밀 선물 가격이 3개 거래소에서 광범위한 상승세를 보이며 주말을 맞이했다. 특히 겨울 밀 계약(winter wheat)이 주도했으며 시카고 SRW(Soft Red Winter) 선물은 장 마감 기준으로 12~14센트 상승했다. 주간으로는 3월물(3월 만기 기준)이 11 1/2센트 상승하며 주간 상승을 이끌었다. 캔자스시티(KC) HRW(Hard Red Winter) 선물은 14~15센트 상승했고, 3월물은 주간 기준으로 13 1/2센트 올랐다. 미니애폴리스(MPLS) 스프링 밀은 상대적으로 1~2센트의 상승에 그쳤으나 이번 주 전체로는 약 10센트(0.10달러)의 이익을 기록했다.
2026년 1월 26일, Barchart의 보도에 따르면, 일부 HRW 산지 지역에서 영하권의 기온(한파)이 이어지고 있고 적설량이 매우 제한적해 기초작물 보호가 약화되면서 시장에서 프리미엄(가격할증)이 선반영되고 있다. 거래 참여자들은 이러한 기상 요인이 단기적으로 공급 우려를 자극해 선물 가격을 끌어올린 것으로 분석하고 있다.
수출 실적(USDA Export Sales)과 CFTC의 포지션 데이터도 시장 상승을 뒷받침했다. USDA의 수출 판매 통계 발표는 오전으로 지연되었으며, 1월 15일로 끝나는 주에 집계된 밀 판매량은 618,076톤(MT)으로 나타났다. 이는 9주 만의 최고치이며, 전년 동기 대비 3배 이상 증가한 규모였다. 지역별·국가별 대형 구매처로는 미확인 목적지(unknown destinations)가 130,600톤으로 가장 많았고, 이어 멕시코 115,900톤, 대한민국(남한) 95,500톤 순이었다.
금융투자자(매니지드머니) 포지션 변화와 관련해 CFTC의 Commitment of Traders(COT) 자료는 1월 20일 기준으로 매니지드머니가 순숏(net short) 포지션을 추가로 4,471계약 늘렸다고 보고했다. 이로써 시카고 CBT(CBOT) 밀의 순숏은 화요일 현재 110,700계약으로 집계되었다. 캔자스시티(KC) 밀의 경우 투기세력(specs)은 화요일 기준으로 순숏 13,018계약에 그쳐, 주간 추가는 단지 237계약에 불과했다. 이는 시장 참여자별 포지셔닝이 거래소별로 차별화돼 있음을 시사한다.
주요 선물 종목 종가(장 마감 기준)
3월 26 CBOT 밀: $5.29 1/2, +14센트
5월 26 CBOT 밀: $5.39, +12 1/2센트
3월 26 KCBT 밀: $5.40 3/4, +15센트
5월 26 KCBT 밀: $5.50 1/2, +14 1/2센트
3월 26 MIAX(미니애폴리스) 밀: $5.75, +1 1/4센트
5월 26 MIAX 밀: $5.87 3/4, +1 1/2센트
용어 설명 및 배경
시카고 SRW(SRW)는 주로 제빵용 등 연질밀(Soft Red Winter)을, 캔자스시티 HRW(Hard Red Winter)는 건조·메마른 중서부 평원 지역에서 생산되는 강질밀을 의미한다. 미니애폴리스(MPLS)는 주로 스프링 밀(Spring Wheat)을 거래하는 지역적 지표다. CBOT(Chicago Board of Trade)와 KCBT(Kansas City Board of Trade)는 미국 내 주요 곡물 선물 거래소이다. USDA Export Sales는 미국 농무부가 집계하는 주간 수출 계약 보고서로, 국제 수요의 강도와 방향을 판단하는 핵심 지표다. CFTC의 Commitment of Traders(COT) 리포트는 시장 참여자(상업적 헤지업자, 투기세력 등)의 포지션을 주간 단위로 보여주는 자료로, 매니지드머니(관리형 자금·헤지펀드·투기자본)는 가격 변화에 민감하게 반응하는 세력이다.
시장 영향과 향후 전망
단기적으로는 기상(한파·눈부족)과 강한 수출순매수가 결합하며 선물 프리미엄이 확대되는 구조다. 수출 판매량(618,076톤)이 9주 만의 최고치를 기록한 점은 외국 수요가 견조함을 보여주며, 이는 선물가격과 현물 베이시스(basis)에 상방 압력을 가할 가능성이 크다. 반면 포지션 데이터에서 시카고의 매니지드머니 순숏이 더 늘어난 점은 투기적인 가격 상승 여지가 제한될 수 있음을 시사한다. 즉, 펀더멘털(수요·공급) 측면의 상승 요인이 존재하지만, 투기적 매도세가 언제든지 가격의 상방을 제약할 수 있다.
중기적으로는 몇 가지 시나리오가 가능하다. 첫째, 한파가 추가적인 작황 피해로 이어지고 적설이 회복되지 않으면 수확·품질 우려로 가격 상방 압력이 지속될 수 있다. 둘째, 수출 수요가 이번 수준을 유지하거나 확대될 경우(예컨대 추가적인 대량 구매국 등장), 현물 부족 우려가 현실화되면서 선물 프리미엄이 구조적으로 확대될 수 있다. 셋째, 반대로 기온 회복과 적설량 증가로 작황 우려가 완화되거나 주요 매수세가 차익실현에 나설 경우 단기 급등분은 되돌림이 나타날 수 있다.
실무적 시사점
곡물·제분업체, 제빵업체, 식품가공업체 등 밀을 원자재로 사용하는 업계는 단기적인 가격 변동성 확대를 염두에 두어 헤지 전략을 재검토해야 한다. 특히 선물과 현물 간 스프레드, 운송·저장 비용, 지역별 베이시스 변동성은 구매·재고 정책에 실질적 영향을 미칠 수 있다. 농가 관점에서는 한파 및 부족한 눈보호가 수확량과 품질(단백질 함량 등)에 미치는 영향을 면밀히 관찰해 수확 전 후반부 전략을 수립해야 한다.
저자 및 면책
이 기사의 원저자 Austin Schroeder는 기사 게재일 현재(2026년 1월 26일) 기사에서 언급한 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제시된 것이며, 저자의 견해는 반드시 Nasdaq, Inc.의 입장과 일치하지 않을 수 있다.
