지 촉매제가 계속해서 성장할 여지가 있다고 믿고 있다. 첫 분기 업데이트에서 경영진은 전체 연간 매출 증가율이 전년 대비 11.5%에서 14.1%로 변동할 것이라고 밝혔다. 이 성장 목표는 ‘건전한 사용자 증가, 더 높은 구독 가격 및 광고 수익의 두 배 확대’를 기반으로 하고 있다. 또한, 경영진은 전체 연간 영업 이익률이 2024년의 26.7%에서 크게 증가한 29%에 이를 것으로 예상하고 있다.
주식 분할이 곧 이루어질 수도 있다 넷플릭스는 2015년 이후로 주식을 분할한 적이 없다. 당시 7대 1 주식 분할은 주가를 약 700달러에서 100달러로 낮췄다. 현재 주가는 분할 전 최고점의 거의 두 배에 이른다. 이는 주식 분할을 보장하지는 않지만, 역사적으로 주식이 비싸지고 회사가 견고할 때 주식 분할이 더 빈번하게 발생하는 경향이 있다. 넷플릭스는 이 두 가지 조건을 모두 만족시키고 있다.
넷플릭스는 지금 전에도 비슷한 상황을 겪었다. 가입자 증가, 기록적인 수익, 수익성을 지원하는 전략적 촉매제가 있었던 마지막 주식 분할 시기와 지금의 상황이 유사하다.
또한, 넷플릭스 주식은 현재 마이크로소프트, 메타 플랫폼즈, 애플, 엔비디아 등 다른 기술 리더들보다 훨씬 높은 가격에 거래되고 있어 주식 분할 가능성을 강화하고 있다. 물론 주식 분할이 기업의 기본적인 조건에 영향을 미치는 것은 아니지만, 주당 가격을 낮추어 소매 투자자들에게 더 쉽게 접근 가능하게 만들 수 있다. 그러나 주식 분할 자체는 주식을 매수해야 할 이유는 아니다. 주식 분할은 종종 주가를 주식 분할이 필요할 만큼으로 끌어올릴 수 있는 강력한 비즈니스 모멘텀의 증상일 뿐이다.
넷플릭스의 비즈니스가 탁월하게 잘 진행되는 동안, 투자자들은 이미 이러한 모멘텀을 가격에 반영한 것으로 보인다. 주식은 연평균 수익의 59배에 거래되고 있다. 다른 모든 상황이 동일한 경우, 회사가 연간 매출 성장 및 영업 이익률 확대 목표를 달성한다면 이 평가 배수는 상당히 감소할 것으로 예상된다. 두 자리 수 매출 성장과 이익률 확대의 결합은 주당 순이익을 극적으로 증가시킬 수 있을 것이다. 그러나 엔비디아와 같은 빠르게 성장하는 기술 대기업의 가격 대 수익 배수를 초과하는 상황에서 투자자들은 스트리밍 거대 기업으로부터 더 놀라운 성장을 기대하는 것으로 보인다.
주가 상승, 인상적인 매출 성장, 빠르고 성장하는 광고 사업 등으로 인해 넷플릭스는 다음 주식 분할의 유력 후보가 되고 있다. 회사는 주식 분할 계획을 발표한 바 없지만, 현재는 이 주식 분할이 적기에 이루어질 것으로 보인다.
